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  • 公用事业行业深度跟踪：两部委优化电力中长期交易，关注火电水电投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/31
    • 349
    • 广发证券

    公用事业行业深度跟踪：两部委优化电力中长期交易，关注火电水电投资机会。电力中长期市场政策优化升级，入市用户取消固定分时电价、合同电价可选固定或浮动。2025年12月17日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《电力中长期市场基本规则》，相较于2020年版本，此次修订新增：1.明确新型经营主体市场地位；2.取消固定分时电价，对直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段；3.中长期合同电价可签订固定价格，也可签订随市场供需、发电成本变化的灵活价格机制；4.绿电交易中电能量与绿电环境价值分开结算等。伴随新能源的全量入市、现货市场全面覆盖，中长期市场一方面要做好适应各个市场的发展调整，一...

    标签： 公用事业 火电 水电

  • 国电南自：电力自动化业务乘风而起，产品赋能聚焦新型能源体系.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/31
    • 245
    • 国电南自

    国电南自：电力自动化业务乘风而起，产品赋能聚焦新型能源体系。聚焦电网电厂自动化产品，拓展多元新业务，净利润连续两年高速增长：公司前身为1940年成立的南京电力自动化设备总厂，1999年登陆上交所，是国内电力系统首家高科技上市公司。2002年电改后控股股东划归华电集团；截至2025年12月，国资委通过华电集团间接持有49.2%股权，为公司实控人。公司拥有多元的产业体系，包含电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子等业务。核心优势为电网电厂自动化产品，2024年公司电网自动化业务实现营收38.26亿元、占总营收42.37%，覆盖全电压等级，客户以两网为主；同时布局新型...

    标签： 电力自动化 新型电力系统

  • 煤炭行业年度策略报告姊妹篇：2026年煤炭行业风险排雷手册.pdf

    • 2积分
    • 2025/12/30
    • 260
    • 浙商证券

    该文档为2026年煤炭行业的年度策略报告姊妹篇，核心定位为风险排雷手册。报告旨在系统梳理和分析煤炭行业在2026年面临的主要风险点，为投资者提供预警和决策支持。文档内容聚焦于煤炭行业的周期性波动、政策监管变化、供需格局演变以及市场情绪等非确定性因素。通过识别潜在的风险信号，帮助市场参与者规避投资陷阱，优化资产配置策略。报告结合了宏观环境分析与行业微观数据，对煤炭板块的投资价值进行了重新评估，强调了在复杂市场环境下风险控制的重要性。核心价值在于提供前瞻性的风险视角，弥补传统基本面分析的不足，特别适用于关注能源板块、需要深入理解行业波动逻辑的机构投资者和专业分析师参考。

    标签： 煤炭

  • 2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/30
    • 499
    • 诚通证券

    2026年风光储网行业投资策略：全球储能电网设备需求持续共振，风电光伏触底回升态势明显。光伏：供给侧改革取得实质性进展，短期需求承压不改多元化增长态势2025年是光伏行业的基本面筑底之年，供需错配压力出现边际改善，产业链价格企稳回升，公司业绩亏损幅度收敛。展望2026年：需求端方面，全球光伏新增装机将面临短期压力，中美欧光伏新增市场均有同比下滑压力，新型市场增速较高但占比仍小，预计全球光伏新增规模持平或略有下滑。随着全球光储平价地区持续增加，中欧美以外地区光伏装机需求快速启动，全球新增装机GW级以上国家持续增加，其中中东、南亚、非洲地区增速靠前，多元化增长格局持续演绎；供给端方面，整治&ldq...

    标签： 储能 光伏 风电

  • 慧博智能投研-SOFC行业深度：行业背景、行业现状、产业链及相关公司深度梳理.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 152
    • 慧博智能投研

    本报告对固体氧化物燃料电池（SOFC）行业进行了深度梳理，旨在全面解析该前沿能源技术的发展脉络与市场现状。行业背景：报告首先回顾了SOFC技术的发展历程，分析了其作为高效清洁能源转换技术在碳中和背景下的战略地位及政策支持环境。行业现状：深入探讨了当前SOFC行业的市场规模、技术成熟度以及商业化应用进展，评估了产业所处的生命周期阶段。产业链梳理：详细拆解了SOFC产业链上下游结构，涵盖电堆核心材料、电池制造、系统集成及终端应用场景，分析了各环节的技术壁垒与竞争格局。相关公司：重点梳理了国内外具有代表性的SOFC相关企业，对比了各家公司的技术路线、产能布局及市场份额，为投资者提供标的参考。

