京东物流是怎样加速业务布局的？

这个我知道，你也可以看看《京东物流（2618.HK）研究报告：内外兼修的一体化供应链龙头》这篇报告，里面详细介绍了京东物流的情况，更深入的内容可以去查询原报告。

快递快运与外部 KA 高速驱动，加速盈亏平衡

快递快运收入占比持续增加，未来收购德邦快递仍有协同成长空间，规模效应加 强：来自一体化供应链客户收入占比逐渐下降，2022Q2 同比下降至 64.5%，来自 其他客户收入占比攀升至 35.5%，此类服务主要包含快递快运等标化服务，收购 的跨越速运亦为其他客户收入带来贡献。

一体化供应链收入仍为主要来源，快递快运业务快速扩张：其他客户收入主要来 自快递快运服务，近年来快速增长，2021 年其他客户收入同比增长 89.5%，2022Q2 同比增长 41.6%，而运输网络建设将较大程度影响快递快运服务的承载量和服务 质量。

京东集团业务量为根基，规模效应持续，受益于京东集团非自营业务成长性：京 东物流向京东集团提供一体化供应链解决方案及物流服务，包括仓配服务、快递 快运服务、售后及维护服务以及其他相关配套服务等。京东集团非自营业务商品 收入 2021 年同比增长 44.7%，物流及其他服务收入的增长原因之一为京东物流服 务在第三方卖家及其他第三方中的渗透率提升。预计京东物流将凭借自身的便利 性与优质服务攫取一定份额。

京东自营订单基础运费在 0-12 元，非自营订单运费由商家决定：消费者在非自营 卖家（POP 卖家）处购买商品时，可自行选择是否使用京东物流，使用京东物流 的费用为基础运费+叠加运费（不超 3 元），由商家自行设定并收取。在京东自营 处购买时，运费价格依据订单价格变动，基础运费在 0-12 元不等，超出部分的续 重费用（不含饮用水）为 1 元/KG。

京东物流在京东集团第三方卖家中渗透率有较大提升空间：在平板电视/手机/床 上 用 品 四 件 套 / 吸 顶 灯 / 衣 柜 各 品 类 中 ， 京 东 物 流 渗 透 率 分 别 为 5.9%/0.8%/19.2%/0.5%/0.7%，较多第三方卖家仍选择三通一达，家电龙头美的、 海尔则选择使用安能物流、日日顺等，京东物流在无深度合作方的京东集团第三 方卖家处，渗透率仍然有较大提升空间。

除京东平台外，与直播电商抖音、快手等达成合作：基于强有力的供应链基础， 京东物流亦与外部电商平台达成合作，保障节假日期间订单按时保质流转，例如 京东物流在春节期间为抖音消费者提供物流服务。

不完全依赖京东集团与电商，凭借品牌力与供应链赋能能力外部获客：其他客户 收入占比已提升至 2022Q2 的 58.3%，对京东集团的依赖性减弱，来自其他方收入 在 2022Q2 同比增长 27.7%，而公司在大型客户与腰部客户方面仍有较大拓展空 间，因此高增速预计仍将维持。

量价齐升，外部客户成为一体化供应链服务收入主要驱动因素：一体化供应链客 户 ARPC 持续增加，体现出此行业务凭借自身多元化以及优质化带来的高客户粘 性和认可，2022Q2 有所回落。外部一体化供应链客户群体的扩充成为驱动一体化 供应链收入的主要因素之一。

ARPC 增速放缓主要因为中腰部客户数量增加，此外行业内物流公司（例如中储 股份、中国外运等）也在京东物流更为擅长的消费物流领域发力。京东物流现阶 段以拓宽客户基本盘为主，以提份额而不是保利润为主线，预计在客户数量提升 后，凭借自身多元的服务种类和增值服务，保障 APRC 稳中有升

1 年拓客 11 万，一体化服务在各层级客户均有推广空间：京东物流凭借自身与一 体化物流各个环节的服务能力，2021 年已与 30 万名企业客户达成合作，一年拓 展企业客户 11 万名。外部一体化供应链客户中，2021 年已有 296 名头部客户年 贡献超过 1000 万元，公司仍有较广阔的头部客户以及中腰部客户拓展空间。

标化外推+定制化协同，由头部向中腰部客户推广：可标准化大范围推广，进而 产生规模效应的服务包括软件（例如 WES、WCS、全链路可视化系统）等，同时 针对客户定制服务，共享仓储与运输资源，同样可产生协同效应。未来在客户数 量与收入大规模增长的同时，边际成本预计递减，实现开源节流。

多元发展，布局冷链物流和跨境物流

冷链物流支撑农业快递发展：2018-2026 年，全球冷链物流行业规模 CARG 为 17.6%，2017-2025 年，中国冷链物流行业规模 CAGR 为 17.0%，冷链可用来运输 诸多农产品例如果蔬、肉类、水产品等，对新鲜农产品的需求亦可刺激快递行业 增长。

2014 年开始打造一站式冷链服务：京东物流自 2014 起开始打造冷链物流体系， 2018 年正式推出京东冷链，专注于生鲜食品和医药物流，针对于生鲜食品，京东 冷链提供冷链整车、冷链商务舱等一站式冷链服务。

中国为跨境电商大国，跨境电商物流市场快速增长：中国跨境出口电商物流整体 规模 2022E-2025E 的 CAGR 为 21.8%，成为快速增长的物流细分市场。

政策支持跨境物流发展，京东物流高时效性赋能全球：根据国务院在 2021 年 2 月发布的政策，预计到 2035 年全球物流效率将有较大幅度的提升，截至 2021 年 12 月底，京东物流已逐步实现中国物流在 48 小时通达全球。

保税仓及海外仓增加，持续海外干线网络拓展：2021 年公司已成功在英国、美国、 澳大利亚、荷兰等 6 个国家新建自主运营的海外仓，货运航线包括美国、加拿大、 英国、欧洲和东南亚地区的主要国家，京东物流持续布局干线网络，在全球市场 提供一站式服务。