公牛集团海外业务及国际化战略布局进展如何？

公牛或可凭借强大的产品力以及大规模生产制造能力带来的成本优势，以跨境电商渠道为 抓手，在充电桩、LED（含无主灯）的国际市场中逐步成长，打开公司远期成长空间。

1.海外业务占比小，发展势能充足

公司此前主要聚焦国内市场，目前海外业务规模小，仍处起步阶段，2021 年整体海外营 收为 2.8 亿元，占比仅 2.2%。并且当前境外 OEM 业务仍是公司海外收入主体，自主品牌 出海趋势已现，但相对体量仍较小，后续有望成为公司海外业务新增长点。

2.内外因共同支撑公司国际化战略推进

2.1 外因：新品类市场快速扩容，老品类行业格局未定

充电桩海外市场规模快速扩容：海外新能源车快速渗透，充电枪、桩行业规模持续扩容， 孕育新品牌机遇。一方面目前欧美市场的车桩比过高，整体桩数量仍不足，显著存在配套 提升空间。另一方面，海外电动车渗透率仍在加速提升阶段，根据 Marklines 预测，2025 年海外电动车渗透率有望超 25%。在此情况下，海外充电桩市场有望迎来快速扩容阶段， 根据 IEA 中性情况预测，欧洲/美国 2025 年充电桩市场规模将分别超 140/50 亿美元， 2022-2025 年 CAGR 均将超 40%。

成熟品类（LED）：行业格局未定，新进企业发展空间仍存。根据欧睿统计，2021 年海外 照明市场规模为 409.5 亿美元，CAGR5 为 2.9%，整体增幅较缓。但从品牌市场份额来看， 飞利浦份额最大占比在 7.5%，宜家、通用电气、欧司朗等知名品牌占比均在 4%以下，CR5 占比在 20.7%，行业集中度偏低，新进企业发展空间仍存。

2.2 内因：公牛成本优势明显，具备竞争基础

公牛在二十余年的发展中始终坚持产品是支撑公司走远路之根本的理念，核心品类多以自 制为主，具备大规模一体化生产能力。对比飞利浦、通用电气等品牌插座、LED 照明品类 多以委外加工为主，公牛依托规模化生产，一方面有效保障了产品质量稳定性，另一方面 由于具备成本优势，确保自身利润水平的同时可增大渠道利润空间，保证了渠道端产品推 进的充足势能，并且保证产品性价比。整体来看，依托成本优势，公牛产品高性价比及强 势渠道推力凸显，在海外市场上具备竞争基础。

2.3 渠道：跨境电商为公牛出海提供便捷渠道

根据前瞻产业研究院统计，2021 年我国跨境电商市场规模为 7.0 万亿元，CAGR5 达 24.2%， 跨境电商已成为我国企业对外贸易的重要渠道。以便携式储能企业-华宝新能为例，公司 便携式储能产品主要出口海外，并且以境外线上销售为主，其境外线上渠道收入从 2018 年 0.7 亿元提升至 2021 年 18.8 亿元，在总收入中占比为 81.2%，CAGR3 达 206.2%，电商 渠道的快速放量支撑公司顺利快速拓展海外市场。对于公牛而言，跨境电商渠道同样为其 提供了更快打开海外市场的机会。