    标签： SOFC 燃料电池

  • 煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 78
    • 海通国际

    煤炭行业周报：11月用电量继续加速增长，需求端预计26年开启上行周期。我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。煤价有底，需求是核心，11月份全社会用电量同比增长6.2%，再次展现电煤需求韧性。12月24日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，1-11月份，全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，从分产业用电看，第一产业用电量1374亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量60436亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量18204亿千瓦时，同比增长8.5%；城乡...

    标签： 煤炭 用电量

  • 公用事业行业周报：11月全社会用电量同比+6.2％，风光装机增量分别为12.49GW、22.02GW.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 82
    • 兴业证券

    公用事业行业周报：11月全社会用电量同比+6.2％，风光装机增量分别为12.49GW、22.02GW。20251222-20251226，SW电力板块涨跌幅+0.72%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为+2.73%、-0.54%、+0.24%、-0.12%、+0.66%；本期SW燃气板块涨跌幅+3.20%。电力行业新闻：1）11月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，增速较去年同期提高3.4pct。分产业看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长7.9%；第二产业用电量5654亿千瓦时，同比增长4.4%，其中，工业用电量同比增长4.6%，高技术及装备制造业...

    标签： 公用事业 光伏 风电

  • 新能源+AI行业周报（第37期20251221_20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性.pdf

    • 2积分
    • 2025/12/30
    • 448
    • 太平洋证券

    新能源+AI行业周报（第37期20251221_20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性。行业整体策略：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性重视中上游定价权增强的环节；目前仍是较好布局时间点，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；AI+、航天提供向上弹性。新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启1、锂电景气度持续超预期，重视定价权较强的环节和公司，宁德时代、湖南裕能、天赐材料、多氟多、华盛锂电等受益。1）近期鑫椤锂电发布2025年11月全球锂电相关数据：全球锂电池产量236.4GWh（同比增44.6%），1-11月累计2058.44GWh（同比增48.59%）...

    标签： 储能 锂电 AI

  • 电力设备及新能源行业之光伏电池设备专题报告：暗线潜影织金络，晶硅叠层启玄机.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 143
    • 东莞证券

    电力设备及新能源行业之光伏电池设备专题报告：暗线潜影织金络，晶硅叠层启玄机。光伏行业有望迎来发展新周期。当前，光伏行业正处于转型升级的关键阶段，供需结构失衡与技术快速迭代相互交织，使部分企业陷入低价无序竞争的困境，多数光伏企业正处于极限经营和普遍亏损的阶段。光伏行业破解“内卷式”恶性竞争的关键，在于从“价格战”转向“价值战”，以技术创新驱动产业质变。光伏行业的资本支出正处于显著收缩的通道中。在当前严峻的经营压力下，资本开支的锐减意味着未来新增产能将大幅减少，光伏企业主动放缓扩张步伐并对资本支出进行结构性调整，标志着光伏行业...

    标签： 光伏 电池设备 晶硅

  • 公用环保行业专题研究：看好发电机组供热改造解锁新机遇.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/30
    • 450
    • 华泰证券

    公用环保行业专题研究：看好发电机组供热改造解锁新机遇。清洁供暖或支撑供暖强度提升，工业供热市场广阔根据我们测算，2024年我国热力终端消费量或达91亿吉焦，其中居民生活/工业占比约20/75%，对应工业供热市场规模4908亿元（~25亿吨蒸汽）。据我们测算，我国人均供暖用热量较全球主要经济体平均水平低67%，热源视角下，美国的天然气较中国的煤炭具有较为明显的价格优势，未来清洁供暖比例提升有望支撑我国供暖强度提升。工业供热市场对于火电、核电和垃圾焚烧来说是有效补充，电价下行周期中供热业务对发电企业的盈利增厚将更为显著，未来发电机组或标配供热能力，我们测算2030年火电、核电、垃圾焚烧、生物质发电...

