化工行业中企出海专题系列研究：大浪淘沙，乘势而起.pdf

化工行业中企出海专题系列研究：大浪淘沙，乘势而起。全球化工行业增速放缓，中国企业逆流而上。化工行业是国民经济基础性.支柱型产业，是推动工业稳定增长、经济平稳运行的关键环节。我国现已成为全球最大的化工市场，且近年来我国化工品出口额及在全球所占份额稳步提升。2022 年我国化工品出口额 3132 亿美元，同比增长 18.6%、占全球化工品出口总额的 10.2%。在全球化工品需求增速放缓，部分海外大型企业相继关停落后、高成本产能的趋势下，我国化工品产量增速仍具备较强韧性。中长期来看，中国有望成为驱动全球化工行业增长的主力。

挑战与机遇并存，看好化工出海相关投资机会。在全球市场竞争加剧、地缘冲突和贸易摩擦频发等背景下，尽管我国化工行业出海面临诸多挑战，全球化工行业大浪淘沙，中国化工企业有望借助出海乘势而起，看好相关领域投资机会。一是，出海探寻战略资源品，确保产业链上下游供应链安全。二是，全球市场竞争力逐步提升，产品出海缓和国内供应压力。三是，打破发展壁垒，产能出海谋求发展新动能。

开发海外战略资源，保障能源供应安全。1) 我国油气资源对外依存度高能源安全保障至关重要。能源央企积极践行保供担当,深度参与全球能源合作建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。2) 我国钾肥长期高度依赖进口境外找钾持续推进,为粮食安全保驾护航。看好钾盐境外开拓先行者亚钾国际供给压力提升，产品出海寻找需求突破口。1)国内 MDI 龙头企业打破技术封锁，并通过不断创新发挥规模经济效益，提升在全球市场的竞争力。建议关注国内 MDI绝对龙头万华化学。2) 国产就白粉逐步打开出口市场，阶段性关税危机不改我国铁白粉出口长期增长潜力建议关注国内铁产业链一体化布局的钦白粉龙头企业龙佰集团。3) 从原药到制剂、从出口到境外自主登记，我国农药产业国际竞争力仍有广阔提升空间，建议关注润丰股份、扬农化工等。

市场约束增多，产能出海谋求发展新动能。1) 轮胎需求具有刚性且市场空间广阔，国产品牌凭借性价比优势正积极抢占市场份额。看好龙头企业全球化产能布局带来的成长性，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。2) 国内长丝龙头为提升原料 PX 等自给能力，同时探索发展新动能，布局东南亚炼化项目，建议关注恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份等。