万华化学运行经营特征？

国内化企翘楚，聚氨酯、石化、新材料三大产业集群齐头并进。

公司治理结构出色。通过中诚投资和中凯信实现员工持股，并进一步搭建员工持 股平台宁波中韬，宁波中韬分别持有万华化学（福建）异氰酸酯有限公司、万融 新材料（福建）有限公司、万华化学（四川）电池材料科技有限公司、四川万陆 实业有限公司、万华化学（蓬莱）有限公司各 20%股权，将有效调动员工积极性， 更好地建设福建基地。此外，公司搭建了体系化的研发组织构架，实行丰厚的薪 酬与激励机制，推动技术持续进步；信息化管理优化生产流程实现降本增效，保 障长远发展。

低成本优势保障万华 MDI、TDI 盈利能力领先，MDI 低成本扩张助力持续成长。 MDI 行业集中度高，新建装置难度大、周期长，公司依靠研发突破，目前拥有 MDI 全产业链配套（除苯和原盐外自给），产能扩张、持续技改保障低成本优势，使公 司于行业低迷期仍录得丰厚利润。当前公司 MDI 总产能达到 265 万吨，全球份额 达 27%；后续仍有 100 万吨产能规划（宁波 60 万吨、福建 40 万吨），助力公司巩固全球第一地位，且规模效应及先进工艺带来的成本优势将进一步体现。TDI 方 面，公司外延整合东南电化并扩产，将跻身全球 TDI 龙头之列，协同强化聚氨酯 板块全球竞争力。

持续资本开支加码石化产业链加强板块协同，价值龙头未来成长亦可期。公司 C3/C4 石化装置运行平稳，LPG 贸易规模不断扩大；100 万吨乙烯项目建成投产， 大乙烯二期项目已获得审批，同时公司在国内多地布局石化板块，进一步优化产 业链协同。石化板块产品既可消耗聚氨酯板块 MDI 副产物、提供聚醚生产原料； 亦可提供精细化学品板块产品所需原料，公司实现石化产业链国内多点布局，协 同强化其他板块优势巩固成本优势，保障基业长青。

公司新材料项目陆续投产，依托研发实力广泛布局，塑造新增长点。未来 PC 三 期及配套双酚 A、柠檬醛、合成香料、ADI、尼龙-12、生物可降解塑料、POE 等 多个新项目将陆续落地；眉山基地改性树脂、生物可降解材料、三元正极材料等 项目稳步推进；大硅片、CMP Pad+Slurry 等电子材料完善布局。随着未来新项目 陆续落地将助力公司产品进一步多元化，产品类别多元化、产业链协同进一步完 善，平台化新材料龙头未来成长可期。

万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的全球性 龙头企业。公司治理结构出色，向全球聚氨酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应 商、新材料核心供应商等高远目标大步迈进。