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  • 嘉友国际研究报告：民营跨境物流领先者，经营模式复制续成长.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/03
    • 480
    • 中泰证券

    嘉友国际研究报告：民营跨境物流领先者，经营模式复制续成长。民营跨境物流巨头，持续深化陆港运营。嘉友国际成立于2005年，业务以陆运锁定国家和地区的国际物流业务为核心，是跨境多式联运的领先企业。公司积极构建全球供应链服务体系，与众多上游企业签订长期协议或者以引入战投的方式保障稳定的资源供应。2024年供应链贸易/跨境多式联运综合物流/陆港项目业务营业收入占比分别为65.72%/27.96%/5.65%，毛利润占比分别为42.45%/41.62%/15.79%。供应链贸易：蒙煤量价承压下行短期拖累业绩增速，长期进口增长趋势不改成长属性。2025年来，由于国内煤炭供应维持宽松，焦煤价格承压下行，炼焦...

    标签： 跨境物流 供应链管理

  • 货拉拉专题报告：全球领先的物流交易平台，境内外业务蓬勃发展.pdf

    • 3积分
    • 2025/04/11
    • 785
    • 货拉拉

    货拉拉专题报告：全球领先的物流交易平台，境内外业务蓬勃发展。货拉拉：全球领先的物流交易平台，服务多元、业务丰富。经过全球化与多业务纵深发展，货拉拉已成为全球领先的物流交易平台。公司核心业务为物流交易平台，包括同城物流平台、跨城货运业务等，并推出综合企业服务、司机增值服务、送货上门服务等，业务已从中国香港拓展至中国内地、亚洲多地及拉美。股权结构看，公司创始人、董事长及CEO周先生持有公司25.05%的股份，为公司第一大股东；公司自成立起，获得了多家头部投资机构投资，包括高瓴、红杉中国、红杉资本、概念资本、顺为及清流等，合计持有公司45.05%股份。公路货运行业：数字平台快速发展，市场格局较为集中...

    标签： 物流交易 货运

  • 京东物流研究报告：多点开花，迎利润释放期.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/28
    • 1094
    • 浙商证券

    京东物流研究报告：多点开花，迎利润释放期。2023年公司调整后净利润实现扭亏，2024Q3实现调整后利润率5.8%创新高，一体化供应链物流企业迎来利润释放期。2007年京东物流作为集团内部物流部门成立，主要为京东商城提供履约服务。2017开始服务外部客户，目前已成为供应链一体化服务领先者。京东物流建立了包含仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链物流网络和跨境物流网络在内的高度协同的六大网络。公司2023年全年经调整后净利润实现27.6亿元，同比增加218.8%；全年未经调整净利润为6.2亿元，实现扭亏为盈。2024年前三季度，公司NonGAAP口径净利润实现56.9亿元，相...

    标签： 智慧物流 供应链管理

  • 兰剑智能研究报告：引领智能仓储，未来成长可期.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/10
    • 551
    • 中泰证券

    兰剑智能研究报告：引领智能仓储，未来成长可期。公司是我国软硬件一体智慧物流系统优势供应商，业绩增长较快。①公司在仓储物流行业发展了二十余年，拥有较为深厚的理论基础和丰富的实践经验。公司基于对客户仓储物流自动化的深入理解，为客户提供仓储物流自动化整体解决方案，仓储物流自动化系统为公司的核心业务，公司的产品覆盖了其核心设备与软件。公司产品聚焦高端市场，紧抓行业发展机遇，依托较强的自主研发和创新能力，借助丰富的行业经验，切实解决客户的需求，实现公司业务快速发展。②营收持续增长，盈利能力较强。凭借较强的核心技术能力、细致的服务体系以及优质的客户资源，公司营收不断增长，2024年前三季度实现营收8.34...

    标签： 智能仓储 物流装备

  • 中通快递研究报告：打破全链路降本瓶颈，重启以价换量，有望实现份额和利润双击.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/13
    • 647
    • 中信建投证券

    中通快递研究报告：打破全链路降本瓶颈，重启以价换量，有望实现份额和利润双击。中通快递-W(2057.HK)召开2025年全国网络工作会议。2025年1月9日，公司在上海总部召开工作会议。会议传达了国家邮政局2025年全国邮政管理工作会议精神，回顾了2024年工作，分析形势，并部署了2025年重点任务。董事长赖梅松指出，2024年公司坚持平衡发展战略，完成业务量340亿件，同比增幅为12.6%，连续九年保持行业第一。会议强调，2025年工作将以“重安全”、“强服务”、“建公平”等为主线，全面落实国家邮政管理工作会议精神，推动...

