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  • 策略专题研究：盈利弹性逐渐释放，但依旧K型复苏——2026Q1财报分析.pdf

    • 5积分
    • 2026/05/07
    • 63
    • 国联民生证券

    国联民生证券策略专题研究，分析2026年一季度财报。报告聚焦上市公司盈利弹性变化，探讨K型复苏特征，涵盖全市场盈利能力评估、行业分化格局及未来展望，为投资者提供策略配置参考。

    标签： K型复苏 财报分析 盈利弹性 策略研究 2026Q1

  • 安永-2026年一季度中国海外投资概览.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/06
    • 104
    • 安永

    安永发布的2026年一季度中国海外投资情况概述，涵盖一季度中国对外投资规模、行业分布、区域流向及趋势分析，提供季度性投资数据洞察。

    标签： 海外投资 跨境投资 中国对外投资

  • 2026年5月投资组合报告：景气为矛，价值为盾.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/30
    • 137
    • 银河证券

    5月市场展望：建议采取“均衡配置+聚焦业绩”的策略。首先，科技、AI、光通信当前处于“高景气、高估值、高拥挤”状态，对交易能力的要求越来越高，5月更应关注业绩持续超预期的细分方向，而非普涨行情。其次，高端制造中期趋势未改，国防军工的商业航天逻辑、机械设备的机器人产业化逻辑有望延续，以及新能源、电力设备出海等。最后，受益于PPI同比转正与价格中枢上移的资源板块，强调战略资源重估与地缘安全溢价，有色金属、基础化工、石油石化、建筑材料、钢铁等方向也具备弹性。国内，2026年5月1日-5日的成都国际车展、5月13日-15日的全国人工智能大会、5月14日-...

    标签：

  • 投资第一性原理，是景气而非集中度.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/29
    • 105
    • 长江证券

    投资第一性原理，是景气而非集中度。光模块当前位置到底高不高？前言：截至2026年4月24日，光模块方向交易热度与讨论热度均达到年内高点（拥挤度数据创历史最高），在此背景下，市场对该方向热度能否持续与股价能否再创新高产生了一定分歧，本篇报告试图从历史经验复盘角度来回答以上问题。我们认为，若景气持续，光模块方向仍未到达高位，拥挤度的筹码视角并不能作为高点回撤的信号。核心结论：通过复盘2005年至今钢铁、白酒、移动互联网、锂矿、锂电池等热点题材的筹码信号、景气信号与指数走势我们发现：1、筹码信号视角来看，拥挤度等筹码信号可以更高，过去10年的经验可以被打破。从绝对位置来看，截至2026年4月26日，...

    标签： 投资理念 行业景气度 集中度

  • 主动型公募基金2026年一季报分析：有色金属被减仓，周期板块配置权重继续抬升.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/28
    • 79
    • 华源证券

    主动型公募基金2026年一季报分析：有色金属被减仓，周期板块配置权重继续抬升。主动型公募基金规模仍在攀升，纯债基金发行遇冷2026年一季度受美伊冲突的干扰，市场在进入3月后开始下跌，主动权益基金整体业绩偏弱，小部分基金业绩表现较为突出；2026年一季度，主动型公募基金（不含货币、另类、REITs、QDII、FOF、指增、指数基金）总规模从2025年四季度的13.50万亿元上升到13.76万亿元，纯债基金规模降低2453亿元，含权债基规模相对2025年四季度提高4385亿元，说明资金从风险较低的纯债基金切换至风险适中的含权债基，体现出年初资金对收益的诉求。主动权益基金2026年一季度，主动权益基...

    标签： 公募基金

  • 投资策略专题：油门加速，“二次点火”成长为先.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/24
    • 80
    • 开源证券

    投资策略专题：油门加速，“二次点火”成长为先。左侧配置窗口已至，关注“二次点火”成长资产我们在4.6报告《冲突“二阶导”出现，左侧布局机会已现曙光》当中明确提出，左侧布局时机已到，科技成长仍是最值得重视的方向。4月8日，美伊冲突阶段性停火，从“极限对抗”走向“谈判桌”，缓和窗口徐徐打开。随着风险偏好的回升，成长股估值修复，其中“二次点火”成长资产最具弹性。“二次点火”成长资产，源自火箭“二次点火”的概念&...

