赣锋锂业产业链布局情况如何？

上中下游全产业链布局，进入资源收获期。

1、上游：全世界、多种类锂资源布局

公司通过在全球范围内的锂矿资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥 和我国青海、江西等地，掌控了多处优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料 供应体系。通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保障并巩固了上游优 质锂原材料的稳定供应。

锂辉石 在锂矿上，公司主要以澳大利亚 Mount Marion、Pilbara Pilgangoora、马里 Goulamina、爱尔兰 Avalonia、中国宁都河源矿山作为资源储备，其中 Mount Marion 为目 前锂原材料的主要来源。公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保 障并巩固了上游优质锂原材料的稳定供应。

（1）Mt Marion：2015 年, 公司全资子公司赣锋国际以 2,500 万美元收购 RIM 25%股 权，此后通过 2016-2020 年的三次增资，将持股比例提升到 50%，从而间接取得 Mount Marion 矿所有权，目前矿山具备总资源量 242 万吨 LCE，氧化锂平均品位 1.2%，22 年年 底达到 60 万吨锂精矿产能（7.5 万吨 LCE），是全球第二大已投产的锂辉石矿山，也是公司 目前锂原材料的主要来源。目前该项目正在推进第二阶段的扩产建设，计划将锂精矿产能 扩张至 90 万吨/年。据 Mineral Resources 最新公告，预计将于 2023 年 7 月开始满产。

（2）Pilgangoora 钽锂矿：该矿是世界上最大的锂辉石矿山之一，锂资源量约合 693 万 吨 LCE，平均含锂量为 1.19%，目前由 Pilbara 全资持有，赣锋间接持有该项目 5.8%股 权。项目现有 Pilgan 和 Ngungaju 两个工厂，2022Q3 PLS 首次对其成本进行综合计算，预估两座工厂在 22Q3 的平均运营成本（FOB 黑德兰港，不含特许权使用费）为 434 美元/ 吨，而 22Q3 进行的 P680 扩建项目，使 Pilgan 工厂每年将多生产 10 万吨锂辉石精矿，这 最终将使 Pilgan 工厂的年产量提高到 46-48 万吨， Pilgangoora 项目预计在 2023Q4 合计锂 精矿年产能达到 64-68 万吨。

（3）Goulamina 项目：该项目为西非地区首个锂矿开发项目，位于锡加索大区布谷尼 地区，拥有锂资源量 388 万吨 LCE，平均品位 1.45%，该项目由澳大利亚 Firefinch 公司和 赣锋锂业共同投资，二者成立合资企业里奥锂业负责开发。根据更新后的最终可行性研究 报告，Goulamina 锂辉石项目一期产能规划已更新至年产 50.6 万吨 6%锂精矿，同时项目计 划在一期产能达产后的 18 个月内投产二期产能，预计将原产能增加至年产 83.1 万吨 6%锂 精矿。 （4）宁都河源矿山：该项目位于江西省赣州市宁都县，锂资源量为约合 10 万吨 LCE，平均氧化锂含量 1.03%，由公司自行运营及开采，公司持股 100%。 （5）Avalonia 锂矿：该项目位于爱尔兰，公司持有其 55%的股权，目前仍处于勘探 期，尚无法估计其锂资源储量。

盐湖 在卤水矿上，公司以阿根廷 Cauchari-Olaroz、Mariana、PPG，青海海西良、一里坪、 巴伦马海锂盐湖作为资源储备。 （1）Cauchari-Olaroz 盐湖：该项目位于阿根廷西北部，公司持股 46.67%，含锂卤水 资源量为约合 2,458 万吨 LCE，是目前全球最大的盐湖提锂项目之一，支持年产量超过 4 万吨电池级碳酸锂并持续 40 年。目前 Cauchari-Olaroz 盐湖年产 4 万吨碳酸锂的一期项目正 在建设中，并且已于 2022 年 8 月开始单模块调试工作，待安装调试工作完成后投产。预计 于 2022 年底至 2023 年上半年逐渐释放产能；二期扩产产能不低于 2 万吨 LCE。

（2）Mariana 盐湖：该项目位于阿根廷萨而塔省，公司持股 100%，拥有锂资源量 812.1 万吨 LCE，项目于 2019 年顺利完成了可行性研究工作，规划的一期产能为 2 万吨氯 化锂，目前 Mariana 锂盐湖项目盐田建设施工已正式启动，并完成关键设备的采购订货工 作。 （3）PPG 项目：2022 年 7 月，公司收购 Lithea 100%股权，获得了后者旗下的主要资 产 PPG 项目，该项目位于阿根廷萨尔塔省，包括 Pozuelos 和 Pastos Grandes 两块锂盐湖资 产。截止目前，PPG 项目的资源量情况仍在进一步勘探中，规划一期年产 3 万吨碳酸锂的 产能，并且可扩建至年产 5 万吨碳酸锂的产能。

（4）青海海西良锂盐湖项目是公司新持有盐湖，持股比例 100%，目前处于勘探中。 （5）一里坪盐湖是公司交易中项目，交易后持股 49%。总孔隙度资源储量为 9.85 亿 方卤水，含氯化锂 189.7 万吨，目前拥有 1 万吨碳酸锂产能。 （6）巴伦马海盐湖位于柴达木盆地东北部，地处大柴旦镇西北约 110mk 处，2021 年 12 月，公司全资子公司青海良承增加投资款 1 亿元，将所收购锦泰钾肥的股权比例上升至 17.67%，从而间接拥有巴伦马海项目 17.67%的权益。该盐湖目前仍在勘探中。

