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由匿名用户编辑于2023/01/12 17:16
H1业绩整体承压，H2把握盈利改善主线机会。
营收端：H1轻工行业整体受疫情影响，下游需求承压，2Q整体行业营收增 长较1Q有所放缓，但由于刚性需求相对偏多且下游需求较为分散，1Q/2Q 行业整体营收分别同比+6.5%/+5.8%，未出现显著下降。
利润端：H1除部分行业获汇兑收益外，整体来看，在原材料价格上涨影响 下，利润相对承压。2Q起部分行业表观利润已开始修复，但若剔除汇兑贡 献，实质利润修复仍不明显，H2随着原材料边际回落叠加提价落地，各板 块盈利有望迎实质修复。
参考报告
轻工行业中报总结：板块业绩筑底，龙头韧性显现.pdf
轻工行业中报总结：板块业绩筑底，龙头韧性显现。家居：2Q龙头收入具备韧性，H2盈利修复可期。定制、成品家居2Q在疫情及地产端影响下，整体板块收入增长略承压，而头部企业依托强劲零售能力，整体收入增长韧性凸显，并且成品家居企业盈利改善也已开启。H2头部企业在收入端依托品类融合、渠道丰富，进一步“抢流量+扩客单”支撑稳步增长的情况下，随着原材料价格逐步回落叠加人民币贬值带来汇兑收益，H2利润大幅改善可期。坚定把握龙头的同时，重点还可关注低估值改善型标的弹性。造纸：大宗静待需求回升盈利修复，特种纸关注浆价拐点。受上游成本压制+下游需求疲软影响，提价落地迟滞导致中游利润受挤压，2...
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