苏垦农发种植收益状况如何？

粮价上涨带动公司盈利提升

小麦大幅上涨，水稻止跌回升。在饲用消费大幅增长带动下，国内小麦价 格从 2020 年年中起持续上涨。尤其今年在俄乌冲突刺激下，涨幅尤为明 显。目前国内小麦价格已达到 3092 元/吨，较去年同期上涨 20.9%。而水 稻则受到新冠疫情影响消费较为疲弱，2021 年以来跌幅较为明显。但随着 今年稻谷最低收储价的上调，极大提振了市场信心，国内稻谷现货价格已 开始止跌回升，目前粳稻价格为 2778 元/吨，较年初上涨 2.1%。由于新季 水稻存在减产可能，稻谷价格预计将进一步回升。

种植业务体量庞大，粮价上涨颇为受益。公司是国内规模较大的种粮主体， 年产小麦逾 50 万吨，水稻约 60 万吨。因此，粮价直接关乎公司的经营业 绩。当前国际形势复杂多变、极端天气频繁出现，粮食安全越来越被各国 重视，粮价趋势上行已是大势所趋。在此背景下，公司收入水平和盈利能 力均有望实现明显提升。

种植结构优化，新增利润增长点

玉米大豆带状复合种植收益明显好于水稻。此前公司基本实行水稻/小麦 （油菜）一年两季的种植模式，但水稻整体产量较为充裕，价格始终上不 去。而近年来农资和土地成本却不断上涨，水稻种植收益不甚理想。为响 应国家扶持大豆玉米带状复合种植政策，公司今年春播将约 10 万亩耕地 由水稻转为大豆玉米套种。玉米大豆带状复合种植对传统种植方式进行了 有机改良，充分利用了玉米和大豆对于光热资源的不同需求，在玉米产量 基本稳定的基础上，实现了多收一季大豆的目的。从种植收益角度来看， 目前规模化种植水稻的收益仅 320 元/亩左右，而玉米大豆带状复合种植高 达 570 元/亩，种植经济性明显好于水稻。此外，政府还给与了大豆玉米带 状复合种植户高额补贴——根据江苏省农业农村厅下发的通知公告，对承 担示范推广带状复合种植任务的，中央、省级财政分别补贴 150 元/亩、170 元/亩，进一步增厚了种植收益。

公司具备资金和技术优势，有望尽享种植结构调整红利。玉米带状复合种 植的难点在于：一是前期成本投入较大，对于种植主体的资金要求较高； 二是目前刚开始大面积推广该种植模式，农户缺乏足够经验，对于种植技 术要求较高。而这两点正是公司优势所在，目前公司尚在试验阶段，今年 种植面积相对较小。相信随着规模化种植技术成熟，公司玉米大豆复合种 植面积将会出现大幅增长。按照亩均种植收益增加 300 元计算，公司未来 净利润将有 3 亿元增长的提升空间。

土地拓展持续，打开成长空间

土地面积拓展+强化统一经营持续拉动公司营收增长。目前公司耕地拓展 主要以土地流转和土地托管展开，土地流转指拥有土地承包经营权的农户 将土地承包经营权流转给其他农户或依法允许从事农业生产经营的组织 或个人，而土地托管指拥有土地承包经营权的农户在不改变该经营权的前 提下，将土地委托给其他农业经营主体管理，并根据约定享有相应的土地 收益，两者核心区别在于土地经营权是否转移。2021 年公司流转土地面积 达 25 万亩，较上年增加 5.7 万亩，土地流转进程有所加快，托管土地面积 为 3.9 万亩，较上年增加 0.1 万亩。同时，统一经营模式逐步占比提高对公 司盈利能力有提振作用。

近年来政府持续推动土地流转。土地流转是解决我国土地经营分散问题、 增强土地生产效益、提高农民收入的重要抓手，也是加快乡村振兴的重要 推动因素。近年来政府有意加快推进农村土地流转进程，2014 年 11 月中 共中央国务院发布《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模 经营的意见》，提出以保障国家粮食安全、促进农业增效和农民增收为目标， 坚持农村土地集体所有，实现所有权、承包权、经营权三权分置，引导土 地经营权有序流转。2018 年江苏省推出了农村土地经营权流转交易价格指 数以引导省内农村土地合理有序流转，根据江苏省人民政府，2021 年初江 苏土地流转面积总计超过 3000 万亩，土地流转率达 60%，未来土地流转 面积还有较大增量空间。