-
建筑行业板块2025年&2026Q1财报总结：营收业绩持续承压，经营性现金流边际改善.pdf
- 5积分
- 2026/05/08
- 101
- 国盛证券
本报告由国盛证券发布，对建筑行业板块2025年全年及2026年一季度财务表现进行总结分析。报告指出建筑行业整体营收业绩持续承压，受宏观经济及行业周期影响，企业盈利面临挑战。与此同时，经营性现金流呈现边际改善迹象，反映出行业收款能力有所提升。企业需关注现金流管理及应收账款周转，在行业调整期做好风险防控。
标签： 建筑行业 财报总结 经营性现金流 2025年 2026Q1 -
建筑材料行业：破局与重生，深度解码消费建材收入和利润.pdf
- 5积分
- 2026/04/21
- 70
- 广发证券
建筑材料行业：破局与重生，深度解码消费建材收入和利润。结构更优、份额提升快的公司短期内收入有望率先回正，长期看有效市场规模和整合能力。（1）结构：涂料/防水下游多元化，非房和零售占比高，关注三棵树/东方雨虹等：目前消费建材渠道结构变革，龙头收入和新房关联已不大，尤其三棵树和东方雨虹改变最为明显。三棵树25年依靠3大新业态实现20%的零售增速，远超立邦，证实存量能够带动收入稳增。东方雨虹非房和零售占比提升下有望带动收入增速回升。（2）份额：防水/涂料集中度提升较快，兔宝宝有望超预期提份额：防水、涂料集中度提升较快系（a）主动角度：采购客户更集中、产品标准化程度高、功能属性强；（b）被动角度：经营...
标签： 建筑材料 消费建材 收入分析 利润分析 -
房地产行业专题报告：解构和重塑地产股的PB.pdf
- 5积分
- 2026/03/25
- 86
- 浙商证券
房地产行业专题报告：解构和重塑地产股的PB。1.行业估值演进：从PE到PB，折射周期之变房地产作为周期之母，其估值逻辑随行业发展阶段更迭而演变。本报告将地产股估值划分为三个阶段：2010年以前为成长股逻辑，市场以PE为主导，关注高增长；2011-2020年为政策约束期，盈利弹性受抑，但PE仍是核心，市场开始关注销售前瞻指标；2021年至今，行业进入存量博弈与供给侧出清阶段，市场焦点转向资产安全边际，PB估值取代PE成为主导工具。2.PB估值解构：小于1倍的深层逻辑与内部分化PB估值并非孤立指标，其理论本源可追溯至DCF模型，可推导为PB=ROE/（r-g）。在行业下行周期，PB小于1倍是分子与...
标签： 房地产行业 PB估值 -
地产行业收租资产系列报告之十二：首批商业不动产REITs资产评估总览.pdf
- 5积分
- 2026/03/13
- 221
- 平安证券
地产行业收租资产系列报告之十二：首批商业不动产REITs资产评估总览。首批商业不动产REITs涉及资产、发行主体多元：截至2026年2月已有13单商业不动产REITs申报上交所，1单商业不动产REITs申报深交所，拟募资规模超400亿元；资产涉及写字楼、购物中心、奥莱、酒店、商业综合体等业态，不乏资产混装；原始权益人涵盖央国企、民企、外企，上海地产、凯德、唯品会、首农此前已有基础设施REITs平台；商业综合体、办公类资产集中在一线城市，购物中心、奥莱多在二三线城市，酒店资产为跨区域分布。分派率上，写字楼分派率为各类资产最低，酒店类资产居中，购物中心、奥莱、商业综合体分派率较高；多数原始权益人战...
标签： 商业不动产 REITs 资产评估 -
房地产行业REITs框架研究系列二：租赁住房REITs投资体系.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 220
- 国泰海通证券
房地产行业REITs框架研究系列二：租赁住房REITs投资体系。国泰海通房地产于2025年9月16日发布报告《科创引领，重塑产业园区价值评估体系——园区REITs专题报告》，打造偏定性、有园区自身特点，且以评分作为主要模式的资产评估体系，用以追踪园区类REITs底层资产的定期运营变化。本文属该REITS框架研究第二篇，集中研究租赁住房类REITs产品的政策特点，盈利模式，评价体系以及重点产品特征。多重政策红利叠加宏观利率下行，推动集中式租赁住房市场破解盈利困局并步入快速成长期。随着供需两端政策密集出台，通过提供低成本租赁用地、税收优惠、财政补贴及公募REITs通道，叠加...
