宁德时代营收状况如何？

利润再创新高，费控效果显著

2021 年公司营收迈入新台阶，储能业务营收占比有所提升。2021 年公 司营业收入为 1303.6 亿元，同比增长 159.06%。2021 年公司营收大幅提升 主要原因为新能源汽车及储能市场渗透率提升，叠加公司新建产能释放。 2022 年上半年公司营收为 1129.7 亿元，同比增长 156.3%。2022 年上半年 公司动力电池系统、锂电池材料和储能业务营收占比分别为 70.06%、12.10% 和 11.27%。随着未来储能业务继续高速增长，营收占比有望进一步提升。

2022 年上半年公司毛利润再创新高，盈利能力有望恢复。2021 年公司 毛利润为 342.62 亿元，同比增长 145.25%，创历史新高；2022 年上半年公 司毛利润为 210.98 亿元，同比增长 75.68%，再创新高，业绩增长的主要原 因为国内新能源车需求旺盛叠加政策支持拉动储能市场快速增长。受上游 锂矿价格上涨影响，2022 年上半年公司毛利率为 18.68%，同比有所下降。 储能业务毛利率同比下降较多，主要原因为储能项目落地时间较长，价格 传导机制较慢，对成本变动较为敏感。随着公司持续提升锂矿自给率与储 能业务后续项目的签订，盈利水平有望恢复。

公司期间费用率稳步下降。2018 至 2021 年，公司期间费用率从 10.44% 下降到 8.76%，降幅为 1.68pct；2022 年上半年公司期间费用率为 7.86%， 同比下降 1.14pct。公司期间费用率下降的主要原因为营收规模扩张以及费 用管控加强，销售费用率与管理费用率持续下行。2018 至 2021 年，公司销 售费用率与管理费用率分别从 4.66%下降到 3.35%、从 5.37%下降到 2.58%， 降幅分别为 1.31pct 和 2.70pct。

2022 年上半年公司归母净利润大幅增长。2021 年公司归母净利润为 159.31 亿元，同比增长 185.34%；2022 年上半年公司实现归母净利润 81.68 亿元，同比增长 82.17%。公司净利润规模的高速增长主要受动力电池市场 高速增长、降本控费等因素驱动。2022 年上半年公司净利率为 8.56%，较 2021 年有所承压，预期未来随着公司持续推进降本控费和完善产业链一体 化建设，公司盈利水平有望恢复。

公司研发投入高速增长，研发费用率维持高位。2017 到 2021 年，公司 研发投入从 16.32 亿元增长到 76.91 亿元，年均复合增长率达 47.3%；2022 年上半年公司研发投入为 57.68 亿元，同比增长 106.44%。受营收增长较快 影响，近年公司研发费用率有所下降，但依然维持在 5%以上，长期维持高 位。