    标签： 快递物流 中通快递 供应链管理

  • 安能物流研究报告：加盟制零担快运龙头，进入精细化管理的业绩释放期.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/31
    • 196
    • 兴业证券

    安能物流研究报告：加盟制零担快运龙头，进入精细化管理的业绩释放期。行业领先的加盟制快运服务商：安能物流成立于2010年，是加盟模式的零担货运企业，终端客户数约550万个。2023年营业收入99.17亿元，同比增长6.2%，零担货运总量实现1204万吨，同比下降0.6%。2023年根据运联智库及各公司披露数据显示，安能物流以货量计算，市占率行业第1，达到15.7%。中国零担行业规模达万亿，市场集中度有望提升：根据国家统计局、国家邮政局、艾瑞咨询数据，2022年零担运输市场规模达1.62万亿元，并预计在2027年可进一步上升至1.80万亿元。近几年，随着快运网络的健全及产品线的丰富，头部企业规模不...

    标签： 零担快运 物流

  • 顺丰控股研究报告：多年布局终结果，时效国际两开花.pdf

    • 6积分
    • 2024/09/26
    • 1103
    • 广发证券

    顺丰控股研究报告：多年布局终结果，时效国际两开花。中国综合物流龙头，布局多年终结果。顺丰成立于1993年，作为中国民营快递产业的开拓者，公司用30年时间浇灌物流土壤，产品力逐步内化为品牌力，龙头地位被奠定。成为龙头后的顺丰并未停下发展的脚步，公司多元化扩张至快运、冷链、国际等协同业务，过去5年公司收入CAGR23%跑赢行业，随着新业务逐渐取得行业领先地位，利润率也进入修复通道，21-23年归母净利率同比改善1.1pp，多年布局进入收获期。时效基本盘产品颗粒度提升，定价曲线逐渐陡峭。时效快递定位高端，适合做品牌力和产品力的变现。对比海外巨头我们不难发现，定时达业务的定价曲线相当陡峭，产品颗粒度的...

    标签： 物流 供应链

  • 安能物流研究报告：全网零担加盟龙头，服务品质提升下成长可期.pdf

    • 3积分
    • 2024/08/22
    • 304
    • 华源证券

    安能物流研究报告：全网零担加盟龙头，服务品质提升下成长可期。全网快运持续增长，加盟网络进入加速整合期。零担快运按照运输网络可分为全网型、区域网型、专线型，由于全网快运网络覆盖全面，能够提供各类产品组合以迎合不同需求，时效性及服务质量具备持续性，预计全网快运市场在迷你小票及小票市场内将实现持续渗透，据艾瑞咨询数据，2027年全网快运占零担市场的比例有望进一步提升至10.0%，对应规模达1797亿，2022-2027CAGR约为9.0%。全网快运中加盟网络因模式灵活，网络扩张更迅速，2027年，中国加盟制全网快运市场规模有望达到973亿元，2022-2027年CAGR约为9.1%。当前行业竞争正由...

    标签： 物流 零担 加盟

  • 安能物流研究报告：先向管理要利润，再向产业要空间.pdf

    • 3积分
    • 2024/04/23
    • 674
    • 广发证券

    安能物流研究报告：先向管理要利润，再向产业要空间。聚焦主线，加盟制快运龙头重回盈利通道。作为中国全网加盟制快运赛道的创始人之一，安能物流用十余年时间夯实自身龙头地位。18-23年，公司货量CAGR10%，收入CAGR13%。值得注意的是，过去两年安能以提质增效为核心，在业务上做减法，在盈利上做加法，23年公司业务量增速放缓，但净利润实现亏转盈。慢就是快，成本改善打开成长空间。聚焦主业的战略动作虽然导致公司收入增速变慢，但对应的成本控制能力明显提升，据23年年报，安能在单票货重由106公斤优化至93公斤的基础上，单票成本同比下降11%。在产品同质化的快运赛道，低成本就是最核心的流量入口，成本优势...

    标签： 物流 供应链

  • 海外仓专题报告：承上启下，跨境电商必争之地.pdf

    • 7积分
    • 2024/04/15
    • 1314
    • 浙商证券

    海外仓专题报告：承上启下，跨境电商必争之地。1、海外仓赚哪部分的钱——租金收入+进出仓相关操作费+尾程物流配送差价，其中尾程物流差价为核心收入和利润来源。海外仓：典型的跨境物流赛道卖水人。当仓储产品周转速度慢的时候，租金和相关操作费为主要收入，盈利弱弹性低，核心看仓储面积；当仓储产品周转速度快时，尾程物流差价为核心收入，盈利强弹性大，核心看物流订单数量，且随着物流订单数量累计，规模化优势愈发凸显。2、海外仓的核心竞争力——先发优势，核心位置稀缺仓的抢占；规模化优势，运营效率提升。进入壁垒：海外仓租金高昂且持续上行，叠加工业用地资源稀缺+海外买地政...

