2021年美股市场回顾分析

我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《2022年美股年度策略展望：迷雾将散，风险与机会并存》这篇报告查看。

虽然宏观环境尚未完全恢复至新冠疫情前水平，但综合全球主要市场指数 2021 年前十 一个月的表现来看，美股市场依然强势。标普 500 指数（SPX.US）上涨 22.37%、纳斯达克 综合指数（IXIC.US）上涨 20.73%、道琼斯工业指数（DJI.US）上涨 13.40%，涨幅远超出 港股市场的恒生指数（800000.HK）和 A 股市场的上证指数（000001.SH）和深证指数 （399001.SZ）。

以涨幅最大的标普 500 指数（SPX.US）为例，整体来看，2021 年全年大部分时间都处 于 MA50 上方，呈现窄幅震荡的上行趋势。直至 9 月初达到高点 4535 点附近，才大幅回落 近 5%至 MA120。跌势仅维持一个月便被反转，10 月末重回上行通道后便一骑绝尘屡屡创下 历史新高，最终于 11 月末达到历史最高点 4704.54 点。虽然市场恐慌情绪维持了自 2020 年下半年以来的低位，但 2021 年前十一个月的 CBOE VIX 波动率指数日度数据呈现出一个 较为明显的圆弧底形态，即年初及 10 月末以后的波动率升至相对高位，市场恐慌情绪显著 升温。值得注意的是，相较 2020 年下半年，2021 年的 CBOE VIX 波动率指数的单月起伏更 大。可以看出，在疫情持续扩散的刺激下，市场对其危害性所达成的共识和负面预期使得 2020 年累积的恐慌情绪继续传导发酵，而波动率的加剧起伏则使得 2021 年的美股市场行情 颇有种“草木皆兵”的意味。

2020 年 12 月末，美国两党历经数月僵持终于就 9000 亿美元的第二轮大规模财政刺激 法案达成一致。与美政府第一轮大规模财政刺激法案相比，虽然覆盖领域和范围相似，但 总金额仅为第一轮的一半。在财政政策持续缺位，前期一揽子失业救济计划濒临到期的情 形下第二轮大规模财政刺激法案可谓是雪中送炭。

然而因政策刺激的影响力度逐步减弱，美国经济复苏步伐已趋于放缓。自 2020 年 6 月 开始，美国非农就业人数等就业数据的增长持续乏力，疫情对劳动力市场的影响有加剧的 趋势。同时，圣诞假期和新年庆祝活动助长了疫情于全球范围内的进一步恶化，不仅迫使 执着于“群体免疫”的英国启动英格兰第三轮最严封锁令，更使得美国于 2021 年开年便凭 借单日近 30 万的新增新冠确诊病例最高记录，稳居全球累计确诊病例和死亡病例最多的国 家宝座。在此内忧外患之下，美国大选结束后的总统过渡期并不顺遂，2021 年美股市场的 首个交易月也并不平静。

彼时，全球范围内的新冠疫苗研发虽已有所成果，但尚未推进大规模接种，疫苗成为 这一阶段新冠防疫的主题，美股市场也由此进入后疫情时代。遗憾的是，供不应求、不良 反应频发、接种机制混乱等等乱象搅乱公众信心，市场对疫苗安全性和有效性的疑虑引爆 恐慌情绪，使得 2021 年 1 月 4 日的美股市场迎来一个措手不及的“开门黑”。在由疫情所 引导的新一轮多米诺骨牌效应下，一系列政治、经济、卫生事件依旧牵动着市场的神经。