捷佳伟创发展历程、股权结构及经营状况如何？

光伏电池片设备龙头、经营业绩持续增长。

1. 专注光伏电池片设备近二十年，电池技术路线全布局

深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司始创于 2003 年，是一家主要从事 太阳能光伏电池设备研发、制造与销售为一体的国家级高新技术企业。公司在广 东深圳、江苏常州自建超过 20 万平方米工业园，2022 年员工总数超过 5000 人， 工程技术研发团队超过 1200 人。捷佳伟创公司聚焦太阳能光伏行业，拥有业内 领先的太阳能电池装备研发、制造和生产供应能力，主要产品连续七年产销量位 居行业首位，已成长为全球规模最大的太阳能电池装备供应商。

电池设备全方位布局，积极探索半导体设备创新应用。公司主要产品包括各 类光伏工艺光伏设备、配套自动化设备、智能车间系统以及高端显示、先进半导 体的湿法、炉管类设备研发、制造和销售。作为太阳能电池设备的领先企业，公 司在 PERC、TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线上进行了全面布局；同时 顺应产品技术发展路径向半导体设备领域延伸，利用在光伏行业丰富的技术积累和人才储备及引进优秀的国内外技术团队，探索在半导体领域中创新性的应用。

2. 股权结构清晰，管理层产业经验丰富

领导层产业经验丰富，较高薪酬为公司持续创新提供助力。公司董事长兼总 经理余仲先生、董事副总经理左国军先生及其他领导长时间扎根行业，具备丰富 的产业经验。

实际控制人合计持股接近 30%，股权集中度一般。截至 2022 年末，公司股 东余仲、梁美珍、左国军三人为一致行动人，合计直接、间接持有和控制本公司 28.51%股份的表决权，为公司控股股东、实际控制人。截至 2023 年一季度，尽 管公司实际控制人的股权集中并不高，但除实际控制人及一致行动人外，前十大 股东中单个股东持股比例最高不超过 2.80%，前十大股东外的单个股东持股比例 不超过 1.61%，更加分散，进而保证了公司控制权的稳定。

3. 技术人员占比高，人均创利持续增加

公司员工近 4000 人，技术人员占比不断提高。截至 2022 年末公司在职员工 合计 3992 人，相比 2018 年的 1579 人，公司自上市以来员工规模迅速壮大；2022 年员工中技术人员占比接近 20%，而 2018 年仅为 11.82%，公司研发人员占比近 年来快速提高，充分表明公司对研发和技术创新的重视；2022 年公司本科及以上 学历员工占比约 20%，也相比 2018 年提高了约 4pct。 人均创利近年来不断增长，人均创收 2022 年出现波动。15-22 年公司人均创 收、人均创利和人均薪酬基本处于上行区间，7 年三者的 CAGR 分别为 15.41%、 22.51%、7.74%，2022 年公司人均创收为 150.43 万元，人均创利为 26.22 万元， 人均薪酬为 17.92 万元。

4. 收入、利润持续高速增长，盈利能力触底回升

2015 年以来收入 CAGR 约 50%、利润 CAGR 约 60%，均保持高增长态势。 公司 15-22 年收入从 3.50 亿元上升至 60.05 亿元，复合增速高达 50.11%；归母 净利润从 0.40 亿元上升至 10.47 亿元，复合增速高达 59%，收入、利润均保持高 速增长态势。2023Q1，公司营收为 19.31 亿元，同比+42%；归母净利润为 3.36 亿元，同比+23%。此外根据公司 2023 年半年度业绩预告，2023 年上半年公司 预计实现归母净利润 7.4-8.1 亿元，同比+45%-60%；预计实现扣非利润 6.7-7.5 亿元，同比+43.86%-60.15%，高成长属性依旧。

毛利率触底企稳，净利率有抬升趋势。公司 18 年毛利率和净利率达到相对高 点，毛利率为 40.07%、净利率为 20.51%，此后双双迅速下滑，其中毛利率 2021 年降至近年来的低点，为 24.60%，此后有企稳迹象，2022 年毛利率 25.44%； 而净利率在 2020 年降至低点，为 12.65%，此后有触底抬升的趋势，2022 年回升至 17.43%，2023Q1 为 17.42%。

电池片工艺设备占比最高，增速近年来有所回落。根据公司财报中的业务划 分，公司营收主要由“工艺设备”、“自动化设备”、“其他业务”等构成。其中工 艺设备占比最高，2022 年工艺设备业务占比约 83%，自动化设备业务占比 10%、 其他业务占比 7%。16-22 年工艺设备复合增速为 41%，呈现高速增长态势，但 增速从 2020 年开始逐渐下滑。

毛利率整体下行，工艺设备已企稳。由于公司工艺设备贡献了主要收入，近 年来工艺设备毛利率和整体销售毛利率基本一致，2018-2022 年整体呈现下滑趋 势，2022 年工艺设备毛利率为 24.36%，同比-1.86pct，已呈现企稳态势；而自 动化设备毛利率从 2018 年的 42.29%下滑至 2021 年的 9.38%，显著减少，2022 年为 13.20%，但仍低于公司整体毛利率，或表明自动化设备壁垒弱于工艺设备及 自动化环节竞争加剧。