如何看待破产重整制度的理念及意义？

以下内容是对如何看待破产重整制度的理念及其意义的简单介绍。

1.破产重整制度的理念

破产重整制度的提出源自以下理念：通过债务重组的方式让困境企业存活下来继续经 营，由此产生的价值将高于通过破产清算将企业直接关闭的产生的价值，即企业的生存比死 亡更有价值。g 如果对企业进行拯救产生的净收益（总收益扣减由此产生的成本）超过破产 清算的净收益，则拯救企业就是值得的。

在计算拯救困境企业所带来的收益时，需要考虑的不仅是债务人自身的经营收益，也不 仅是债权人利益最大化，而是整个社会利益的最大化，这就是破产重整理念中的“社会利益 最大化”视角。这一理念来自企业的社会责任理论。h 该理论的倡导者认为，企业尤其是大型公众公司，生产经营活动会造成外部性，追求利润最大化不能作为唯一目标，企业还应当 承担着维护和提升社会公众的利益的责任。a 大型企业的破产清算会给企业自身、企业股东、 债权人、企业员工、上下游企业、消费者（特别是大规模侵权案件中）带来严重不利影响。 此时，尽力维持企业的运营状态以实现对债权人的更大程度上的清偿、保存就业岗位、稳定 交易链条、保障消费者权益、为股东提供更多回报就成为立法者的关切。

2.破产重整制度的意义

既然对困境企业进行重整比让其清算关闭更有价值，在各方对此都有共识的情况下， 为何不能完全将此种安排交由当事人协商确定？对此一个常见的解释是由于存在“钳制” （hold-out）困境。重组协议需要全体债权人的一致同意，这意味着每一方对重组协议能否最 终通过均享有一票否决权。由于重组协议对于未签署的一方缺乏约束力，即使债务人与部分 债权人达成了重组共识，但异议债权人完全可以置相关协议约定于不顾，选择通过司法程序 获得全额清偿。因此，当事方会预期，只要坚持自己的利益，谈判对手最终为了方案的通过 作出让步。但如果谈判中的每个主体均抱有此种预期，即使债务重组的方案在经济上是可行 的，但方案仍然会流产。b 就此而言，重整制度需要禁止异议债权人对债务人进行个别追偿， 并要求所有债权人均接受重整计划的约束。

与之相关，庭外重组还可能面临担保债权人困境的问题。由于重整期限往往较长且重 整能否取得成功存在不确定性，债权人对重整成功概率的预估也可能存在差异，有担保的 债权人在经过计算后可能认为重整成功的预期收益低于直接行使担保权利或进入清算程序 后获得的清偿金额，此时，该债权人就会选择拒绝接受庭外重组方案。d 而这些担保财产可 能是维持债务人持续运营所必需的，就此而言，需要借助重整制度中止担保债权人的权利 行使。e