宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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毕马威-未来独角兽，长三角新材料新质领袖榜单.pdf
- 18积分
- 2024/12/26
- 656
- 毕马威
毕马威-未来独角兽，长三角新材料新质领袖榜单。新材料产业是我国的战略性及基础性产业，是高技术竞争的关键领域，同时也是发展新质生产力的重要方向。近年来，我国瞄准新材料赛道，培育壮大新材料产业集群，打造高质量发展新动能与新引擎。数据显示，2023年中国新材料行业产业规模达7.9万亿元，较2019年上升75.6%，增长活力强，5年间年复合增长率约为12%.。随着“十四五”规划的深入推进，中国新材料产业迈入了一个崭新的发展阶段，未来将进一步向长三角、粤港澳大湾区、环渤海等关键区域集中，形成一系列具有明显竞争优势的区域性新材料产业集群。一代材料，一代装备；一代材料，一代创新。新材...
标签：新材料长三角
化工行业2025年投资策略：供需有望共振，周期或迎拐点.pdf
- 6积分
- 2024/12/25
- 281
- 西南证券
化工行业2025年投资策略：供需有望共振，周期或迎拐点。行业回顾： 2024年以来，（1）从涨跌幅来看：截至2024年12月3日，申万化工指数上涨2.4%，跑输沪深300指数约14.3个百分点。农化制品、化学原料、化学制品、塑料、化学纤维、橡胶跌幅分别为9.8%/2.8%/2.1%/0.7%/-1.1%/-3.8%。（2）从估值来看：申万化工二级子板块估值分别为塑料（58倍）、橡胶（50倍）、化学纤维（44倍）、化学制品（33倍）、农化制品（29倍）、化学原料（23倍）。（3）从业绩来看：2024年前三季度，营收端其他橡胶制品、绵纶、改性塑料板块同比涨幅居前，营收同比分别为+16.9...
标签：化工行业
基础化工行业2025年度策略报告：关注供给侧受限行业及“自主可控”相关新材料.pdf
- 6积分
- 2024/12/19
- 306
- 招商证券
基础化工行业2025年度策略报告：关注供给侧受限行业及“自主可控”相关新材料。展望2025年，我们认为部分化工子行业其扩产受限或未来新增产能有限，有望在需求回暖或供给侧改革中出现明显边际变化，如制冷剂、涤纶长丝和有机硅等行业。此外，在自主可控背景下，一些在我国产业发展中具有重要地位，需求量正在快速增长，但技术壁垒较高，进口依赖度较高的化工新材料，有望在政策驱动下加速国产替代进程，如半导体光刻胶、电子特气和CMP抛光材料等。部分化工子行业未来新增产能有限，有望迎来明显边际改善。2022年以来，随着全球需求增速放缓，化工行业新增产能开始逐步释放（2020年化工行业高景气所带...
标签：基础化工新材料
能源化工行业2025年年度策略报告：能源降价周期，静待底部反转.pdf
- 6积分
- 2024/12/16
- 246
- 平安证券
能源化工行业2025年年度策略报告：能源降价周期，静待底部反转。传统能源尚处降价周期，2025年供应稳中有增，需求回暖仍需等待，基本面整体偏弱，价格中枢或继续下移，但同比降幅有望收窄。煤炭：动力煤保供稳价为主，炼焦煤等待需求筑底回暖。动力煤：2024年动力煤市场价整体同比下行，季度环比稳中有降，下游火电旺季需求不及预期，非电煤按需采购，电厂和港口煤炭库存高位，叠加进口煤量高增，供需相对宽松导致煤价下跌；展望2025年，保供稳价仍是行业主旋律，电煤需求或维持稳增长，山西煤矿复产和进口煤高增导致供应趋于宽松或使煤价中枢继续下移，但在长协价和疆煤外运高成本支撑下，价格下方空间有限，可能存在的极端天气...
标签：能源化工
新材料行业年度策略：赋能制造业，把握国产替代和自主创新机会.pdf
- 6积分
- 2024/12/06
- 276
- 中原证券
新材料行业年度策略：赋能制造业，把握国产替代和自主创新机会。2024年新材料板块走势整体呈先震荡后反弹态势。截止至2024年12月3日，新材料指数（884057.WI）上涨7.96%，同期沪深300上涨15.18%，跑输7.22个百分点。从行业横向对比来看，非银金融以39.85%的涨幅位居第一，新材料行业涨跌幅在30个中信一级行业中排名第21位。从子板块表现来看，2024年初以来，主要子行业涨多跌少，半导体材料、稀土及磁材涨幅居前。从估值来看，新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为26.73倍，高于全部A股的平均市盈率15.18倍。从财务情况来看，新材料行业2024年前三季度业绩显著承压，盈利...
