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机械设备行业2026年投资策略报告：把握“AI+机器人”成长主线与低估值全球化的投资机遇。

1. 行业复盘与整体环境

2025年表现：2025年年初至今（2025年11月30日），机械设备行业上涨48.96%，同期沪深300指数上涨15.04%，相对收益33.92%，在一级31个行业中排名第7位。 需求承压与产业升级并存。 10月制造业PMI回落及出口订单收缩表明需求侧尤其外需面临压力，企业正处于“主动去库存”周期，整体制造业投资增速亦呈现放缓态势。然而，结构性的产业升级趋势已成为穿越周期的核心驱动力，行业虽受宏观波动扰动，但产业升级的内在动力预计将持续引领行业向高端化、智能化方向深化发展。

2. 1重点方向一：成长赛道——人形机器人

投资逻辑：情绪冰点孕育反转，底部特征明显；产业向右，海内外量产临界点已至。

2.2重点方向二：成长赛道——燃气轮机

投资逻辑：核心驱动力是北美AIDC电力缺口催生历史性机遇；需求端：AI算力引爆电力“军备竞赛”；供给端：全球寡头格局下的产能瓶颈；弹性较大，增长确定。

2.3重点方向三：成长赛道——液冷

投资逻辑：核心驱动逻辑：从“风冷极限”到“液冷刚需”；根本驱动力：AI芯片功耗呈指数级增长；技术演进路径：三大路线并存，冷板式主导当前，浸没式节能效果更优；当前格局：外资与台系主导，国产蓄势待发。

3. 1重点方向四：周期&出海赛道——工程机械

核心逻辑：①国内需求：筑底复苏，更新周期与政策托底双轮驱动；②海外出口：核心增长极，市占率提升空间广阔；③产业升级：电动化与智能化开辟新成长曲线重点子行业。 投资建议：投资应围绕 “龙头主机厂（业绩弹性）” 和 “核心零部件（抗周期Alpha）” 两条主线展开，优先选择全球化布局深入、产品结构优化、盈利能力持续改善的龙头企业。

3. 2重点方向五：周期&出海赛道——矿山机械

投资逻辑：需求周期：全球资本开支上行，设备更新周期启动 ；国产替代：从“进口依赖”到“自主可控”，份额提升空间较大；技术变革：电动化与智能化开辟全新成长曲线。