贝泰妮平台生态建设情况如何？

多品牌打造皮肤健康生态。

1、薇诺娜BABY：切入儿童敏感肌护肤，协同主品牌高速成长

婴幼儿洗护市场空间广阔，格局分散，国货份额有望提升。我国婴幼儿洗护市场 稳步增长，市场空间广阔，根据欧睿国际，2021 年行业规模为 322.7 亿元，预计到 2026 年达到 520.6 亿元，CAGR 为 10.0%。行业格局分散，2021 年强生/红色小象/青蛙王子/贝亲/艾维诺品牌排名前 5，市占率分别为 5.0%/4.7%/3.6%/3.0%/2.6%， CR5 为 18.9%。对标海外成熟市场，日本/美国的 CR5 分别为 56.4%/38.3%，我国 CR5 仍有较大的提升空间，国潮崛起之下，优质国货品牌有望获得更大的市场份额。

精准护理崛起，功效和成分关注度提升。当前 90 后成为主要的育儿群体，更加 重视宝宝颜值和精准护理，驱动细分赛道发展。根据育儿网《Z 世代妈妈“小儿颜养 观”蓝皮书》，42.5%的妈妈了解儿童皮肤护理知识，重视颜值养护；决策端购买人群 重视功效和成分安全，根据果集《2022 年 Q1-Q3 婴幼儿护肤行业研报》，去湿疹、 保湿、补水为前三大婴幼儿功效护理需求，占比分别为 20%、20%和 18%。

主打婴幼儿专业护肤，兼具功效性与安全性。薇诺娜 BABY 于 2020 年上线，定 位中高端婴幼儿专业护肤。产品功效性突出，被称为“湿痒小救星”，采用核心专利 成分青刺果，并复配马齿苋和金盏花等植提成分，具有舒缓干燥、修复屏障、滋润保 湿等功效，分阶解决婴幼儿湿疹问题；产品安全性得到验证，薇诺娜 BABY 是国内首 个通过 0-12 岁临床验证的婴幼儿护肤品牌，通过 6 大安全性测试并取得德国质量检测机构 Excellent 5 星认证。明星单品“舒润滋养霜”上市以来产品认知度持续提升， 在母婴群体中取得良好口碑，2022 年荣获天猫金婴奖“年度最专业洗护奖”。

三产品线覆盖全年龄段，差异化带来高溢价。公司聚焦“宝宝脆弱肌专业护理” 进阶需求，通过产品矩阵分阶覆盖 0-12 岁全年龄段儿童，针对 0-3 岁、3-12 岁儿童 和专业护理领域，分别推出婴幼儿产品线、儿童产品线和专业护理线。以功效性打造 差异化，竞争对手定价集中在 15-100 元、主打保湿，公司瞄准儿童湿疹问题，强功 效性使得产品具有更高溢价，对比头部品牌舒缓类产品，公司单克售价及销量均在行 中处于领先地位。

协同效应突出，延续薇诺娜品牌与客群。薇诺娜 BABY 较好地延续了薇诺娜的 品牌基础，薇诺娜长期深耕敏感肌护理赛道，品类心智突出，BABY 品牌专注宝宝敏 感肌护理，打造专业化形象，有望依托母品牌快速打开知名度。客群上，二者亦有重 合，薇诺娜的购买者为敏感肌人群，重视产品功效、消费能力较强；儿童洗护产品的 使用者与购买决策者分离，购买 BABY 品牌的家长对宝宝湿疹等皮肤问题更加重视， 与主品牌目标客群有所重合，公司利用主品牌客群优势实现 BABY 产品的销售转化。

专家科普营销，扩大品牌声量。儿童专业皮肤护理市场教育尚不充分，公司采用 专家直播科普、内容营销等方式，一方面完成用户教育、持续培育市场，另一方面取 得消费者信任、建立品牌粘性。例如，公司邀请儿童皮肤专家，推广“昼护夜养”婴 幼儿护肤理念、“一洗一护一防晒”护肤公式与植物成分在婴幼儿护肤中的重要功效， 极大地提升了品牌声量，并将薇诺娜 BABY 品牌与科学护肤的专业形象绑定。

