宁波银行深度报告：迈向新台阶，2026年基本面与业绩双改善.pdf

宁波银行深度报告：迈向新台阶，2026年基本面与业绩双改善。宁波银行充分发挥金融科技优势、坚持以客户为中心，过去 2 年完成对公客户转型， 在信贷投放、结算性存款沉淀等方面成效显著。展望 2026 年，宁波银行有望继续在 四个维度实现基本面与业绩双改善：信贷高增长、以综合化经营优势沉淀活期存款、 发挥财富管理及国际结算优势推动中收增长、优化资产布局减轻信用成本压力。

对公客户转型支撑规模增长：宁波银行以财资大管家和鲲鹏司库为抓 手，切入央国企和头部上市公司赛道，2025Q1-3 贷款的同比增速高达 17.9%。结构上看，2024 下半年以来增量贷款以对公为主。1）从公司 银行条线看，大中型企业客户的贷款增势迅猛，24H2、25H1 分别贡献 贷款增量的 35.8%、82.9%；2）分行业看，24H2、25H1 租赁商务服务 业、建筑业等广义基建领域贡献贷款增量的 59.4%、66.6%。2026 年在 扎实的客户基础上，贷款仍将维持较高增速。

负债管理能力助力息差平稳：1）活期存款占比逆势提升：宁波银行通 过数字化系统赋能企业经营，带动结算存款提升，25H1 在总存款高增 2400 亿情况下，活期存款占比较年初+4.5pct 至 35.2%，同期上市银行 活期存款占比下降 0.6pct；2）存款期限管理能力优异：25Q2 末剩余期 限在 1-5 年存款占比较 24Q2 末下降 10pct，同期上市银行仅下降 1.5pct。 宁波银行 25H1 存款成本较 2024 年下降 23bp（上年同期仅下降 5bp）， 存款重定价节奏加快将进一步改善负债成本，对 2026 年息差形成支撑。

手续费收入多点开花：25Q1-Q3 手续费及佣金净收入同比增长 29.3%， 代理类、托管类等财富管理收入增长形成有力支撑。理财及基金子公司 有望持续受益资本市场繁荣（25H1永赢基金收入9.0亿元，同比+42.2%； 宁银理财规模达 6011 亿，收入 7.9 亿元、同比+18.7%，部分理财产品 有超额收益计提条款，浮动管理费收入或能增强业绩向上弹性），同时 汇率双边波动也会催生客户锁汇需求，有望提振国际业务收入增长。

资产质量拐点已现：不良生成率自 24Q1 的高点 1.23%持续下降至 25Q3 的 0.92%，宁波银行主动加大存量不良贷款处置力度，预计未来风险生 成压力有望逐季减轻，信用成本下降有望带来利润弹性。