标签： REITs 租赁住房 房地产 -
房地产行业解析消费REITs：投资价值的甄别与考量.pdf
- 4积分
- 2025/12/23
- 161
- 财通证券
房地产行业解析消费REITs：投资价值的甄别与考量。内需逐步回暖，消费类REITs稳步发展，市场有望持续扩容：截至2025年11月30日，我国消费类REITs已上市12只，消费基础设施REITs指数累计上涨43%，涨幅TOP10产品中，7只为消费类REITs。考虑到扩内需政策导向明确，消费基本面逐步修复，新增消费REITs项目持续入市，存量产品积极扩募，未来消费REITs市场规模有望加速扩容。关注底层资产估值合理性，折现率及隐含的NOI增长率是决定估值的核心因素：通过直接资本化率判断消费类REITs的估值合理性过于笼统，需结合底层资产基本面、隐含的NOI增长率及折现率对项目进行详细分析。NOI...
标签： REITs 房地产 投资 -
一文读懂城投平台发行公募REITs产品的过去、现在与未来（展望篇）.pdf
- 6积分
- 2025/10/16
- 143
- 东吴证券
一文读懂城投平台发行公募REITs产品的过去、现在与未来（展望篇）。各省市城投平台公募REITs表现解构：1）浙江省：拥有存续城投REITs产品5只，合计规模174.43亿元，2025Q2营业收入约7.51亿元、可供分配金额约4.60亿元，预期分红率均值8.45%、估值收益率均值2.34%、P/FFO倍数均值13.25，2025年以来换手率116.58%、涨跌幅6.77%。2）广东省：拥有存续城投REITs产品3只，合计规模124.14亿元，2025Q2营业收入约2.12亿元、可供分配金额约1.39亿元，预期分红率均值5.28%、估值收益率均值6.05%、P/FFO倍数均值22.68，2025...
标签： 公募REITs 城投平台 基础设施 -
2025H1物业管理行业板块财报综述：物管行业增速放缓，优质物企提质增效.pdf
- 6积分
- 2025/09/04
- 100
- 申万宏源研究
2025H1物业管理行业板块财报综述：物管行业增速放缓，优质物企提质增效。25H1营收和业绩小幅增长、双双放缓，物企表现分化加剧。25H1，物业管理板块整体主营业务收入同比+4.8%，较上年同期-2.3pct，较24年全年-0.4pct。其中，一线物企营业收入同比+7.1%，较上年同期-1.3pct；二线物管公司营业收入同比+0.6%，较上年同期-1.9pct。25H1，物业管理板块整体归母净利润同比+1.1%，较上年同期+12.9pct，较24年全年-11pct。其中，一线物管公司归母净利润同比-1.2%，较上年同期+3.7pct；二线物管公司归母净利润同比+7.7%，较上年同期+36.2p...
标签： 物业管理 财报分析 -
建筑行业2024年年报&2025年一季报综述：营收业绩继续承压，减值压力有所释放.pdf
- 6积分
- 2025/05/27
- 803
- 华福证券
建筑行业2024年年报&2025年一季报综述：营收业绩继续承压，减值压力有所释放。建筑板块建筑板块整体承压，业绩受减值拖累较多。2024年建筑板块上市公司合计实现营业收入8.7万亿，同比-4.0%，增速较去年同期-10.98ct；归母净利润1,686.5亿，同比-15.4%；2025Q1建筑板块上市公司合计实现营业收入1.9万亿，同比-6.2%，增速较较去年同期-7.55pct；归母净利润462.7亿，同比-8.0%。现金流净额缺口扩大，应收账款高位增长。2024年建筑板块经营性现金流净额为1135.0亿，同比流入减少505.8亿，应收账款及应收票据合计2.1万亿，同比+21.0%；2...
标签： 建筑行业 年报 一季报 -
房地产行业2024年及2025Q1财报综述：行业大幅亏损，缩表之下流动性承压.pdf
- 6积分
- 2025/05/23
- 1446
- 东兴证券
房地产行业2024年及2025Q1财报综述：行业大幅亏损，缩表之下流动性承压。2024年报综述：利润表：从行业整体来看，营收下滑，毛利承压，大幅减值，整体亏损。2024年地产板块(801180.SL)102家上市房企合计实现营收19837亿元，同比增速为-21.0%；实现归母净利润-1590亿元，同比增速为-3230%。我们认为，往年的高价地块陆续进入结算阶段，叠加流动性压力和房价下行之时房企选择以价换量，使得整体盈利水平面临压力。随着老项目的充分减值与销售占比的逐渐降低、在房价下行趋势减缓和止跌回稳的政策导向之下，后续减值压力有望降低。2024年地产板块的整体净利率为-8.31%，核心净利率...
