银行板块在什么情况下有超额收益？

银行板块在经济下行期抗跌，信用见底后有半年左右的超额收益

从经济周期各阶段的股价表现来看，银行板块在两个阶段有明显的超额收益。第 一，银行板块的超额收益主要取决于信用扩张，在信用底到经济底超额收益幅度较高。 金融板块整体在政策底到信用底即开始有显著超额收益，胜率达到 75%，高于其他板块。 但是在宽信用初期，银行板块止跌震荡，在政策底到信用底之间区间和月度年化超额收益 均较弱。而在信用见底后，伴随着信用扩张银行板块的超额收益开始走强。在信用底到经 济底之间，银行的区间年化超额收益达到 7.8%，月度年化超额收益达到 13.9%，是经济上 行周期中超额收益幅度最高的阶段。在经济见底后，金融板块整体超额收益开始走弱，但 由于经济增速回升和信用扩张给银行带来了较好的业绩兑现预期，银行板块在经济回升期 仍然会有小幅的超额收益。

第二，银行板块在经济下行后半段抗跌，在价格顶到政策底有较为确定的超额收 益。在经济下行的前半段，从经济顶到价格顶，由于需求萎靡，信用收缩，银行板块业绩 受损比较严重，是超额收益最弱的阶段。而到了经济下行的后半段，从价格顶到政策底， 此时股市整体进入“杀业绩”的阶段，各板块普跌。银行板块在这一阶段比较抗跌，超额 收益最明显。区间年化超额收益达到 17.8%，月度年化超额收益达到 13.9%。胜率达到 100%，是比较确定的有超额收益的阶段。