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一文读懂城投平台发行公募REITs产品的过去、现在与未来（展望篇）。各省市城投平台公募 REITs 表现解构：1）浙江省：拥有存续城投 REITs 产品 5 只，合计规模 174.43 亿元，2025Q2 营业收入约 7.51 亿元、可供 分配金额约 4.60 亿元，预期分红率均值 8.45%、估值收益率均值 2.34%、 P/FFO 倍数均值 13.25，2025 年以来换手率 116.58%、涨跌幅 6.77%。 2）广东省：拥有存续城投 REITs 产品 3 只，合计规模 124.14 亿元， 2025Q2 营业收入约 2.12 亿元、可供分配金额约 1.39 亿元，预期分红率 均值 5.28%、估值收益率均值 6.05%、P/FFO 倍数均值 22.68，2025 年 以来换手率 136.44%、涨跌幅 4.73%。3）安徽省：拥有存续城投 REITs 产品 2 只，合计规模 124.13 亿元，2025Q2 营业收入约 2.46 亿元、可供 分配金额约 1.66 亿元，预期分红率均值 6.93%、估值收益率均值 6.17%、 P/FFO 倍数均值 15.06，2025 年以来换手率 149.52%、涨跌幅 8.39%。 4）上海市：拥有存续城投 REITs 产品 2 只，合计规模 41.66 亿元，2025Q2 营业收入约 0.66 亿元、可供分配金额约 0.48 亿元，预期分红率均值 3.88%、估值收益率均值 3.87%、P/FFO 倍数均值 28.09，2025 年以来换 手率 106.04%、涨跌幅 21.02%。5）江苏省：拥有存续城投 REITs 产品 2 只，合计规模 37.48 亿元，2025Q2 营业收入约 1.41 亿元、可供分配金 额约 0.86 亿元，预期分红率均值 8.80%、估值收益率均值 2.93%、P/FFO 倍数均值 15.95，2025 年以来换手率 95.66%、涨跌幅 21.28%。6）北京 市：拥有存续城投 REITs 产品 2 只，合计规模 23.43 亿元，2025Q2 营业 收入约 0.21 亿元、可供分配金额约 0.16 亿元，预期分红率均值 2.93%、 估值收益率均值 2.24%、P/FFO 倍数 53.29，2025 年以来换手率 156.05%、 涨跌幅 12.50%。7）河北省：拥有存续城投 REITs 产品 1 只，规模 56.98 亿元，2025Q2 营业收入约 1.27 亿元、可供分配金额约 1.06 亿元，预期 分红率 14.26%、估值收益率 6.16%、P/FFO 倍数 12.15，2025 年以来换 手率 73.09%、涨跌幅 4.73%。8）湖北省：拥有存续城投 REITs 产品 1 只，规模 15.75 亿元，2025Q2 营业收入约 0.21 亿元、可供分配金额约 0.15 亿元，预期分红率 5.71%、估值收益率 7.68%、P/FFO 倍数 18.37， 2025 年以来换手率 154.36%、涨跌幅-15.74%。9）山东省：拥有存续城 投 REITs 产品 1 只，规模 14.96 亿元，预期分红率 6.77%、估值收益率 1.49%、P/FFO 倍数 15.95，2025 年以来换手率 156.52%、涨跌幅 29.89%。 10）福建省：拥有存续城投 REITs 产品 1 只，规模 13.00 亿元，2025Q2 营业收入约 0.19 亿元、可供分配金额约 0.15 亿元，预期分红率 2.71%、 估值收益率 3.41%、P/FFO 倍数 36.90，2025 年以来换手率 235.91%、 涨跌幅 21.06%。11）四川省：拥有存续城投 REITs 产品 1 只，规模 12.50 亿元，2025Q2 营业收入约 0.23 亿元、可供分配金额约 0.15 亿元，预期 分红率 7.26%、估值收益率 3.62%、P/FFO 倍数 24.18，2025 年以来换 手率 144.22%、涨跌幅 12.34%。

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