国内ESG公募基金及指数发展现状如何？

ESG产品与服务创新层出不穷。

目前，我国在官方层面暂时没有对 ESG 公募基金进行统一的明确定义。本报告将“ESG 公募基金” 定义为在投资策略中包含了 ESG 整合、公司参与和股东行动、标准化筛选、负面筛选、正面筛选、可持 续主题投资或影响力中的一个或者多个投资策略的公募基金产品。在报告数据的选取上，首先通过关键词 筛选的方式确定 ESG 公募基金，关键词包括绿色、ESG、碳中和、新能源、低碳、光伏、清洁能源、环保、生态、 社会责任、资源、气候变化、美丽中国、新动能、责任、环境治理、生态环境、海洋等。报告将含有以上 关键词且在投资决策中考虑 ESG 因素以及明确指出使用的 ESG 策略的公募基金纳入统计范围，剔除未满 足以上所有条件的其他相关基金。根据进行筛选后的 Wind 口径，截至 2022 年 12 月 31 日，ESG 公募基 金共有 624 只，总规模合计约 5182 亿元。相较于全市场公募基金约 26 万亿元的总规模，ESG 公募基金 比例仅占约 2%，总体市场规模仍然较小。

从数量上来看，2001 年至 2010 年 ESG 公募基金成立数量较少，维持在个位数。2011 年至 2015 年 呈缓慢增长的态势，2016 至 2020 年新增数量略有波动。随着双碳目标的提出、生态文明建设的推动以及 ESG 理念的深入发展，2021 年 ESG 公募基金成立数量呈现井喷式增长。据统计，2021 年新成立的 ESG 公募基金达到 162 只，同比增长 205.6%，增速创历史新高；2022 年新增 ESG 公募基金成立数据达到 172 只， 同比增长 6.17%，表明资管机构仍持续不断提高对 ESG 产品的重视程度。

从规模上来看，2004 年开始 ESG 公募基金成立规模有明显的上升趋势。其中 2015 年 ESG 公募基金 成立规模约 803.60 亿元，规模较大。具体来看，2015 年，由于新成立的基金数量大幅增加以及富国中证 新能源汽车和信澳新能源产业股票型证券投资基金基金规模共计约 358.76 亿元，对当年总规模产生较大 影响。但是从 2015 年至 2019 年，总规模呈现下降趋势。2020 年至 2021 年总规模触底反弹，呈倍数增长， 2021 年 ESG 公募基金年成立规模达到约 932.24 亿元，同比增长 40.2%，创历史新高。2022 年新成立的 ESG 公募基金总规模达到 435.55 亿元。

基金绩效方面，通过 ESG 公募基金成立日期至 2022 年 12 月底的年化收益率数据观察到大部分 ESG 公募基金取得了正收益率，表明将 ESG 投资理念纳入产品创新中的基金在市场中获得了较高的回报。总 体来看，2021 年 12 月至 2022 年 12 月底区间收益率为 -19%，略高于沪深 300 同期收益（-21.63%）， ESG 主题公募基金表现较为领先。随着市场上越来越多的投资者加大对 ESG 主题基金的关注，ESG 公募 基金后续将有较为强劲的发展潜力。鉴于数据可得性，选取发行规模在 50 亿元以上的 ESG 投资基金，并 统计基金成立日至 2022 年 12 月底的年化收益率，如下图所示，收益率最高的 ESG 公募基金为华夏中证 新能源汽车 ETF，收益率达 28.20%。然而，2021 年 12 月至 2022 年 12 月底的 ESG 公募基金区间收益率 大多为负值，与市场宏观行情有较大关联。

中国的 ESG 体系发展具有鲜明的“自上而下”特色，如图 1-4 所示，与欧美等成熟市场相比，中国 地区的 ESG 指标构建显现出较为高效的“政策重心引导 + 市场需求变化”的双向推动特征。同时，由于 国情差异，中国在 ESG 政策布局方向上，有显著的时代战略特色。目前，中国虽尚未正式形成统一的 ESG 指标体系，但包括证券交易所、市场机构、专业智库等国内主要市场参与方均在探索推进本土化的 ESG 指标构建。

