2022H1乘用车市场表现情况如何？

你好，在《汽车行业中报总结：2季度边际改善显著，静待下半年全面复苏》报告里对此有具体的介绍，如果需要更加详细的信息，请参考原报告。

销售市场情况：上半年渠道持续累库，比亚迪市占率大幅提升

2022H1 乘用车批售先于零售复苏，处于渠道累库阶段：2022H1 我国乘 用车批售 1034 万，同比+3.5%。零售（上险数）为 915 万，同比-12.1%。上 半年批售增速高于零售，结合海关进出口数据，上半年车市处于累库阶段（渠 道库存增加近 60 万辆）。

比亚迪市占率大幅提升，上汽集团销量受疫情影响承压。根据上险数据， 2022年1-7月比亚迪销量累计同比+147%，市占率与去年同期相比提升超4pct； 上汽大众、上汽通用、上汽乘用车 2022 年前 7 月累计上险同比分别-31%/- 26%/-28%，上汽大众、上汽通用市占率下滑均超过 1pct。

经营情况：销量受疫情管控等因素下滑，板块营收利润承压

2022H1 板块整体业绩承压，扣除受上海疫情管控影响最大的上汽集团 后营收利润均向好。板块 2Q22/2022H1 实现营收 3028 亿/6512 亿，同比1.5%/+4.9%，分别实现扣非归母净利 57 亿/159 亿，同比-24.4%/-3.2%；扣 除上汽集团后板块 2Q22/2022H1 实现营收 1693 亿 /3352 亿 ， 同 比 +29.9%/+31.5%，分别实现扣非归母净利 46 亿/98 亿，同比+134.8%/+113.6%。

2022H1 毛利率、费用率总体稳健。2022H1 板块扣非净利率为 2.4%（同 比-0.2pct）。拆分看，2022H1 毛利率同比-0.2pct，主因为原材料成本仍有压 力；板块费用率整体同比-0.1pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同 比-0.5pct/+0.3pct/-0.9pct/+0.5pct。

2Q22 板块毛利率/扣非净利率分别为 12.2%/1.9%，同比分别-0.1pct/- 0.6pct，环比分别+1.1pct/-1.0pct。2Q22 板块费用率为 9.8%，同/环比分别 -1.0pct/+0.1pct ，拆分看销售 / 管 理 / 财 务 / 研 发 费 用 率 分 别 同 比 - 0.3pct/+0.3pct/-1.7pct/+0.7pct ，环比分别 +0.8pct/+0.0pct/- 1.5pct/+0.8pct。

ROE 承压自净利率下行：2022H1 期间乘用车板块 ROE 为 1.6%（同比0.4pct）。拆分来看净利率降低 0.4pct，资产周转率下行 0.04 次，资产负债 率上行 2.6pct；营运周期方面，乘用车板块存货周转天数上行，应收账款周 转天数平稳。