2026年房地产行业年度策略_市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复.pdf

2026年房地产行业年度策略_市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复。房地产市场正进入阶段性修复通道，供需修复与库存去化改善或加速市 场企稳。整体来看，新房销售虽仍处于恢复过程中，但降幅已较前期明 显收窄，市场企稳迹象逐步显现。2025 年 1-11 月，全国商品房累计销 售面积 78702 万平方米，同比-7.8%，价格方面，随着供给结构的优化， 新房价格同比降幅整体有所收窄。二手房市场通过结构优化实现量稳价 调，15 城二手房 1-11 月累计成交面积同比增长 1.1%。土地市场呈现“提 质缩量”，1-11 月 300 城宅地供应与成交面积同比分别-19.2%、-14.7%， 但成交楼面价同比+10.9%，市场呈现结构性修复。综合来看，房地产行 业在经历过深度调整后，行业正迈向企稳回暖的关键窗口期。

政策协同发力，为房地产市场的“止跌回稳”提供有力支持。2025 年， 中央继续强调房地产市场“止跌回稳”目标，通过深化政策工具的运用， 持续加大逆周期调节力度，确保房地产市场的稳步回升。供给端政策方 面，持续推动存量房盘活和高品质供给的优化，从设计标准的设立到金 融支持的落实推进“好房子”建设。需求端则通过金融工具直接惠及购 房者，降低购房成本和信贷门槛。地方城市因城施策持续发力，各地通 过松绑限购、放宽贷款条件等措施，进一步刺激市场需求，为市场回暖 提供助力。我们认为，未来房地产政策或仍以稳预期、防风险为主，通 过降低利率、优化信贷、减免税费等激发需求，运用专项债收储土地与 存量住房，加快城市更新、改善居住品质，加强资金循环与市场预期稳 定，逐步实现房地产发展新模式的过渡。

2026 年房地产核心指标有望逐步筑底企稳，边际改善：中性假设下，我 们预计（1）2026 年新开工面积为 5.08 亿平方米，同比-14.2%；（2）2026 年销售面积为 8.35 亿平方米，同比-6.4%；销售金额为 7.72 万亿元，同 比-8.7%；（3）2026 年竣工面积为 4.96 亿平方米，同比-17.3%；（4）2026 年开发投资总额为 7.64 万亿元，同比-8.5%。相比 2025 年，行业核心指 标降幅收窄，边际改善。