科思股份的竞争优势体现在哪些方面？

你好，《化妆品防晒剂行业之科思股份（300856）研究报告》这篇报告中有对科思股份的竞争优势进行详细的分析，本答案也都出自该报告，感兴趣的话可以下载查看。

1、产品：品质、价格具有国际竞争力

 防晒剂：品线丰富、覆盖 UVA、UVB 所有波段

公司防晒剂产品线丰富，涵盖 UVA、UVB 的所有波段，覆盖目前市场上主 要化学防晒剂品类，并且公司生产的阿伏苯宗具有一定的市场竞争力、相较发 达国家厂商具有更优的成本优势。 此外，公司还生产部分防晒剂原料产品，在原料端具有成本优势。

深耕香精香料二十余年、主力产品铃兰醛竞争力强

公司深耕香料香精行业二十余年，公司是国内较早投入生产对甲氧基苯甲 醛、铃兰醛、对甲基苯乙酮、2-萘乙酮等合成香料产品的企业，之后又投产了 合成茴脑、扩产并技术升级铃兰醛等产品，产品具备较强的市场竞争力，与众 多国际知名香料香精公司建立了业务合作关系，在合成香料产品具有较强竞争 力。 公司生产的铃兰醛品质可达到巴斯夫的水准，且有成本优势。目前全球能 够进行大规模生产铃兰醛的制造商仅有巴斯夫、克拉玛（Emerald Kalama）和 科思股份三家。

品均价持续提升，拥有较好的议价能力

除双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪(P-S)产品外，化妆品活性成分及其原料 主要产品平均售价稳步增长。阿伏苯宗 (AVB)、对甲氧基肉桂酸异辛（OMC）、 原膜散酯(HMS)、奥克立林（OCT）、水杨酸异辛酯(OS)2017 年产品售价分别 为 67.89/50.76/28.76/45.52/22.06 元/千克。至 2019 年，产品价格分别提升为 74.04/62.72/38.51/50.28/30.64 元/千克。其中水杨酸异辛酯(OS)及原膜散酯 (HMS)2019 年价格增速分别为 30.78%与 24.21%。 合成香料主要产品售价总体增长。铃兰醛(LLY) 、合成茴脑(AT)及对甲氧基 苯甲醛(PMOB) 平均售价分别由 2017 年 38.13/52.28/51 元/千克增长至 49.05/67.90/65.99 元/千克。2019 年售价增速分别为 18.91%/15.95%/8.47%。

2、客户：进入巨头全球供应链体系、合作关系稳定

 进入巨头全球供应链体系，合作关系稳定

下游客户对于供应商的筛选是个长期的过程。新的供应商提供的产品，需 要经过客户小批量、长时间的测试，确保始终拥有稳定的质量、大批量的供应 能力和完善的售后服务后，才能够正式进入客户的供应商名单。一旦与供应商 形成稳定的供应关系后不会轻易更换。

公司优质客户合作稳定，2017-2019 年前三大客户均为帝斯曼、德之馨、 亚什兰，三者营收合计占比 61.55%/45%/65.59%。其中帝斯曼 2015 年与公司 签订协议并建立业务关系、德之馨由公司 2006 年通过展会和电子邮件等方式 建立业务往来、亚什兰由公司 2013 年通过展会和后续的邮件联系逐步建立客 户关系，上述客户自建立合作关系以来，合作关系保持稳定。

与大客户帝斯曼合作深入

第一大客户帝斯曼营收占比由 2017 年的 28.17%提升至 2019 年的 40.52%。2015 年公司与帝斯曼开启合作，2016 年与帝斯曼合作研发出 P-S 和 P-M 产品、完成产品生产线建设，2017 年开始向帝斯曼供货。同时，双方签订 10 年《采购协议》，其中 2018-2023 年为独家供应期、并约定最低采购量。

帝斯曼采购数量与种类增加。公司与帝斯曼签订框架协议，向帝斯曼供应 化妆品活性成分，其中包括奥克立林、原膜散酯、阿伏苯宗、对甲氧基肉桂酸 异辛酯、水杨酸异辛酯。

除采购量增加外，帝斯曼采购的产品种类增加，2018 年增加了苯基苯并咪 唑磺酸与维生素 C 磷酸酯钠的购买。2018 年，在公司产能有限的情况下，帝 斯曼作为优先服务客户，销售收入增长远超其他客户。2019 年，公司产能增加， 对其他客户销售量增加的情况下，公司对帝斯曼的销售收入占营业收入同比下 降 2.56%，帝斯曼仍为公司的第一大客户。公司与帝斯曼建立了长期稳定的友 好合作关系，是帝斯曼的重要供货商。