SaaS行业专题研究报告：从行业龙头Veeva System看生命科学领域SaaS的产业逻辑.pdf

上传者：9*****
时间：2021/03/15
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2020 年疫情刺激了医疗行业对 SaaS 企业服务的需求。全球生命科学行业 SaaS 领导者 Veeva System 股价一路高升，市值超过 400 亿美元。Veeva Systems 是一家专注于为生命科学及相关行业提供基于云的整套研发、营销解决方案的 SaaS 厂商。身处互联网医疗和 SaaS 云服务交叉领域的 Veeva，如何从众多通用型 SaaS 巨头中突出重围，取得生命科学细分领域的领先地位?本篇是我们互联网医疗系列研究专题其中之一，重点聚焦在 Veeva System 及其所处行业情况。辨历史:创立 14 年成生命科学 SaaS 龙头，Veeva System 如何发展壮大?Veeva 成立于 2007 年，创业前 4 年专注打造成功的医药 CRM 产品，此后通过持续丰富产品的方式，逐渐覆盖生命科学公司从研发到销售的全流程。作为早期得益于 Salesforce 平台的 ISV 厂商，Veeva 通过后期自研 Vault 平台的方式，逐渐建立起卓有成效的 PaaS 能力，完善了自身独特的生态体系，有效解决了生命科学行业的痛点，提供价值并构筑起自身的竞争壁垒。公司 SaaS 产品收入常年占总收入的 80%左右。此外，公司高管具有丰富的软件开发、生命科学等领域经验，如创始人曾任职于 IBM、PeopleSoft、Salesforce 三家知名企业，拥有近 30 年行业经验。详解业务:SaaS 产品和专业服务相辅相成，Veeva System 如何构建业务体系? 1SaaS 产品:1)Commercial Cloud 以多渠道 CRM、行业数据和内容管理为动力，结合公司提供的商务咨询服务，帮助客户更有效地进行销售工作，提升商业战略。客均产品由 FY2016 的 2.47 件增长到 FY2021Q2 的 3.72 件，拥有 4 件及以上产品数的客户也由 FY2016Q2 的 36 个增长到 FY2021Q2 的 189 个。2)Vault 通过部署跨多个应用程序的集成解决方案，用于产品周期的所有阶段，包括研发、临床实验管理、索赔、向监管机构提交文件、制造、监察质素和产品安全等。客均产品由 FY2016 的 1.53 件增长到 FY2021Q2 的 2.52 件，首批 Vault 客户贡献的年化订阅收入已翻 26.8 倍。整体来看，FY2021Q1-Q3 产生订阅服务收入 8.6 亿美元，同增 33.4%;毛利率高达 84.5%。其中 Vault(内容管理云平台)的订阅收入占比由 FY2017 的 30%增至 FY2021Q1-Q3 的 51%，公司独立性进一步增强。2专业服务: 在软件和数据的强力驱动下，Veeva 帮助客户提供战略执行中的专业服务，以实现解决方案的最大价值。FY2021Q1-Q3 产生专业服务及其它收入 2.1 亿美元，同增 40.7%;毛利率为 23.2%。3业绩表现:近年来营收与净利润逐年稳健增长。 FY2021Q1-Q3 实现营收 10.7 亿美元，同增 34.8%;经营净现金流 4.8 亿美元，同增 21.3%;研发费用率在三费中占比最高，常年维持在 19%左右;盈利方面实现毛利率 72.4%，净利率 25.9%。此外，根据公司官网，Veeva 当前的总市场空间高达 120 亿美元以上，预计 FY2021 总营收仅为 14 亿美元，未来发展空间明显。一方面，Veeva 通过不断推出新产品并进入更多细分市场扩大市场规模。另一方面， Veeva 部分成熟产品的使用量在过去一年也有较大提升。细思行业:1行业情况:Research And Market 预测 2026 年全球医疗云计算市场规模将达到 857.2 亿美元，从 2019 年到 2026 年的复合年增长率为 20.1%。2海外格局:IQVIA 已形成针对生命科学行业客户“前期咨询+中期药物研发&临床研究+后期合同销售”的全流程商业模式;Medidata 专注提高临床研发效率，优化客户在研究和开发方面的投资。3国内格局:上市公司医渡科技通过 YiduCore 布局 3 大产品类别，覆盖了研发到销售的全流程。创业公司主要为悦米科技、铨融医药、云势软件和太美医疗科技。四家公司研发营销各有所长，在近两年均获得了最新融资，其中太美医疗科技 2020 年 9 月获投高达 12 亿元的 F 轮融资。