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由匿名用户编辑于2022/12/13 10:03
人员快速增长态势将结束，人效拐点将至。
员工人数方面，22H1约为12857人，较2021年底减少453人（其中，研发人员减少2105人）。
2018年恒生开始研发O45，2020年正式推出。2018年开始公司研发人员便持续增长， 2021年恒生引入并启动IPD变革提升研发效率， 22H1研发人员结束了持续增长态势。
2020年公司强调“服务第一”，此后客户服务人员、现场实施人员快速增长。通过深入推进LTC变革，公司经营效率将持续提升，这两类人 员的增速也将放缓。
人效方面，自2017年起，公司人效开始进入新一轮提升期，直到2020年正式推出O45，叠加公司在2020年提出“客户第一”口号，公司大力招 聘客户服务和现场实施人员，致使人效有所下滑。
参考报告
恒生电子（600570）研究报告：行到水穷处，坐看云起时.pdf
恒生电子（600570）研究报告：行到水穷处，坐看云起时。财务数据：又一次黄金底出现。1）费用端持续优化，费用管控效果将逐渐显现。2）随着O45在更多机构落地，以及IPD制度持续深化，人员快速增长态势将结束，人效拐点将至，带来利润弹性。3）营业收入Q3将迎来V型反转。4）疫情叠加刚性成本，利润黄金底已现。市场情绪优于2018年，行业高景气持续，估值已至5年低位。1）计算机作为典型的科技成长板块，其估值体系与流动性强相关，展望2022下半年，判断稳增长宽信用延续，在行业景气度持续向好的背景下，流动性改善预期将成为行情的触发器。2）政改持续提速，资本市场IT改造升级需求大，全面注册制奠定强预期，金...
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