赣锋锂业是如何布局锂全产业链？

贯穿上游锂资源开发、中游锂盐加工、下游电池制造和回收。

1.上游锂资源开发：多元布局，逐步实现锂矿自供

“矿石提锂”、“卤水提锂”布局可实现 25 年 70%锂矿自给。公司从 2011 年开始布局锂资 源开采，目前已获得境内外 15 处锂资源权益，包括 5 处锂辉石项目、7 处盐湖项目、2 处 锂云母项目以及1处锂黏土项目。我们测算22-25年公司自给率将从40%大幅提升至70%。

2.中游锂盐和锂金属加工：领先供应商，产能扩张迅速

公司是全球最大的锂金属供应商、国内最大的锂盐供应商，且目前已深度绑定特斯拉、LG 化学、德国宝马等全球优质客户。据公告，公司 22 年锂盐年产能近 12.2 万吨，25 年布局 30.7 万吨，30 年布局 60+万吨。公司主要通过基础锂厂（马洪工厂）、新余赣锋、宁都赣 锋以及 2022 年新收购的河北赣锋经营锂盐加工业务，原料来自包销与自有锂矿供应。预计 至 22 年末，公司将形成 3.1 万吨碳酸锂、9.1 万吨的氢氧化锂有效产能，合计 12.2 万吨。 随着后续 Cauchari-Olaroz 年产 6 万吨项目、四川年产 5 万吨电池级基础锂盐项目、丰城一 期年产 2.5 万吨项目、Sonora 年产 5 万吨项目在未来三年投产，至 25 年，公司将形成 14.1 万吨碳酸锂、16.6 万吨氢氧化锂有效产能，合计 30.7 万吨。

另外，据 22 年半年报，公司将根据未来锂产品的市场需求变化和评估选择扩充产能，公司 计划于 30 年或之前形成总计年产不低于 60 万吨 LCE 的锂产品供应能力，其中将包括矿石 提锂、卤水提锂、黏土提锂及回收提锂等产能。

锂金属现有产能 2150 吨，在建产能 7000 吨。奉新赣锋、宜春赣锋的生产基地分别成立于 2004 年、2008 年，经营锂金属加工业务，原料为氯化锂。22 年公司具备 2150 吨锂金属 的设计产能。宜春赣锋正在建设年产 7000 吨的项目，建成后锂金属年产能将近万吨。

3.下游锂电池制造和回收利用

公司锂电池种类丰富。公司从锂盐业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液 生产锂离子电池，已形成 7 大生产基地，产品可细分为涵盖消费类电池、TWS 电池、动力 /储能电池、固态电池四大种类。

1）消费类电池——东莞赣锋具有 3000 万只/年全自动聚合物锂电池生产线；21 年 9 月公 司完成对汇创新能源的收购，汇创新能源具备超过 1500 万只的锂电池年产能；2021 年惠 州赣锋成立，并建设高性能聚合物锂离子电池的研发中心及生产基地。

2）TWS 电池——赣锋电子于 2018 年开始布局 TWS 无线蓝牙耳机电池，目前已形成 40 万只/日的 TWS 电池产能；赣锋新锂源 2022 年拟建设年产 20 亿只小型聚合物电池产线， 其中一期项目规划建设年产 2.5 亿只 TWS 电池。

3）动力/储能电池——赣锋锂电动力电池一期已建成 3GWh/年产能，二期于 22年1月投产， 有效产能 4GWh，并计划扩建至 10GWh 年产能；三期计划建设 6GWh 年产能新型电池产 线。赣锋锂电重庆项目于 22 年开工，规划 20GWh 年产能。

4）固态锂电池——浙江锋锂聚焦固态锂电池研发和产业化，目前已完成能量密度 240Wh/kg~420Wh/kg 的开发和生产，循环次数超过 2000 次，能量密度和安全性高于磷酸 铁锂电池和三元电池。目前一代混合固液电解质电池产品已实现装车应用（东方 E70），一 代 3GWh 产线于 2022 年开始释放产能（根据 2021 年报）；二代固态锂电池采用三元正极、 固体隔膜和含金属锂负极材料。

公司磷酸铁锂电池回收处国内领先水平。公司全资子公司赣锋循环成立于 2016 年，主要回 收废旧磷酸铁锂、三元动力电池、钴锂等消费设备电池，从外壳中分离出铜、铝等金属， 从正负极材料中提炼出碳酸锂、氯化锂、三元前驱体等产品，再利用于电池或工业加工中。 其中公司磷酸铁锂电池回收技术处于行业领先水平，且国内市占率第一，主要特点为 1）使 用火法-湿法联合处理工艺，具有低污染、低能耗的特点。2）回收率逐步提升，目前锂综合 回收率达 90%+、镍钴金属回收率达 95%+。3）公司实验室掌握磷、铁、锂全元素回收技 术，目前正在设计建设 3000 吨/年品质无水磷酸铁中试线。

据公告，公司现有废旧锂电池回收处理能力 7 万吨，未来规划 10 万吨。赣锋循环 19 年建 成 3.4 万吨锂离子电池综合回收项目，其中磷酸铁锂电池回收年产能 2 万吨；截至 22 年年 中，公司回收处理能力已达 7 万吨。 锂盐回收方面，据公司《投资者关系活动记录表》（22.03），21年公司回收产能 5000 吨 LCE， 22 年目标达 1 万吨，25 年达 2.5 万吨，30 年做到 30%的锂盐原料来自回收。