    标签： 海外仓 跨境电商

  • 跨境电商物流专题报告：跨境仓储，大件品出海的“卖水人”.pdf

    • 7积分
    • 2024/04/07
    • 902
    • 民生证券

    跨境电商物流专题报告：跨境仓储，大件品出海的“卖水人”直邮专线短期呈现高景气度，远期看海外仓潜力更大。我国跨境电商物流模式主要分为直邮/海外仓。近年来以Shein、Temu为代表的跨境电商平台高速发展催生中国至欧美空运需求，洲际航线运力趋紧，进一步带来直邮空运行业景气上行机会。空运直邮模式无需转运，且美国小包直邮入境可享受800美元免税额度，整体运营成本较低。中长期看，我们认为仓储物流本地化是跨境电商发展方向：前置海外仓可有效提升交付能力（美国专线小包时效约在10-15天，亚马逊FBA对部分商品支持隔日或次日达）；海外仓可高效处理退换货等售后需求。据运联研究院测算，20...

    标签： 跨境电商物流 跨境仓储

  • 东航物流研究报告：中国洲际货航标杆，拥抱跨境电商景气机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/03/15
    • 537
    • 广发证券

    东航物流研究报告：中国洲际货航标杆，拥抱跨境电商景气机遇。中国三大洲际货航之一，空地合一建设综合物流体系。公司依托自有14架B777全货机及东航股份旗下近800架客机腹舱为客户提供综合性航空物流服务，形成航空速运、综合物流、地面综合具备协同性的三大业务板块，航空速运作为核心变现场景具备高盈利弹性。2020-2022年航空速运业务共录得毛利112亿元，占比同期公司总毛利67%。航空货运供给分层，洲际航线供求趋紧。目前全球在役全货机约2000余架，按照运距分为短、中、远程三个市场。其中远程洲际市场供给最为稀缺，在役宽体全货机仅有579架，且机型主要由B747和B777构成，受主机厂产能不足、客改货...

    标签： 航空货运 跨境电商物流

  • 物流地产专题报告：从公募REITs视角看仓储物流运营稳定性.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/07
    • 1319
    • 中国平安

    物流地产专题报告：从公募REITs视角看仓储物流运营稳定性。仓储物流REITs属产权类REITs，其租约等运营情况直接挂钩其财务表现：公募REITs主要分为经营类与产权类REITs两大类，兼具股性与债性，相比之下产权类REITs股性更强；产权类REITs中仓储物流、产业园主要通过出租获得运营现金流，定价市场化，受宏观环境影响更为明显，相对而言仓储物流运营条件简单，短期内可达到稳定运营期。我们此前报告中提及,建议关注一线城市及周边核心卫星城优质高标仓项目，首先关注项目地段（区位及交通）、是否为高标仓、运营效率、剩余使用年限等指标；我们认为细化去看，还需关注出租率、预期租金增长率、租约到期期限结构...

    标签： 仓储物流 REITs

  • 长久物流研究报告：整车物流主业凸显韧性，布局新能源开花结果.pdf

    • 3积分
    • 2024/02/21
    • 412
    • 上海证券

    长久物流研究报告：整车物流主业凸显韧性，布局新能源开花结果。公司成立于2003年9月10日，是第一家在上交所主板上市的第三方汽车物流企业。2022年，公司业务划分发生口径调整，目前的业务布局主要分为整车业务、国际业务和新能源业务，经过调整后公司业务分类较为聚焦；同时，公司新设“新能源事业部”并完成了业务团队与研发团队的搭建，且开始承接动力电池及相关化学品的运输工作，并着手搭建动力电池回收渠道。依托于汽车行业，汽车物流需求逐渐回暖，传统主业有望持续修复2023年我国汽车行业运行持续保持着向上恢复的态势，我们认为，新能源汽车和汽车出口的良好表现将有效的拉动汽车市场的增长，而...

    标签： 整车物流 新能源汽车

  • 长久物流研究报告：第三方汽车物流龙头，乘带路之风加速出海.pdf

    • 3积分
    • 2024/02/18
    • 418
    • 浙商证券

    长久物流研究报告：第三方汽车物流龙头，乘带路之风加速出海。第三方汽车运输龙头，深耕三十余年，实控人绝对控股、业内影响力大公司是首家在上交所主板上市的第三方汽车物流企业，实控人在汽车领域从业经验丰富、有影响力，截至2023年10月18日，薄世久、李桂屏、薄薪澎（夫妻子）合计持有71.86%的股份。2023年以来公司主业回暖，叠加收购的新能源公司并表，业绩同比大增，23Q1-3实现归母净利润0.90亿元，同比增加2867%。国际海运：国内车企产品力提升，背靠中欧班列，乘“带路”之风加速出海公司在国际铁、水运输布局多年，业务覆盖欧洲、中东、东南亚、中亚、美洲、非洲。大变局下国...

    标签： 汽车物流 跨境物流 出海
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