日辰股份有什么未来看点？

主要是有以下三点，可以在报告《日辰股份（603755）研究报告：定制餐调领军者，蓄势待发》找到对应的答案，感兴趣请下载原报告阅读。

看点一：B 端客户稳定扩张，未来营收增长性高

市场担忧：受市场环境影响，公司客户拓展受到了负面的影响，未来营收稳定性降低。 我们认为：B 端客户仍稳定扩张。B 端客户是公司高毛利之源，目前公司绑定千家连锁 餐饮大客户味千拉面和呷哺呷哺，2021 年公司与呷哺呷哺成立合资公司日辰天津，提升战 略合作关系，为呷哺呷哺提供复调产品，未来公司将进一步挖掘门店超过 300 家的中型连 锁餐饮企业，深耕 B 端客户。

公司未来营业收入增长空间来自于老客户持续拓展+新客户不断增加，具体包括持续 深入与老客户合作和新客户不断增加：

公司于 2018 年成为呷哺呷哺供应商，2020 年呷哺呷哺成为公司第一大客户，销 售额为 3098 万元，贡献公司营收比例为 11.8%，目前公司占呷哺呷哺原材料比例 为 10%左右，随着呷哺呷哺门店数量不断扩张和营收逐步恢复，未来公司营收稳 定性有保障。

新客户不断增加。公司新拓西贝、老乡鸡和安井等连锁餐饮企业，加入联合利华 和锅圈食汇的供应链，2021 年上半年新客户贡献营收增长 35%，预计拓展新客户 和新品类贡献营收增速的比例为 20%-30%以上。

看点二：产能逐步扩张带动业绩上涨

市场担忧：产能方案激进，酱汁类调味料产能逐步释放后，对公司业绩提升有限。 我们认为：公司产能逐步释放，业绩规模有望大幅增长。产能利用率从 2014 年的 60.1%提高至 2021 年的 128.7%，产销率稳定在 100%左右。公司于 2019 年募集资金扩产，新建 15000 吨酱汁生产线和 5000 吨汤类抽取生产线，预计 2023 年底开始逐步释放产能， 预计总产能可达 35000 吨/年，以满足公司销售需求。

看点三：全国化营销积极布局，股权激励和增资提振信心

市场担忧：公司全国化进程不及预期，公司业绩持续承压。 我们认为：公司完善营销网络，深入渠道下沉正当时。公司不断完善国内营销总部、 区域营销中心和营销办事处营销网络，注重渠道下沉，目前拥有青岛营销总部和上海、北 京、广州三个一级区域营销中心，新建大连、长沙、成都和西安四个二级营销中心和 28 个 营销办事处，在城市新建 8 个营销体验中心“未来厨房”，打造对外营销窗口，2022 年重点 建设上海营销中心，进军长三角地区。

继公司于 2021 年 10 月公布股权激励计划，公司于 2022 年 6 月公布新一期股权激励计 划，覆盖中高级管理人员和核心骨干成员共计 71 人，授予股权占总股本比例约为 2.03%， 股权激励范围进一步扩大，行权价格降低，彰显管理层信心。同时，公司拟对日辰嘉兴增 资 2 千万元，日辰嘉兴为募投扩产项目实施主体，本次增资也将加快推动产能项目建设。