协鑫能科主营业务结构和业绩情况如何？

我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《协鑫能科（002015）研究报告：换电业务开启二次增长》这篇报告查看。

公司主营业务为清洁能源发电、热电联产、换电业务以及综合能源服务。公司是中国 领先的非公有制清洁能源发电及热电联产运营商和服务商之一，目前主要包括燃机热 电联产、风力发电、垃圾发电等。此外，公司在为电网公司、工业园区和城市提供电、 热、冷等能源产品的同时稳步涉足综合能源服务领域，为企业客户提供能源解决方案 及其他综合能源服务。2021 年 3 月，公司携手中金资本成立百亿碳中和基金，快速启 动布局移动能源，致力于为电动化出行提供一体化能源解决方案，业务范围包括产品 研发、换电服务等，目前公司在移动能源行业已具备较强的品牌认知度和一定的市场 影响力。

2021 年公司营收增长稳定，业绩稳步提升。自完成重大资产重组以来，公司聚焦绿色 能源运营和综合能源服务，资产结构不断优化，盈利能力持续提升。据公司公告显示， 公司在 2018-2021 年间的业绩承诺全部超额完成，实现率均超过 100%。2021 年，公司 实现营业收入 113.1 亿元，较上年同期减少 0.71%；归属于上市公司股东的净利润 10.04 亿元，较上年同期增长 21.80%。2021 年公司实现业绩稳定增长，主要系公司在 煤炭和天然气等燃料价格高企的背景下，致力于持续拓展热用户，增加售汽量，进一 步加大风电开发力度，投建和收购的多家风电项目转入运营，形成了新的利润增长点， 从而有效弥补了因燃料价格上涨带来的负面影响。此外，公司垃圾处理量实现同比增 长 56.36%，成为增长的另一驱动因素。

2022 年第一季度，公司实现营业收入 26.1 亿元，同比增长-8.6%，实现归母净利润 1.7 亿元，同比增长-8.1%。一季度公司业绩出现小幅下滑，主要是由于煤炭、天然气价格 大幅上涨，公司为避免亏损而主动调整电力业务结构导致，收入下滑和价格联动机制无法完全覆盖成本上行，因此公司一季度盈利能力有所下降。

从主营业务结构来看，电力销售业务贡献公司大部分收入和毛利。公司 2021 年实现电 力销售业务、蒸汽销售业务和其他主营业务收入分别为 66.41、36.08 和 10.65 亿元， 分别贡献了营业总收入的 58.7%、31.89%和 9.41%。毛利方面，公司 2021 年实现电力销 售业务、蒸汽销售业务和其他主营业务毛利分别为 16.17、2.82 和 6.86 亿元，分别贡 献了营业总收入的 62.55%、10.91%和 26.54%。

公司盈利能力不断提升。2021 年公司综合毛利率和净利率分别为 22.85%和 11.24%，相 比 2020 年的 24.64%和 9.14%，毛利率出现小幅下降，净利率稳步提升。毛利率下降主 要是受燃料价格上涨的影响，导致公司整体毛利有所下降；而净利率提升主要是因为 公司主动调整业务结构，放弃利润较低的纺织业务，加大综合能源服务业务投入，从 而提高了公司的盈利能力。分业务来看，电力销售业务的毛利率稳步提升，为公司净 利润带来较大增益，而蒸汽销售业务受到煤炭和天然气大幅涨价影响，燃料成本上升， 导致毛利率下降明显。

2022 年一季度，公司综合毛利率和净利率分别为 18.57%和 7.03%，公司一季度盈利能 力有所下降，主要是因为煤炭、天然气价格大幅上涨导致，进而带动公司毛利率和净 利率同比下降。