胜宏科技专题报告：主业利润率迎来拐点，HDI、封装基板打开成长空间.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/09
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胜宏科技专题报告：主业利润率迎来拐点，HDI、封装基板打开成长空间。内资硬板龙头，拥有强大的执行力＃。胜宏科技主要生产多层板、HDI，用于消费、网通、电脑等领域，显卡、小间距LED板全球份额第一。近年来产品力持续提升，突破高多层板和高阶HDI，获得微软、亚马逊、谷歌、英特尔、特斯拉等科技巨头认可，公司拥有强大的执行力，扩产速度国内最快，带动收入、利润快速增长。积极拓展HDI、封装基板，国产替代空间巨大。HDI和封装基板是PCB产业未来增长最快的两个细分，5年CAGR分别为7%、10%。相比于普通PCB，HDI和封装基板制造壁垒更高，需要采用积层法、半加成法和全加成法等工艺，目前玩家主要以日韩台为主，国产替代空间巨大。公司正积极拓展高阶HDI和封装基板，未来成长动能充足。