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电力设备及新能源行业周报：光伏供给端并购重组加快，2025年风机出口规模增长。本周（2026.2.24-2026.2.27）新能源细分板块行情回顾。风电指数上涨 6.06%，跑赢沪深 300 指数 4.98 个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM 估值约 24.55 倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨 1.88%，其中，申万光伏电池组件指数上涨 2.95%，申万光伏加工设备指 数上涨 2.70%，申万光伏辅材指数上涨 3.24%。本周储能指数上 涨 4.64%，当前储能板块整体市盈率为 39.35 倍；氢能指数上涨 5.35%，当 前氢能板块整体市盈率为 31.75 倍。

本周重点话题

风电：2025 年风机出口规模同比增长 48.9%。近期，中国风能协会发布 《2025 年中国风电吊装容量统计简报》，2025 年国内风电整机出口规模 7.73GW，同比增长 48.9%，另有三家企业在海外生产，2025 年生产规 模约 3.05GW。2025 年共有 7 家整机企业向 28 个国家进行了风机出口， 其中金风科技出口规模 3.86GW，占国内出口总规模的 49.9%，另外远景 能源出口占比 27.6%，运达股份出口占比 12.6%；出口排在前三的国家 分别为沙特（占比 18.2%）、埃及（占比 15.1%）、老挝（占比 11.5%）， 表明国内风机出口仍以新兴市场为主。整体来看，2025 年国内风机出口 延续了高增长的态势，且延续了相对较好的竞争形势，我们持续看 好风 机出海的产业趋势以及对应的投资机会。

光伏：通威股份拟收购青海丽豪。近日，通威股份发布公告，公司正在 筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股份有限 公司 100%股权，并募集配套资金。青海丽豪成立于 2021 年 4 月，是国内主 要的多晶硅生产企业之一，通威股份拟收购青海丽豪，表明多晶硅 行业 开始步入并购整合的阶段。在光伏市场供需持续失衡、行业继续在 周期 底部徘徊的情况下，光伏行业供给端并购重组的步伐有所加快，有 望推 动供给格局的改善和优化。我们看好光伏供给格局优化和重构带来 的投 资机会。