标签： 房地产 -
2024及2025Q1房地产行业板块财报综述：板块报表总体走弱结构分化，近期房地产战略重要性提升.pdf
- 6积分
- 2025/05/07
- 437
- 申万宏源研究
2024及2025Q1房地产行业板块财报综述：板块报表总体走弱结构分化，近期房地产战略重要性提升。24年板块营收走弱，毛利率下行、费率提升、减值占比提升，业绩大幅下滑。24年板块营收同比-19.3%，较23年-21.6pct，主要由于22年销售增速开始回落；从房企结构来看营收增速：一线-16%>二线-23.5%>三线-24%。24年净利润同比-2510%，较23年-2468pct，各线房企业绩均值均出现亏损；多数房企业绩大幅下降源于结算偏弱、结转毛利率下行、费率提升、叠加减值占比提升；从房企结构来看业绩增速：二线-246%>一线-321%>三线-11694%。展望后续，...
标签： 房地产 -
2024年物业管理板块财报综述：物管行业总体降速，优质物企提质增效.pdf
- 6积分
- 2025/05/07
- 206
- 申万宏源研究
2024年物业管理板块财报综述：物管行业总体降速，优质物企提质增效。24年营收增速放缓、业绩下滑，行业总体降速、企业间继续分化。24年，物业管理板块整体主营业务收入同比+4.2%，较上年同期-3.5pct。其中，一线物企营业收入同比+5.6%，较上年同期-4.9pct；二线物企营业收入同比+2.9%，较上年同期-0.4pct。24年，物业管理板块整体归母净利润同比-18.2%，较上年同期-15.7pct。其中，一线物企归母净利润同比-18.3%，较上年同期-7.7pct；二线物企归母净利润同比-21.4%，较上年同期-62.6pct。24年，主流物业管理公司营收增速放缓、净利润同比下降，源于：...
标签： 物业管理 财报综述 -
建材行业财报总结：24年深蹲筑底，25Q1曙光已现.pdf
- 6积分
- 2025/05/07
- 417
- 天风证券
建材行业财报总结：24年深蹲筑底，25Q1曙光已现。建材行业24年经营持续承压，25Q1曙光已现我们跟踪的建材行业上市公司总计营收同比下降15%达5920亿元，其中Q1/Q2/Q3/Q4分别实现1260/1621/1485/1556亿元，同比降幅均在15%上下。2024年归母净利润同比下降46%达223亿元，所有子板块均有下降，其中Q1/Q2/Q3/Q4分别实现31/84/65/41亿元，Q2利润表现最优，且自Q2开始同比降幅逐季收窄。2025年Q1来看，全行业营收同比-6%达1188亿元，归母净利润同比+7%达34亿元，实现自21Q3以来（近14个季度）的首次正增长。子板块：24年全部子行业...
标签： 建材 -
2025年建筑、周期建材年度策略：财政扩张、供给侧优化下国内景气有望改善，出海机遇可期.pdf
- 6积分
- 2024/12/11
- 285
- 东吴证券
2025年建筑、周期建材年度策略：财政扩张、供给侧优化下国内景气有望改善，出海机遇可期。宏观展望：2025年财政政策积极扩张，增量政策有望持续出台。2024Q4以来一揽子增量政策推出，近年来“力度最大”的化债措施出炉，中央财政加杠杆驱动财政积极扩张，地方化债落地有望解决“堵点”，我们预计2025年基建投资增速有望加快，地产投资降幅有望收窄，推动实物需求企稳回升，基建地产链条景气度有望改善。建筑工程：化债+财政加杠杆推动景气回升、估值修复，“一带一路”机遇可期。（1）地方化债的落地有望改善业主支付能力，利好建筑工程企业现金流...
标签： 建筑 建材 -
房地产行业24Q3财报总结：收入下降业绩亏损，房企缩表仍在持续.pdf
- 6积分
- 2024/11/06
- 661
- 广发证券
房地产行业24Q3财报总结：收入下降业绩亏损，房企缩表仍在持续。收入下降业绩亏损，减值压力增大。根据公司三季报，24Q1-3板块房企实现营业收入1.0万亿元，同比下降22%，其中Q3营收3128亿元，同比下降26%，24年竣工结算进度进一步放缓，收入规模相应下降。24Q1-3板块房企归母净亏损217亿元，23年同期则为净盈利53亿元，板块首次出现亏损，其中Q3归母净亏损84亿元，23Q4以来板块连续四个季度净亏损，累计亏损规模达528亿元，表内外利润率下降、费用率上升、减值持续计提是板块亏损的主要原因。当前对板块盈利能力造成最大影响的是去化难度加大、房价下行导致资产减值，24Q1-3板块房企确...
标签： 房地产
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 地产行业收租资产系列报告之十二：首批商业不动产REITs资产评估总览.pdf 220 5积分
- 房地产行业REITs框架研究系列二：租赁住房REITs投资体系.pdf 220 4积分
- 建筑行业板块2025年&2026Q1财报总结：营收业绩持续承压，经营性现金流边际改善.pdf 101 5积分
- 房地产行业专题报告：解构和重塑地产股的PB.pdf 86 5积分
- 建筑材料行业：破局与重生，深度解码消费建材收入和利润.pdf 70 5积分
- 没有相关内容