    标签： 投资策略

  • 非洲新极承大势，南洋胶浪逐长风：20号胶市场深度观察与趋势研判.pdf

    • 5积分
    • 2026/04/24
    • 71
    • 国泰君安期货

    非洲新极承大势，南洋胶浪逐长风：20号胶市场深度观察与趋势研判。20号胶期货2019年8月12日在INE上市以来，市场运行质量持续向好，交易活跃度稳步提升。截至2026年4月14日，NR所有合约单边成交量达9.22万手，持仓量达11.04万手，和成熟品种RU相比呈现明显增长。20号胶期货有效丰富了天然橡胶板块的避险工具，为实体产业提供了更加精准、多元的价格风险管理选择。NR成交量与持仓量最高点出现在2025年一季度。彼时标胶进口量较少、现货市场流动性偏紧，产业企业与投资者对冲价格上行风险、利用NR锁定采购成本的需求显著提升，交易活跃度持续走高，充分体现了期货市场服务实体经济的功能成效。

    标签： 期货研究

  • 住房财富与货币政策传导：跨国证据.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/10
    • 59
    • 欧洲中央银行

    住房财富与货币政策传导：跨国证据。本文量化了住房财富在20个发达经济体中货币政策向消费传递中的作用。我们采用贝叶斯VAR模型，通过新的符号和最大预测误差方差限制组合识别结构冲击，通过反事实脉冲响应隔离开住房财富渠道。研究发现，住房财富乘数——消费对外生房价变化的敏感性——与实际homeownershiprates强烈相关，并且对于耐用消费品来说更高。货币政策向消费的跨国差异主要受现金流渠道驱动。

    标签： 货币政策 住房财富 宏观经济

  • 机器学习选股系列研究之二：基于Dask计算图的遗传规划高频因子挖掘框架.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/13
    • 209
    • 方正证券

    机器学习选股系列研究之二：基于Dask计算图的遗传规划高频因子挖掘框架。遗传规划（GeneticProgramming，GP）是更广泛的进化计算领域的一个子领域，其根源可追溯至遗传算法（GeneticAlgorithm，GA）。然而，与主要用于优化参数的传统遗传算法不同，遗传规划旨在进化出算式本身作为问题的解决方案。遗传规划的核心可以概括为“随机性”和“方向性”的权衡，算法既要保证种群往更好的方向进化迭代，又要保证其种群的多样性与进化的随机性，防止陷入局部最优解。为实现日频与分钟频数据混合输入的高频因子自动化挖掘，本文基于遗传规划库gplearn...

    标签： 机器学习 选股 高频因子

  • 区域宏观经济观察及信用债分析系列专题之二：地方经济发展有什么抓手.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/25
    • 177
    • 国联民生证券

    区域宏观经济观察及信用债分析系列专题之二：地方经济发展有什么抓手。国家部委为今年地方经济发展提供“充足弹药”：央行、财政部、发改委持续在政策端发力、在资金端提供协同支持，目标就是为了更好激励地方政府积极落实与“投资于物、投资于人”相关的项目建设，并秉持“因地制宜”原则而做好有效投资；鼓励有较好就业基础、技术实力、出口优势的各类企业持续经营、扩大规模，带动重点产业链及上下游产业发展，形成“产业集群”而保证当地居民连续就业与区域经济稳健发展。与此同时，发改委正在研究制定“2026-2030年...

