伟测科技如何打造核心竞争优势？

高端化和就近布局铸就公司核心竞争优势。

1、核心技术和产能双向布局，为客户提供高端可靠的测试平台

集成电路测试行业具有技术密集型的特征，技术创新能力是公司的核心竞争力。测试服 务所需的技术含量较高，在测试方案开发能力、测试技术水平以及生产自动化程度三个 方面均具备相对较高的门槛。技术研发重点在测试程序和测试方案开发，测试开发方面， 公司先后突破了 6~14纳米先进制程芯片、5G射频芯片、高性能 CPU芯片、高性能计算 芯片、FPGA 芯片、复杂 SoC 芯片等各类高端芯片的测试工艺难点，成功实现国产替代。 在内资的第三方测试厂商中，公司作为以 CP 晶圆测试起家的企业，最高 Pin 数优于利扬 芯片和华岭股份。在晶圆尺寸、测试温度范围、封装尺寸等其他指标上，内资的三家上 市公司也接近全球先进水平。

公司通过将测试作业中积累的技术经验融入 IT 信息系统，自主开发符合行业特点的生产 管理系统，提升测试作业自动化水平；生产自动化方面，公司自主开发的测试生产管理 系统在晶圆测试的预警反馈、良率分析、远程测试控制、生产回溯与质量优化等方面实 现全流程自动化，实现降本增效并大幅减少测试过程中的呆错现象，保证测试服务品质。

得益于我国集成电路行业的快速发展及国产化进程的加速进行，公司近年来主营业务收 入保持高增长。从 CP 测试的收入结构来看，由于公司坚持高端化的发展战略，CP 测试 的高端平台增长趋势更为显著，爱德万 V93000、泰瑞达 J750 等高端测试机台数量的增 加以及产品结构的改善带动了晶圆测试销售单价的提升。FT 测试方面，公司开发了比特 大陆、中兴微电子、兆易创新等一批新客户，为公司在 FT 测试迅速打开了市场，均价相 对较低的中端测试平台收入占比提升以及客户结构的调整拉低了 FT 测试的销售均价。

集成电路测试公司的核心竞争力就是充足的产能规模，在前两年芯片产能持续紧张的背 景下，拥有足够测试产能的企业更容易获得下游客户的重视。公司重视产能规模的扩张， 尤其是在高端芯片测试的产能建设。据公司公告，公司高端测试设备机台的数量行业领 先，已成为大陆高端芯片测试服务的主要供应商。

作为相对重资产的行业，公司拥有后发优势主打高端芯片的测试，设备机台产能利用率 也是影响公司单位成本的重要因素之一，公司凭借贴近下游客户的优势，以产能和技术 优势实现了较高的机台产能利用率。2019~2021 年，公司的 CP 测试和 FT 测试产能利用 率均保持在了 70%~80%，同期的行业龙头京元电子机台稼动率仅维持在了 62%~64%。 公司通过自有资金和 IPO 募投项目投资了无锡伟测及南京伟测的测试产能建设项目，为 公司后续的业务发展进一步拓展空间，尤其是增加了研发用和生产用的高端测试机台的 投入，高端测试产能得到有效扩张。公司 2022 年的固定资产达到了 13.06 亿元，较上一 年同期增加了 83.92%；2022 年公司在建工程为 1.19 亿元，同比增长 8.95%。

从营收规模来看，公司与行业内的可比公司在体量上类似。公司在营收规模上从 2021年 超过了华岭股份和利扬芯片，成为了国内收入体量最大的自主第三方测试企业，并于 2022 年逐步与另外两家同行业公司拉开差距。2022 年各公司的业绩表现开始出现分化，利扬芯片和华岭股份业绩短期承压，收入增速 有所放缓，得益于公司的高端化布局，公司在 2022年前三季度依旧保持了行业领先的较 高增速，京元电子和欣铨在 2022年前三季度营收的同比增速，较前几年保持相对稳定。