标签：新材料
基础化工行业2025年度策略：内需复苏，精彩纷呈.pdf
- 6积分
- 2024/12/02
- 372
- 浙商证券
本报告聚焦基础化工行业在2025年的整体投资策略与市场前景。核心逻辑围绕内需复苏这一主线展开，深入分析宏观经济环境变化对化工产业链上下游供需格局的影响。研究内容与核心价值：首先，报告梳理了基础化工行业的产业结构与竞争格局，评估了当前行业景气度及周期位置。其次，重点探讨了内需复苏背景下，传统化工品及新材料领域的增长潜力，识别出具备业绩弹性的细分赛道。最后，结合政策导向与市场趋势，为投资者提供具体的配置建议与风险提示，旨在把握行业反转机遇，优化资产配置。
标签：基础化工
基础化工行业2024年三季报总结：24Q3国际油气走弱，淡季去库需求疲软，行业盈利阶段性承压.pdf
- 6积分
- 2024/11/06
- 276
- 申万宏源研究
基础化工行业2024年三季报总结：24Q3国际油气走弱，淡季去库需求疲软，行业盈利阶段性承压。2024Q3原油及天然气高位回落，煤炭区间震荡，淡季终端主动去库拖累需求，盈利同环比承压。三季度传统淡季，国际油气价格高位回落，国内化工品景气走弱，叠加汇率波动影响，化工行业盈利能力同环比承压。根据wind统计，24Q3Brent现货均价为80.50美金/桶，同环比分别下滑7%、5%，NYMEX天然气期货均价2.24美元/百万英热，同环比分别变动-16%、-3%，油气走弱传导至下游景气承压。Q3国内煤价区间震荡，国内外能源价差收窄，煤化工产品盈利下滑。根据wind统计，秦皇岛港口5500大卡动力煤Q3...
标签：基础化工
基础化工行业2025年投资策略：企业盈利与行业供需同优化，产业布局及科技创新促发展.pdf
- 6积分
- 2024/10/24
- 328
- 光大证券
基础化工行业2025年投资策略：企业盈利与行业供需同优化，产业布局及科技创新促发展。化工企业盈利能力改善，资本开支减少，行业竞争格局有望优化。我们认为随着9月以来国家一揽子政策的出台，以及美联储降息对海外需求预期的影响，终端需求有望得到修复和提振，从而带动相关大宗商品价格及盈利能力的提升。从盈利能力角度看，23Q2以来中信基础化工行业上市公司单季度毛利率持续上行，24Q2中信基础化工行业上市公司单季度毛利率为18.1%，环比提升0.3pct。从资本开支角度看，2024H1中信基础化工行业上市公司总计资本开支约为1407亿元，同比减少15.0%。化工行业上市公司资本开支逐步放缓，这一方面预示着前...
标签：基础化工投资策略
基础化工行业专题报告：复盘十四年启示，化工的四种投资范式.pdf
- 6积分
- 2024/10/08
- 388
- 国盛证券
基础化工行业专题报告：复盘十四年启示，化工的四种投资范式。为什么我们说化工拥有生生不息的投资机会？化工是整个市场中稀缺的产业链足够长、下游应用足够广的板块。当下，整个化工板块已经囊括了563只标的，是诞生机会的沃土（2020年以来化工已经诞生了二十只“十倍股”）。我们复盘了化工过去十四年的代表性机会，总结出景气周期、赛道成长、放量成长、价值红利四种投资风格，分别对应价、估值、量、分红四个关键因子，可划分于四个象限，形成一套独特的框架体系。景气周期：周而复始，机会的摇篮。景气周期风格的特点是在产品景气上行阶段，标的预期盈利可呈现出非线性增长。年初至今，化工景气周期机会不断...
标签：化工
化工行业中企出海专题系列研究：大浪淘沙，乘势而起.pdf
- 10积分
- 2024/08/28
- 470
- 中国银河证券
化工行业中企出海专题系列研究：大浪淘沙，乘势而起。全球化工行业增速放缓，中国企业逆流而上。化工行业是国民经济基础性.支柱型产业，是推动工业稳定增长、经济平稳运行的关键环节。我国现已成为全球最大的化工市场，且近年来我国化工品出口额及在全球所占份额稳步提升。2022年我国化工品出口额3132亿美元，同比增长18.6%、占全球化工品出口总额的10.2%。在全球化工品需求增速放缓，部分海外大型企业相继关停落后、高成本产能的趋势下，我国化工品产量增速仍具备较强韧性。中长期来看，中国有望成为驱动全球化工行业增长的主力。挑战与机遇并存，看好化工出海相关投资机会。在全球市场竞争加剧、地缘冲突和贸易摩擦频发等背...