    标签： 发电机组 供热改造

  • 爱旭股份公司首次覆盖报告：BC龙头乘风光伏反内卷，高溢价驱动业绩高弹性.pdf

    • 2积分
    • 2025/12/29
    • 624
    • 开源证券

    爱旭股份公司首次覆盖报告：BC龙头乘风光伏反内卷，高溢价驱动业绩高弹性。BC技术加速渗透，盈利能力持续提升BC组件能够同时满足分布式客户对产品美观性和发电性能的双重需求，高度契合分布式应用场景的核心要求。因而BC组件在分布式市场，特别是对产品溢价接受度更高的海外分布式市场，具有明显溢价并有望保持。随着BC电池组件的产能扩张与出货量提升，规模效应加速释放，推动BC生产成本进入下行通道。在光伏制造业面临严重产能过剩的背景下，主要厂商均已基本暂停国内TOPCon路线的新建产能规划，当前仍在进行的产能建设项目主要聚焦于BC技术路线。品牌为矛、研发为盾，助力公司业绩增长公司自主研发的ABC产品，集成了正...

    标签： 光伏 BC电池

  • 环保行业跟踪周报：可再生能源电解水制氢CCER方法学发布，重塑绿氢经济性.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 511
    • 东吴证券

    环保行业跟踪周报：可再生能源电解水制氢CCER方法学发布，重塑绿氢经济性。政策追踪：《可再生能源电解水制氢》CCER方法学发布，重塑绿氢经济性。1）方法学规定：①限定新建项目，②风光自发自用（避免“电证分离”），③减排唯一性（自有电厂与终端氢制品不得参与其他减排机制或强制性政策要求），④额外性免予论证，⑤自身排放为零（基准线根据全国氢源结构碳排加权，绿氢项目自身排放计为0）。2）绿氢CCER经济性：①典型项目投资回收期由9.21年将至8.77年：根据中国环境报披露，内蒙古某风光制氢项目的总投资约10亿元，年制氢7000余吨。在不考虑CCER收入时，项目投资回收期约9.2...

    标签： 氢能 CCER

  • 环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 447
    • 招商证券

    环保公用事业行业周报：用电量增速有所放缓，广东26年长协电价落地。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.92%，公用事业（申万）行业指数上涨0.83%，相对市场整体涨幅较小。本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.92%，公用事业（申万）行业指数上涨0.83%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨0.65%，燃气板块上涨2.59%。2025年以来，环保板块累计涨幅18.58%，涨幅领先于沪深300，落后于创业板指；电力板块累计涨幅2.71%，涨幅落后于沪深300及创业板指。核心观点：广东2026年度交易结果公布，2026年度交易总成交电...

    标签： 用电量 长协电价

  • 电力设备行业2026年度投资策略报告：周期切换，产业升级.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 116
    • 华龙证券

    电力设备行业2026年度投资策略报告：周期切换，产业升级。截至2025年12月16日，电力设备板块实现涨跌幅+36.67%，同期沪深300实现涨跌幅+14.30%，行业超额22.37%。细分板块来看，电网设备板块实现涨跌幅+31.28%，锂电池指数实现涨跌幅+57.73%，风电设备板块实现涨跌幅+35.91%，光伏设备实现涨跌幅+25.16%。板块对比来看，2025年走势表现锂电>风电设备>电网设备>光伏设备。储能：海内外需求共振，景气度持续加速国内方面，136号文及容量电价政策使得国内储能收益模式改变，收益率提升。2025年3月以来，各省密集推出容量电价或容量补偿政策，项目...

    标签： 电力设备 新能源

  • 电力及公用事业行业深度研究报告：可控核聚变系列研究（五），“超导_磁体”，可控核聚变价值量最高环节.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/29
    • 222
    • 华创证券

    电力及公用事业行业深度研究报告：可控核聚变系列研究（五），“超导_磁体”，可控核聚变价值量最高环节。超导-磁体：可控核聚变价值量占比最高环节。1、超导-磁体是托卡马克装置核心部件，约束亿度等离子体的关键。2、价值量最大：低温/高温超导磁体占比分别为约3成/4成。3、当前阶段：低温超导技术相对成熟，高温超导性能更具优势。当前托卡马克装置主要采用低温超导材料，未来规划建设多个高温超导反应堆。可控核聚变进入资本开支扩张周期，超导-磁体环节受益明确。1、我们强调观点：预计可控核聚变在2025~28年逐步进入资本开支扩张周期。2、核聚变带来巨大市场机遇，高温超导带材有望快速放量。...

    标签： 可控核聚变 超导磁体 电力
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