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科技行业2026年展望：企业级AI应用落地，开启价值新周期。2025 年恒生人工智能主题指数（HSAIT.HK）表现亮眼，以 34.6%的涨 幅跑赢恒生指数（30.1%）及恒生科技指数（27.0%），并在 12 个恒生综 合行业板块中涨幅位列第 5，全年呈现 “开局强势、金秋触阶段高点、 年底震荡调整” 的整体走势。

AI 大模型已迈向“开源民主化”阶段，为落地奠基。大模型的发展以 2017 年 Transformer 架构为起点， 2021-2022 年通过监督微调（SFT）和强化 学习（RLHF）提升可靠性，后经历多模态和“思考链”的迭代，并在 DeepSeek R1 的推动下行业从“高成本闭源垄断”转向了“低成本开源民 主化”。发展趋势来看，当前头部科技公司的资本支出不断加码（Top 5 数据中心公司在 25Q3 Capex 达 1050 亿美元），开源与闭源模型之间差 距逐步缩小，模型在效率和性价比不断提升，Tokens 调用量爆发式增长， 推理模型成为主流，且中美之间的模型差距也在逐步收窄。

企业级 AI 大模型落地提速，需求全面爆发。企业级 AI 分为判别式 AI 和大模型 AI（含生成式能力和 Agentic 能力），覆盖数据生成到决策优 化。落地层面，企业 AI 的采纳率大幅提升，助力实现增收减支；企业对 大模型的日均调用量明显提升，对开源模型的认可度增加；招投标市场 活跃度激增（25 年上半年已超过 24 年全年）；企业在生成式 AI 的预算 也显著增加并开始向核心业务倾斜（26 年预计增长 75%），标志着行业 正在迈入规模化落地新阶段。

2026 年行业发展将聚焦三大趋势：多模态与 Agent 技术渗透更多行业， 企业开始转向复合 AI 策略， AI 就绪数据将成为企业级 AI 大模型落地 基石。当前市场格局也日趋清晰，主要参与者可划分为 5 大类别： 1） 互联网科技巨头：覆盖基础层到应用层全栈生态，掌握算力与数 据入口，如阿里、百度、腾讯、字节等； 2） AI+Data 技术提供商：聚焦基础层数智基建，保持 “模型中立”，如 星环科技、拓尔思、滴普科技等； 3） 技术转型者：包括上一代 AI 技术及企业转件转型厂商，行业及客户 基础成熟，如科大讯飞、商汤科技、金蝶、金智维等； 4） AI 原生创业者：专注大模型技术突破的创业公司，如 DeepSeek、月 之暗面、MiniMax 等； 5） 垂直领域深耕者：与特定行业深度结合专注于应用层，如百融云、迈 富时、创新奇智、医渡科技等。