丽人丽妆是如何发展起来的？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《丽人丽妆（605136）研究报告：头部美妆服务商，深耕与拓展并进》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（后简称“公司”或“丽人丽妆”）前身为北京丽 人丽妆，成立于 2007 年，成立之初主要运营相宜本草淘宝商城，之后逐步拓展美妆 品牌，深耕美妆代运营业务。2010~2015 年，公司五次增资，引入阿里创投，加速 品牌拓展。经过多年发展，公司已经成为美妆头部代运营商，并于 2020 年成功在上 交所上市。截至 2022H1，公司与雪花秀、雅漾、后、施华蔻、芙丽芳丝、奥伦纳素、 馥绿德雅等 60 多个品牌达成合作关系。

股权结构集中，阿里网络赋能业务发展。创始人黄韬直接持股 33.34%，并通过 上海丽仁间接持股 0.12%，合计持股达 33.46%，为公司实际控制人。第二大股东阿 里网络持股 17.51%，股权集中，决策高效。公司自成立以来，便以天猫为主要运营 平台，从事电商零售业务和品牌营销运营服务。阿里网络能够深刻理解公司的经营 模式，利用平台优势助力业务发展。

高管团队扎根行业多年，经验丰富。公司总经理兼实际控制人黄韬具有丰富的 互联网从业经验，能够敏锐捕捉电商高速发展机遇，开拓电商代运营业务，把握行 业发展方向。其他管理层核心成员美妆行业经验丰富，对美妆品牌文化和消费习惯 有着深刻的理解，能快速美妆行业渠道、营销、产品趋势等变化快速，助力美妆代 运营业务发展。

股权激励机制完善，充分调动员工积极性。2021 年公司针对中高层管理人员及 核心技术人员推出限制性股票激励计划，2021~2023 上市公司净利润同比增速分别 不低于 20.0%、12.5%、11.1%。股权激励计划将公司发展与管理层及核心员工利益 深度绑定，促进公司化妆品电商零售服务及品牌营销服务进一步发展。股票激励计 划考核指标设立完善，针对公司、业务部门及个人层面的考核目标清晰，保证了考 核的公正、公开与公平，有利于进一步激发员工积极性。

营收平稳增长，疫情影响下短期承压。2017~2021年，公司营收CAGR为5.3%， 其中 2017~2018 年，营收增速由 69.7%下降至 5.7%，主要系公司与欧莱雅集团旗 下兰蔻、巴黎欧莱雅、美宝莲等品牌终止合作；2019~2020 年，营收增速由 7.2% 提升至 18.7%，主要系化妆品网络零售行业的快速发展和公司市场竞争力的不断扩 大。2021 年营收增速同比下降 9.67%，主要系旁氏、凡士林等品牌由经销模式转为 代运营模式所致。2022H1 营业收入 15.57 亿元，同比下降 16.1%，主要系疫情影 响所致。

营销效率提升，盈利能力提升。2017~2021 年扣非后归母净利润 CAGR 为 15.1% （高于营收 CAGR5.3%），主要因为：（1）品牌营销服务占比提升带动毛利率提升； （2）公司销售费用占期间费用 80%以上，营销投放效率提升，销售费用率下降， 带动盈利能力提升，净利率从 6.60%提升到 9.86%（+3.26pct）。2022H1 受上海疫 情影响，净利率下降。