锂黏土 随着对 Bacanora 的要约收购完成，目前公司持有 Bacanora 公司及 Sonora 锂黏土项目 100%股权。Sonora 锂黏土项目总锂资源量为约合 882 万吨 LCE，是目前全球最大的锂资源 项目之一。得益于锂粘土资源的独特优势，该项目同时兼具矿石提锂以及盐湖提锂的优 点，既能够以类似矿石提锂的速度在短时间内完成提锂过程，也能够以类似卤水提锂的成 本以较低成本完成提锂，项目一期产能 2 万吨氢氧化锂尚在建设中。

锂云母 公司还布局了锂云母资源，2022 年 5 月，公司收购上海中城德基 100%股权，从而间 接拥有上饶松树岗钽铌矿项目 62%权益，经过勘探，该项目拥有 149 万吨 LCE 锂资源量， 平均品位 0.20%，相关产能规划尚在筹备中。根据各项目建设进度、产能规划及投产预期，随着 2023 年 Mt Marion 项目扩产完成、 Pilgangoora 项目 P680 扩产建设完成及 Cauchari-Olaroz 盐湖建成，赣锋锂业全球布局的上游锂资源将大规模放量，我们预计 2022-2024 年锂资源产量为 12.8、20.0 及 28.9 万吨 LCE，权益产量则为 3.6、6.6 及 12.5 万吨 LCE。

2、中游：锂化合物产能快速扩张，25年形成30万吨LCE产能

公司中游包括锂化合物、锂金属合金及铷铯盐，锂化合物是公司核心产品。锂化合物 包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、氯化锂、氟化锂等，广泛应用于电动汽车、便携式 电子设备等锂电池材料及化学及制药领域，客户主要包括全球电池正极材料制造商、电池 供应商和汽车 OEM 厂商。

公司中游产品包括锂化合物、金属锂及铷铯盐。其中 1）锂化合物主要产品包括(1)电 池级氢氧化锂，(2)电池级碳酸锂，(3)氯化锂，(4)氟化锂等，广泛应用于电动汽车、便携式 电子设备等锂电池材料及化学及制药领域，客户主要包括全球电池正极材料制造商、电池 供应商和汽车 OEM 厂商。2）金属锂产品产能排名全球第一，产品包括金属锂锭、锂箔、 锂棒、锂粒子、锂合金粉及铜锂或锂铝合金箔等，主要用于锂电池负极材料、医药反应催 化剂、合金及其他工业品材料，客户包括电池制造商及医药企业。3）铷铯盐系列产品包括 碳酸铯、硝酸铷，广泛用于催化剂行业。

2025 年锂盐产能剑指 30 万吨 LCE。截至 2022 年 6 月，公司有 12.865 万吨锂盐产 能，其中氢氧化锂 8.1 万吨、碳酸锂 3.1 万吨、氯化锂 1.2 万吨、金属锂 0.215 万吨、氟化 锂 0.15 万吨、丁基锂 0.1 万吨。未来随着公司 Cauchari-Olaroz 4 万吨碳酸锂项目、江西丰 城 2.5 万吨氢氧化锂项目、Sonora 2 万吨氢氧化锂等项目陆续建成投产，公司锂盐产能将持 续扩张。据公司 2022 年 5 月 13 日投资者关系活动记录表中所公告，公司 2025 年将形成 30 万吨碳酸锂当量的生产规模，其中有 20 万吨碳酸锂当量左右源自自有资源的供应。

3、下游：依托上游锂资源，快速扩张锂离子电池产能

依托公司上游锂资源供应及全产业链优势，公司的锂电池业务已布局消费类电池、聚 合物小电芯、固态锂电池、锂动力电池、储能电池等五大类二十余种产品，分别在新余、 东莞、宁波、苏州、惠州、重庆等地设立锂电池研发及生产基地，产品广泛应用于动力大 巴、机场设备、电动船舶、光伏储能、智能家居、5G 通讯、蓝牙耳机、医疗器械等领域。 截止至 2022 年 6 月 30 日，公司已在全国多地局部锂电池生产基地，包括东莞赣锋年 产 3000 万只 3C 聚合物锂电池基地、赣锋锂电合计年产 7GWh 动力电池基地、赣锋电子日 产 40 万只小型聚合物电池基地、江苏赣锋年产 0.3GWh 电池基地及汇创新能源年产 85 万 组储能及小动力电池基地。

产能快速扩张，远景规划超 70GWh。赣锋锂业旗下电池板块产能扩张规划明确，抓 住时代机遇，快速扩张。根据公司公告，筹划及建设中的锂电池项目远景产能合计达到 70GWh，以及年产 1.8 亿只高性能聚合物电池和 20 亿只小型聚合物锂电池项目。上中下游 同步扩产，未来发展可期。电子产品使用带动退役锂电池需求增长。电动汽车及消费型电子产品的使用带动退役 锂电池处理需求增加，公司子公司循环科技退役锂电池拆解及金属综合回收项目已形成 70,000 吨退役锂电池，其中锂综合回收率在 90%以上，镍钴金属回收率 95%以上。公司远 景产能规划达到 10 万吨，更长期计划将回收提锂产能提高到公司总提锂产能占比的 30%。