华致酒行名酒、精品酒收入情况如何？

名酒引流，精品酒增速可期。

1.公司茅台、五粮液等名酒稳健增长

2021 年公司销售茅台、五粮液产品实现收入 约占公司整体收入约 60%，我们估算公司在茅台、五粮液的批发销售总额中的占比 约为 2.9%，从体量上看，采购额已名列前茅。展望未来，受益于酒类集中度提升 趋势，茅台、五粮液均有望保持双位数增速，即使考虑直销分流及采购份额提升幅 度有限，公司作为优质经销商，从茅台及五粮液中的采购额仍有望保持稳健增长。

2.精品酒有望快速增长 精品酒收入快速增长

除经销茅台、五粮液等高流通产品外，公司还致力于精品酒 开发工作，即和各大酒企合作开发、并主要由公司经销的精品定制酒，例如：公司 和酒鬼酒、古井贡酒、习酒、山西汾酒等知名酒企联合开发的系列酒，以及和荷花 酒业、赖高淮开展战略合作，成立合资公司，推出的荷花系列、赖高淮 1989 等。 我们估算，2021 年公司精品酒实现收入超 20 亿元，2017-2021 年收入 CAGR 约 达 93%。

战略合作品牌荷花酒销售破亿。精品酒中，公司倾注最多资源的是战略合作品牌“荷 花酒”。2018 年，公司与河北中烟工业、贵州荷花酒业达成战略合作，成立由公司 控股的合资子公司荷花数据科技（上市公司持股 51%），整合三方优势资源，共同 推广“荷花”品牌。2018 年 10 月，“荷花酒”上市，上市后首个完整年度即 2019 年，荷花酒销售收入破亿、达 1.26 亿元，2020 年荷花酒销售收入在疫情下仍实现 同比增长 29%、达 1.63 亿元。

名酒引流，精品酒增速可期。公司一方面利用茅台、五粮液等名酒吸引客户进店， 为其他产品引流；另一方面公司会根据门店年度任务（年度任务为公司独家代理或 战略合作产品，不包括高流通的茅台、五粮液等产品）完成程度，给予下游经销商 不同的茅台进货额度，从而激励经销商加大华致精品酒推广力度。