院线起家获专业背书，渠道重心向线上转移。薇诺娜宝贝协同薇诺娜，率先在线 下医院、OTC 药房、屈臣氏等渠道获得推广。凭借薇诺娜在院线渠道的深厚积累与 成熟的会员运营体系，薇诺娜宝贝获得专业渠道认可，并精准对接目标客群。近年来， 薇诺娜宝贝的品类教育逐渐深化，渠道重心进一步向线上转移，凭借线上大单品公司 有望打开更大的市场。 销售保持高增长，业绩持续上台阶。薇诺娜 BABY 上市来业绩持续超预期增长， 2021 年首次参与“双 11”便打入细分品类 TOP10，同比增长超 10 倍，“舒润滋养霜” 爆款单品成为细分行业 TOP3，荣登年度排名 TOP20；2022 年业绩再上一层，“618” 系列大促活动一举斩获天猫婴童护肤类目 TOP5，“双 11”斩获天猫婴童护肤榜单 TOP4。

2、AOXMED：对标一线品牌，主打高端抗衰

抗衰需求经久不衰，热度持续升温。根据微热点《抗衰老护肤品行业网络关注度 分析报告》，2021 年上半年，抗衰需求关注度排名第二，仅次于补水保湿需求，未来 抗衰有望成为第一大品类。抗衰成分热度持续升温，巨量算数《2022 美妆成分趋势 洞察报告》显示，在各功效护肤成分中，抗老成分在 top50 成分热度榜及潜力榜中占 比分别为 48%、46%，抗衰成分凭借较强的科技力牢牢占据消费者心智。2021 年市场规模 820 亿，高端抗衰占比达 67%。根据 Zion Market Research， 2019 年全球抗衰市场规模达 1917 亿美元，2015-2019 年 CAGR 为 7.7%。中国市 场增速快于全球，根据 Euromonitor，2021 年中国抗衰市场规模达到 820 亿元，预 计 2026 年将提升到 1532 亿元，CAGR 为 13.3%。市场结构方面，2021 年高端/大 众抗衰市场规模分别为 549/271 亿元，占比为 67%/33%，且高端抗衰占比有望抬升。

国外品牌占优，国内品牌涌现。根据 Euromonitor，2021 年国内抗衰市场 CR5/CR10 分别达到 34.4%/46.3%，集中度较高。其中前 10 大品牌中国外品牌占 9 个（仅自然堂为国货品牌），CR10 为 46.3%；国内品牌积极拓展抗衰线产品，自然 堂、丸美、百雀羚、相宜本草进入前 20，市占率分别为 4.1%/1.4%/1.1%/1.1%。年轻圈层需求前置，功效和成分关注度高。根据果集《2022 年 H1 抗衰老专题 深度研究报告》，从消费人群年龄上，2022 年上半年 31-40 岁的人群占比最为突出， 达到 36%；24-30 岁占比为 22%，较 2021H1 提升 6%，抗衰理念逐步年轻化。决策 考量因素方面，消费者趋于理性化，功效和成分是首要考虑要素，其次为价格和口碑。

定位高端抗衰，布局医美术后修护。AOXMED 瑷科缦于 2022 年 7 月推出，由 贝泰妮集团经 10 余年匠心研发而成。品牌定位高奢级抗衰，主价格带在千元以上； 产品“为专业美容而生，专注皮肤年经化”，具有抗衰老、抗氧化、消炎抗菌等功效。 渠道布局方面，AOXMED 将功效护肤产品与专业美容项目相结合，满足美容项目后的修护及抗衰需求，致力于打造卓效安全的专业美容方案与极佳的护肤体验。

专研皮肤衰老肌理，核心成分赋能产品。公司成立瑷科缦皮肤抗衰老研究院，自 研专利组合“美雅安缇 MLYAAT-1002”，该强势抗衰成分突破性作用于皮肤老化的不 同层面，实现长期持续性内源抗老。研发端充分赋能产品，公司深入研究中国皮肤衰 老机理与分子机制，从云南香格里拉高原珍稀成分及现代科技成果中提炼抗老活性物， 正交实验筛选 200 余种抗老活性物，经 5000 余项配方组合测试，最终开发出多靶点 集于一身的专利组合“美雅安缇 MLYAAT-1002”。此外，针对中国人皮肤角质层薄、辣 椒素受体丰富的特点，成分中不含易引起刺激反应的羟基酸、抗坏血酸和视黄醇，并 选用冬虫夏草、丹参根、千日菊等植物提取物，将产品的抗衰性与功效性结合。

