中闽能源在风电领域占据哪些优势？

占据优质区位资源，利用小时数与盈利能力优势明显。

公司在风电开发领域经验丰富。公司全资子公司中闽有限是福建省境内最早介入风电项 目前期工作和开发建设的风电企业之一，从 2006 年就开始从事风电项目的开发。因此，公司 在早期就对区域内风资源进行调查，做了大量的测风等准备工作，深刻把握了福建省的风力资 源情况和区位分布，因此公司福建省内所属风场均选址于福建省风能资源最丰富的中部沿海区 域及附近，从而保证了公司在福建省风电行业竞争中具备区位优势。凭借着较好的风资源，公 司风电场得以保证较好的盈利能力。

优先占据优质区位资源，风电利用小时数领先优势明显。公司在福建省已投产陆上的风 电场主要位于风资源较优的福清、平潭、连江等沿海地区，海上风电场位于风资源较优的平潭 地区，实际运行年利用小时数高、无弃风限电，为公司长期发展奠定了良好的基础。2021 年， 公司福建省内的陆上风电场的利用小时为 3030 小时（其中王母山风电场项目和青峰二期风电 场项目利用小时数均超过了 3900 小时）,福建省内的海上风电场的利用小时为 4224 小时，高 于福建平均水平 2836 小时。此外，2021 年公司在黑龙江省 3 个陆上风电场的利用小时数为 2285 小时。公司风电利用小时数明显高于同行业上市公司，在全国处于领先水平。

项目利用小时数高，风电业务毛利率处于全行业领先水平。2021 年公司风电业务毛利率 为 65.67%，领先于三峡能源、节能风电、吉电股份等可比公司。近年随着公司高毛利的海风 占比增加，风电业务毛利率整体稳中有升。2021 年 12 月平海湾海上风电场二期项目实现全容 量并网，公司海风装机占比由 2020 年末的 22.2%提升至 30.9%，2022 年风电业务毛利率有望 进一步抬升。从 2022 年第一季度财报数据来看，一季度公司整体毛利率毛利率 73.97%，同比 增加 3.22pct。

福建风电项目电价稳中有升。2017-2021 年，公司在福建风电项目的平均电价从 0.601 元 /kWh 上涨到 0.688 元/kWh，整体呈稳中有升的态势，主要原因是电价较高的带补贴海风项目 占比提高。随着 2021 年 12 月平海湾海上风电二期项目全容量并网，2022 年福建风电项目平 均电价有望进一步提升；2021 年黑龙江风电项目电价大幅下降，主要与黑龙江市场化电量比 例提升有关，且黑龙江市场化交易电价大幅低于原先带补贴的电价。

公司在福建省风电、海风市占率均位居前列，资产注入有望夯实龙头地位。作为福建省 最早布局风电的企业之一，先发优势明显，风电及海风市占率均位居福建省前列。截至 2021 年末，公司在福建省陆风装机为 50.18 万千瓦，海风装机为 29.6 万千瓦，风电和海风在福建 省的市占率分别为 10.9%和 9.4%。考虑到 2023 年大股东平海湾三期 30.8 万千瓦海上风电项目 有望注入上市公司，2023 年公司风电和海风在福建省的市占率将分别上升到 13.5%和 15.1%。 2023 年后，仍有宁德闽投（宁德霞浦海上风电场（A、C）区项目）、霞浦闽东（宁德霞浦海上 风电场（B 区）项目）等优质海风项目待注入，市占率还有进一步提升的空间。

债务融资成本低、空间大。公司新建项目一般资本金占比 20%，资本金之外的其他融资会 通过新开发银行、国家开发银行等银行贷款解决，目前贷款利率一般在同期限的 LPR 基础上均 有下浮，融资利率具有一定优势。对于重资产新能源发电业务而言，低融资利率不仅可以降低 公司成本端支出，还可以有效地提升新能源项目回报、扩大市场份额。截至 2022 年一季度末， 公司资产负债率为 52.69%，在新能源运营商中处于较低水平，有利于公司后续通过贷款或债 券等方式补充资本金。