    标签： 信用债 区域经济

  • 2026年度投资策略：迎接破晓时刻.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/04
    • 184
    • 国盛证券

    2026年度投资策略：迎接破晓时刻。在建工程增速可以反映产业的投资情绪，固定资产增速体现当下供给的实际增长幅度，并且在建工程增速是固定资产增速的先行指标（化工从在建到转固一般需要一到一年半的周期）。我们发现，在建工程增速拐点对应板块利润率的见顶（底），固定资产增速拐点则预示着利润率下一轮趋势的开端。2025Q3基础化工在建工程同比增速连续三个季度均为负值，且增速呈持续下滑趋势。2024Q4-2025Q3区间内，基础化工在建工程各季度同比增速分别为：+4.7%、-7.3%、-10.5%、-14.6%，固定资产同比增速分别为：+13%、+16%、+16%、+16%。

    标签： 投资策略

  • 2026年宏观经济及资产配置展望：宏图新启，升维致远.pdf

    • 8积分
    • 2025/12/29
    • 299
    • 东海证券

    该文档聚焦于2026年全球及中国宏观经济的走势展望，深入分析了经济增长周期、政策导向及市场流动性变化。核心内容涵盖宏观策略研究，旨在为投资者提供跨市场的资产配置建议。文档评估了不同资产类别的表现预期，结合经济周期理论，探讨如何在复杂多变的经济环境中优化投资组合，实现资产的稳健增值与风险对冲。对于理解未来宏观经济格局及制定中长期投资策略具有重要参考价值。

    标签： 宏观经济 资产配置

  • 2026年宏观经济与大类资产配置展望：不尽长江滚滚来.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/17
    • 201
    • 中银证券

    2026年宏观经济与大类资产配置展望：不尽长江滚滚来。预计2026年中国GDP实际增长4.7%，名义增长4.9%，对2026年的大类资产排序为：股票>大宗>债券>货币。2026年全球经济增长仍偏温和，贸易局势等不确定性仍对经济增长构成扰动。美联储仍处降息周期中，但美国和欧洲、日本等经济体的货币政策分歧加大。美国财政不可持续性、美国和其他经济体的货币政策分歧以及美元信用被侵蚀等因素驱动美元转弱，2025年开始的全球资金再配置态势预计在2026年延续。科技和消费将成为2026年中国经济增长的支撑。高技术制造业、装备制造业投资增速或将回暖，“惠民生”政策有望...

    标签： 宏观经济 资产配置

  • 宏观与大类资产周报：市场等待政策定调.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/08
    • 98
    • 诚通证券

    宏观与大类资产周报：市场等待政策定调。大类资产表现A股大势研判：上周A股整体震荡上涨，主要宽基指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨0.4%、1.3%、1.9%。日均成交金额为1.68万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.48万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下降。市场震荡为主，等待政策定音。下周将迎来国内外政策与数据密集披露期，叠加年底资金面相对全年较为紧张，市场方向应重点关注中央经济工作会议政策落地情况。市场自10月以来已经震荡调整2个月左右，若会议在总量政策、产业政策方面有利好落地，则市场有望进入春季行情。即使最终国内外共振下出现回调，指数也已回调至三季度上涨以来平...

    标签： 大类资产 宏观经济

  • 策略深度研究：财报深读，盈利周期渐入佳境.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/14
    • 163
    • 华泰证券

    策略深度研究：财报深读，盈利周期渐入佳境。A股三季报的四大看点和行业配置启示A股三季报业绩已披露完毕，我们认为当前A股盈利周期“渐入佳境”、板块间分化有所弥合：1）本轮短周期磨底期初具结束迹象，资产负债表、订单修复已传导至收入修复，补库先行指标传递积极信号；2）结构分化有所弥合，先进制造、TMT、出口链有望延续供需双向改善，内需消费、基建链或进入被动去库；3）中周期继续回落，但出清及“准出清”细分品种增多；4）A股非金融ROE继续企稳、广义制造业ROE回升。配置启示，建议关注新增供需双向改善型行业，如铁路公路、纺织制造、商用车、通用设备、光伏设备...

    标签： 盈利周期 财报分析
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