我国 ESG 主题指数发展起步较晚，初期发行数量较小，但近年来增长趋势明显。截至 2022 年 12 月底， 我国全市场共存有 356 只 ESG 主题指数 。从全市场来看，伴随着“双碳”目标提出以及国内新能源产业 的快速发展，2018 年至 2021 年，ESG 指数发展迅猛。2021 年，我国全市场发行 109 条 ESG 指数，同比 增长 230.3%。2022 年初至 12 月底，累计发布 84 条 ESG 指数，相比 2021 年，指数增长速度变缓，但随 着市场 ESG 信息的不断完善，ESG 主题指数数量有望实现持续增长。总体来看，市场金融机构正在加大 对 ESG 主题指数的布局，同时也可以反映出市场对于 ESG 概念资产价格的关注。

我国发行最早的 ESG 主题股票指数是深圳证券信息有限公司在 2005 年发布的国证治理指数，目前全 市场 ESG 股票指数共计 249 条。2022 年，新发行的 ESG 主题股票指数数量为 64 只，创单年发行数量新高。

从发行机构来看，ESG 股票指数发行机构较为集中。截至 2022 年 12 月底，共有 17 家机构发行了 ESG 股票指数，其中中证指数有限公司共计发行了 89 只 ESG 股票指数，占比全市场发行量的 35.7%，位 居第一。其次是万得信息技术股份有限公司和深圳证券信息有限公司，分别发行了 40 只和 28 只，占比分 别为 16%，11%。在 2022 年度，中诚信指数服务有限公司、五矿证券有限公司等机构陆续参与到 ESG 主 题股票指数的发行中，表现出越来越多的机构开始关注 ESG 投资，并且深化自身在 ESG 投资领域的影响力。

从发行主题来看，ESG 股票指数以 E 主题为主，其次为 ESG 全主题，以环境为主题的投资更受到投 资者的关注。2005 年至 2022 年 12 月底，E 主题的股票指数发行数量达到 142 条，占比 57%；其次是 ESG 全主题，达到 95 条，占比 38%；其他主题例如 G 和 S 占比较小，分别为 3.6% 及 1.4%。此外，从收 益率来看，自当年成立至 2022 年 12 月底，249 只股票指数中有 142 只实现了正收益率，占比超过 50%。

我国第一条 ESG 债券指数发行于 2016 年，相较于 ESG 股票指数发展较慢，主要是因为在 2016 年之前， 我国绿色债券的存量市场规模较小，导致指数编制过程中对于成分券的选取产生了较大难度。2021 年， 我国 ESG 债券指数发布达 47 条，同比增长幅度较大。而到了 2022 年，新发行的 ESG 债券数量为 20 只， 数量又较上一年有所减少。由此可见，每年新增债券 ESG 指数数量起伏较大。随着绿色债券的进一步发 展和企业 ESG 信息披露质量的提高，资本市场对以绿色债券为主的标的关注度也将不断提高，未来 ESG 主题债券指数的体量预计进一步扩大。

从发行机构上看，截至 2022 年 12 月底，共 有 6 家机构发布了共 107 条 ESG 债券指数，发行 机构分布较为集中。其中，中央国债登记结算有 限责任公司发行的 ESG 主题债券指数数量最多， 达到 76 只。2021 年 3 月，上海清算所发布我国 首只“碳中和”债券指数，反映碳中和债券整体 价格走势和市场发展情况，为境内外金融市场提 供优质的碳中和债券指数化投资标的。可以看出， 监管机构也在不断加强对 ESG 债券指数的关注， 有利于引导金融资源支持低碳产业投资，助力实 现碳中和战略目标。

从平均收益率上来看，107 只 ESG 债券指数中共有 103 只实现了正收益率，年化平均收益率均值为 4.02%，整体收益情况较好。具体来看，共有 82 条 ESG 债券指数累计收益率分布在 0% 到 5% 的区间， 说明 ESG 债券指数收益率表现较为稳定。