标签：化工行业出海
化工行业2024年中期投资策略：供需格局改善及新技术驱动化工行业景气复苏.pdf
- 6积分
- 2024/07/26
- 180
- 华龙证券
化工行业2024年中期投资策略：供需格局改善及新技术驱动化工行业景气复苏。2024年上半年化工行业经营逐步向好，利润环比改善明显，在海外化工企业处于原料物流成本高企、停产事件频发的环境下，我国全产业链化工品的经营优势不断凸显，在全球的市场份额持续提高。周期龙头：受到原材料成本高企影响，欧美MDI产能扰动停产检修较多，2024上半年MDI出口同比增加显著，叠加需求端我国家用电冰箱、冷柜同比保持增长，聚合MDI市场整体回暖。磷化工:随着磷矿石品位的下降、开采边际成本不断提高以及国家对磷矿石开采管制更加严格，磷矿石稀缺度将逐渐增强,拥有较多磷矿资源的公司有望维持更好的盈利水平。食品及饲料添加剂：新增...
标签：化工行业新材料
新材料行业2024年中期策略：挖掘新质生产力机遇，关注供需格局改善板块.pdf
- 6积分
- 2024/07/10
- 270
- 山西证券
新材料行业2024年中期策略：挖掘新质生产力机遇，关注供需格局改善板块。市场表现：新材料指数整荡下行，估值短期承压。2024年上半年新材料板块市场承压，在申万一级行业中，新材料行业涨跌幅排名第24位。分板块看，半导体材料＞电子化学品＞可降解塑料＞工业气体＞电新材料＞膜材料。截至2024年6月20日，新材料行业市盈率（TTM，中值）为23.51，市盈率分位数处于近三年的40.5%水平，在31个申万一级行业之中，新材料行业市盈率排名为第11位，整体估值较上一年度有小幅提升。基本面：化工品价格利润磨底，静待库存去化见底回升。当前化工行业处于周期底部区间，呈现结构性过剩的格局，预计未来两年在&ldqu...
标签：新材料新质生产力
基础化工行业半年度策略：行业景气有望边际复苏，三条主线布局投资机会.pdf
- 6积分
- 2024/07/08
- 160
- 中原证券
基础化工行业半年度策略：行业景气有望边际复苏，三条主线布局投资机会。2022-2023年，在全球经济下行以及行业产能持续扩张等多重压力影响，化工品价格回落幅度较大，行业收入、利润增速进一步下滑，行业景气持续下行。从板块经营情况来看，部分贴近终端消费的下游产业链品种，受原材料成本下降等因素影响，盈利能力提升或下滑幅度较小，农化产业链、地产产业链以及部分上游化工品种盈利能力下滑幅度较大。随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓，2023年底以来化工行业景气逐步触底。一季度基础化工行业盈利出现一定程度边际改善，多数子行业净利润明显回升。随着行业景气的不断下滑，2023年行业固定资产投资增速有...
标签：基础化工
2024中欧美食品接触材料（FCM）合规白皮书.pdf
- 6积分
- 2024/06/25
- 490
- 杭州瑞欧科技有限公司
2024中欧美食品接触材料（FCM）合规白皮书。食品接触材料及制品是指在正常使用条件下，各种已经或预期可能与食品或食品添加剂接触、或其成分可能转移到食品中的材料和制品。包括所有已经与食品接触，预期与食品接触以及虽不和食品直接接触，但其成分会通过转移、渗透等途径迁入到食品中而成为食品组分的材料。食品接触材料及制品存在于食品生产、流通、销售等各个环节，其材料的安全直接关系到所接触食品的安全，是控制食品安全的关键因素。随着食品接触材料的广泛应用以及对其研究的深入，许多由食品接触材料及制品所引起的影响人体健康的问题被广泛报道，如食品被包装中的矿物油、双酚A等物质污染而产生健康风险。食品接触材料的安全问...
标签：食品接触材料合规 FCM
化工行业2024年中期策略报告：供应周期，资源先行.pdf
- 6积分
- 2024/06/24
- 144
- 中国平安
化工行业2024年中期策略报告：供应周期，资源先行。全球资本开支增速放缓环境下，上游资源具稀缺性且供应趋紧的细分领域更具长期投资价值。煤炭：国家对煤炭市场调控再加强，2024年煤炭供应以“稳”为主，需求端在宏观经济回暖预期下有望维持增长。从2024年上半年国际煤价窄幅震荡走势可见，地缘冲突对煤价影响较小，且我国煤炭高自给率，煤价主要锚定因素仍是供需。供应侧，近两年国内新批煤矿产能规模较少，远期供应弹性有限，重点产煤省份全年煤炭产量规划仍以“稳”为主，全年供应或同比持稳；需求侧，高挂钩宏观经济增速，上半年化工用煤高增、电煤保持5%左右增长，煤价较去...
标签：化工行业