从毛利率水平来看，公司与利扬芯片、华岭股份两家可比公司处于相同水平。华岭股份 业务包含了部分军品芯片的检测，所以产品毛利率高于民用量产产品，军品测试业务的 壁垒更高，公司成立时间较短，目前尚未取得相关牌照。利扬芯片 FT 成品测试占比更高， 产品结构对毛利率影响比较大。得益于公司的高端化布局，公司在 FT 测试占比逐步提升 时，毛利率降幅趋于稳定。京元电子得益于下游汽车、工业等领域占比提升，产品应用 结构的变化带动了毛利率的改善。

2、与下游合作伙伴并肩成长，助力产业链自主可控

自从美国商务部进一步加大了对中国大陆半导体行业的制裁力度，为保障测试服务供应 的自主可控，中国大陆的 IC 设计公司开始大力扶持内资的第三方测试服务供应商。公司 积极把握行业发展机遇，加大研发投入，重点突破各类高端芯片的测试工艺难点，成为 大陆 IC 设计公司高端芯片测试的国产化替代的主要供应商之一。 公司的技术实力、服务品质、产能规模获得了行业的高度认可，积累了广泛的客户资源。 公司客户数量超过 200 家，客户涵盖芯片设计、制造、封装、IDM 等类型的企业，其中 包含紫光展锐、中兴微电子、晶晨半导体、中颖电子、比特大陆、卓胜微、兆易创新、 普冉半导体、长电科技、中芯国际、北京君正、安路科技、复旦微电子等国内外知名厂 商。公司高端客户的数量及质量在中国大陆的独立第三方测试行业处于领先地位。

2021年，公司来自客户 A 收入的快速上升导致客户集中度略有上升。从公司的客户集中 度来看，不存在下游行业较为分散而公司客户较为集中的情况。根据公司招股说明书披 露的信息，公司与前十大客户均签订了不低于1年的合作协议，公司和主要客户合作关 系稳定，合作的前景良好，业务持续性也较强。以上海、无锡为代表的长三角地区分布着国内最大的集成电路产业集群。利扬芯片分别 在广东东莞和上海嘉定建立了生产基地，华岭股份的生产基地位于上海临港。公司的总 部同样毗邻上海张江集成电路港，同时还分别在无锡、南京设立子公司，更贴近下游市 场，可以快速响应客户需求，从而提供全方位的支持，也便于减少运输成本、缩短供应 周期，有利于产业链上下游的技术沟通和关系维护，极大增强客户粘性。

3、积极扩充测试产能，彰显公司发展信心

第三方测试行业属于重资产行业，需要不断投入新设备，IPO 前公司主要通过融资租赁、 银行贷款以及股权融资等方式进行融资，为进一步扩充公司主营业务集成电路测试的产 能，提高公司 CP 测试、FT 测试等服务能力，公司于 2022 年 10 月 26 日在上交所科创 板上市，首次公开发行共募集资金净额 123,717.95 万元，发行新股 2,180.27 万股，发行 价为每股 61.49 元。根据招股说明书对募投资金的运用计划，公司将投入 4.88 亿元用于 无锡伟测半导体科技有限公司集成电路测试产能建设项目，投入 7,366.92 万元用于集成 电路测试研发中心建设项目，并补充流动资金 5,000 万元。

随着公司在行业内知名度的提升，公司现有产能已无法满足客户日益增加的测试需求， 因此公司不断通过自筹资金和引入外部投资、融资的方式，积极扩充产能，以应对客户 对测试服务的需求增量。根据公司招股说明书的测算，公司在无锡的募投项目产能全部 达产将对应 2 亿元左右的年均销售额。

为进一步提升公司的测试产能，全资子公司无锡伟测的产能建设项目（IPO 募投项目） 在 2022年由公司自有资金先行投入，同时公司公告使用超募资金投资了南京伟测的测试 产能建设项目。根据 2022 年年报，公司全资子公司南京伟测于 2022 年 5 月实现量产， 产能在 22 年内有较大幅度的提升，能够满足各类高端客户的测试需求，南京伟测是公司 继上海、无锡生产据点外在长三角地区的另一重要布局，借助南京浦口的集成电路产业 集群的地缘优势，公司积极打造当地晶圆制造、晶圆测试、封装、芯片成品测试的产业 链闭环。无锡伟测及南京伟测的扩产项目为公司后续发展提供产能的支撑，尤其是高端 测试产能的扩张，既满足了高端客户的测试需求，又进一步提高了公司的客户质量及盈 利能力。