三产品系列针对性护肤，形态包含护肤品与饮品。AOXMED 根据配方靶向和配 方体系的不同，打造专妍、美妍和萃妍产品系列。专妍系列针对美容项目后皮肤的修护抗老维养，定位专业线，包括 REJUVE 赋活系列和 REPAIR 修护系列，产品含有 更高浓度的美雅安缇 MLYAAT-1002®多维抗老精萃及其他活性物。美妍系列定位大 众线，针对准医美人群提供功效性抗老护肤产品，适用于日常护肤，包括紧致凝时系 列和多层修护系列。萃妍系列包括两款饮品，具有改善睡眠和美白功效。

切入线下优势渠道，培育核心客群。渠道端，AOXMED 延续薇诺娜和 BABY 品 牌打法，由线下渠道逐步向线上铺开，目前仍在线下推广阶段。由于 AOXMED 专业 线产品主要用于医美术后修复及抗衰，消费人群偏高端，重视体验与服务，公司前期 切入医美机构等线下专业渠道，实现高净值客户的培育与转化；同时，积极布局线下 门店，利用大众条线产品扩大影响力，2023 年 1 月 8 日线下首店入驻北京汉光百货， 2 月 21 日官宣品牌护肤大使，2 月 28 日同美丽与健康服务龙头品牌美丽田园展开合 作，品牌营销及渠道推广动作积极。后期随品牌知名度打开，将进一步推向线上渠道。

学术活动沉淀品牌影响力，22 年末加大美容院线推广。营销端，AOXMED 自 2022 年上市以来，积极参与学术活动，是中国抗衰老促进会理事单位，承办《中国 抗皮肤老化护肤品在面部年轻化应用专家共识》，赞助中国非公立医疗机构协会皮肤 专业委员会 2022 年第六届学术年会，携高等级循证数据亮相世界美容抗衰老大会。目前 AOXMED 已被多家医院和诊所机构引进，并已开展合作临床研究和临床观察。

他山之石：中高端抗衰引领者修丽可。修丽可是全球抗氧化抗衰先驱，由美国杜 克大学皮肤科学家 Sheldon Pinnell 教授于 1997 年创立，2005 年推出里程碑式产品 CE 复合修复精华液，2006 年被欧莱雅集团收购，2010 年进入中国市场。2021 年修 丽可全球销售额达 3.00 亿美元，中国区域销售额达到 2.49 亿美元（人民币 16.05 亿 元），中国市场的收入贡献达到 82.9%。2016 年后，修丽可在中国皮肤级护肤品品牌 中的市占率持续提升，2021 年市占率达到 5.7%，位列第 5。

重磅成分+切入院线+整全护肤方案，成就院线王者修丽可。修丽可凭借核心配 方成分+全渠道销售体系+医生、达人营销，实现中国业绩的快速增长，AOXMED 有 望复刻修丽可成功经验： 产品：修丽可产品力卓越，主打核心成分左旋维 C、玻色因，形成了黄金抗 氧化配方“维他命 C/L-抗坏血酸配方”并获得“杜克抗氧化剂专利”，产品 具有抵御自由基、显著改善细纹、色斑色沉、使肌肤紧致弹性等功效。产品矩阵丰富，覆盖预防、修护、保护、保湿、清洁 5 大系列，共有 32 个 SKU， 满足用户多功效、多品类需求。

渠道：践行电商+零售+专业诊所的“O+O+O”的全渠道战略，布局专业诊 所（OFFICE）、线下精品店铺(OFFLINE)和天猫旗舰店(ONLINE)等渠道。 公司发展初期以线下院线渠道为主，凭借深厚的产品力、整全护肤方案持续 获得份额，2016 年切入电商渠道，电商快速放量，同时布局线下精品店， 截止 2023 年 1 月，修丽可共有线下精品店 28 家，并与 1100 家线下专业医 美、医院等机构合作。 营销：深度绑定抗氧化，打造抗氧化权威形象。一方面公司充分利用前期搭 建的院线资源与专业形象，2021 年 2 月与丁香医生联合打造《专业 请就 位》特别企划，邀请明星、专业护肤博主与皮肤科专家输出专业护肤理念， 强化修丽可专业品牌形象，后续公司也构建了医生直播矩阵，持续巩固专业 形象；另一方面，邀请知名运动员和明星担任品牌挚友，持续扩大品牌声量。