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伟测科技研究报告：逆周期扩产，卡位高端产能优势。国内第三方测试领航者，24年毛利率快速回升。公司是国内知名的第 三方集成电路测试服务企业，主营业务包括晶圆测试、 芯片成品测试 以及与集成电路测试相关的配套服务。公司主动求变率先走出周期低 谷，2024年单季度毛利率已经回到较高水平。基于对集成电路行业未 来发展前景的认同，同时为满足客户日益增长的测试需求，公司在 2023年采取前瞻性的逆周期扩张策略，2024年公司继续加大“高端芯 片测试”和“高可靠性芯片测试”的产能和研发投入，受益于集成电 路行业整体景气度提升，市场对测试需求增加，公司产能利用率不断 提高，高端产品测试业务占比明显提升。

AI驱动行业发展叠加国内IC设计选择大陆供应链，三方测试厂商受益。德勤中国发布的《技术趋势2025》显示，预估2024年，全球芯 片市场规模5760亿美元，其中，AI芯片销售额占比11%，超过570 亿美元。预计到2025年，新一代AI芯片价值（规模）将超过1500亿 美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元。同时中 兴、华为禁令事件发生之后，为了保障测试服务供应的自主可控，中 国大陆的o公司开始大力扶持内资的测试服务供应商，并逐渐将高端 测试订单向中国大陆回流，加速了国产化替代进程。

伟测科技具有较强的规模优势，逆周期扩产高端产能。2022年公司招股说 明书披露，根据半导体综研的统计，中国大陆独立第三方测试企业共 有107家。中国大陆收入规模超过1亿元的独立第三方测试企业主要 有京隆科技、伟测科技、利扬芯片、华岭股份、上海旻艾等少数几家 公司。公司自2022年起，通过IPO、发行可转债以及自筹资金等方式， 分别在无锡、南京和上海三地进行扩产，总投资规模48.02亿元，对 应新增产能约为423万小时，对应公司22年上市时368万小时，增长 115%。