院外健康管理交易有哪些趋势特点？

预防和愈后在医疗价值链中的 重要性不容小觑，标的类型多样化，交易活跃度持续。

1.检测类交易占据半壁江山，体检及康养护理类交易领跑

第三方检测交易数量占比过半，较2021年交易数量占比 下降超过10%，仍受资本追捧。然而，“新十条”颁布 后，全国不再开展全员核酸筛查，对部分主要依托核酸 收入的企业，其高盈利能力的可持续性存疑。另一方 面，具备创新研发能力的第三方检测机构通过并购获取 前沿技术，或通过增发募资自建新实验室，持续打造技 术壁垒优势、提升研发及服务能力。

体检、康复、养老和护理机构交易活跃度紧随其后，合 计交易数量占院外健康管理板块的接近三分之一。在医 疗价值链中，院外健康管理服务提供方承担了除治疗外 的环节，包括疾病预防、检测以及愈后康复和日常健康 管理，以上干预方式能够有效提升综合健康水平，起到 降低潜在医疗开支的作用。

2.多样化健康管理需求，主要围绕重疾预防、老龄化等

从交易标的涉及的病种类型和服务应用场景来看，第三 方检测交易标的仍以肿瘤等重疾预防和伴随诊断为主， 其交易数量占第三方检测交易近一半，其余检测类交易 涉及的检测需求呈多样化分布，包括新生儿遗传病及出 生缺陷、心脑血管疾病、呼吸系统疾病、过敏原检测 等，投融资多处于早期阶段，主要集中在A轮及以前。

此外，体检、康复、养老和护理的需求涉猎领域众多， 交易标的涉猎业务类型广泛，在社会热点事件中可见一 斑：疫情高峰后“阳康”套餐的流行，人口负增长数据 公布后对养老护理及生育需求的热议，冬奥会“冰雪运 动”风潮中对运动康复的关注，亚健康状态下中青年对 中医正骨推拿的追捧等。

3.体检、养老与护理机构持续整合，以股权转让交易为 主

 从交易类型来看，体连锁检、养老护理院均以股权转让 交易为主导。其中，体检连锁整合持续，以美年、美 兆、慈铭奥亚为代表的控股和非控股交易为主。护理 院、养老院等的重资产标的主要以地产及物业集团、金 融保险集团和以固生堂为代表的专科连锁集团为股权受 让方。

康复需求百花齐放，交易标的多以早期和中期股权融资 为主，主要包括围绕运动康复和脊柱亚健康等需求的复 动肌骨、脊地脊柱养护中心、颈医卫，慢病心肺康复机 构聚陆医疗，其他康复标的涉猎领域还包括肿瘤康复、 产后康复等，以上交易的融资轮次主要集中在B轮及以 前。另外，少数康复类企业的融资已至后期阶段，例如 已融资到D轮的儿童言语治疗与发育迟缓康复机构东方启 音、大米和小米，该类企业具备成熟的运营和人才培养 体系，依托规模化策略进行市场扩张。