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机械行业2026年投资策略：聚焦新技术，拥抱顺周期。2025年回顾：截至2025年12月7日，机械行业整体表现优于大盘，设备板块整体保持上涨，板块内部涨幅有 所分化。内需方面，基建投资增速维持低位，需求虽有修复但动能不足。外需持续回暖，出口与订单均呈改 善趋势。

2026年展望：面对当前经济形势的不确定性挑战，我国采取了一系列积极措施来稳定经济。2026年我国经 济修复动能有望延续，宏观景气度预计温和回升，制造业内需有望同步改善并受益。“十五五”规划提出前 瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业，我们对 其中的核聚变、具身智能、量子科技进行了深入分析。重点关注：新技术、顺周期。

1、新技术：产业升级、自主可控要求产业持续推出原创性、颠覆性科技创新，推动制造业产业升级，重点关 注人形机器人、核聚变、量子科技、低速无人、钙钛矿等方向。人形机器人：产业驱动力自主题博弈转向价 值验证，2026 年量产节奏与场景订单将重塑投资主线，重点关注全球标杆链与本土放量链的双线机会。核聚 变：行业技术进展加速，政策持续支持，长期商业化前景明确。重点关注托卡马克技术路线及其中的关键环 节。量子科技：产业化进程全面提速，中国追赶窗口已现。重点关注量子计算、量子通信与量子精密测量三 大核心赛道及其上游关键硬件。低速无人：无人环卫具备商业化前景，无人物流正进入高速增长阶段。重点 关注无人物流和无人环卫运营龙头企业。钙钛矿：晶硅叠层电池迎来性价比拐点，GW级产线有望集中落地。 重点关注整线设备及上游辅材环节。

2、顺周期：增量看海外拓展带动景气度提升，存量看政策推动带来更新需求。2026年出口有望维持高景气： 2025年以来，全球制造业PMI先降后升，11月全球制造业PMI为49.6%。随着美欧货币政策预期转向宽松叠 加中国在非美市场及间接出口链条上的优势，出口景气度有望延续。工程机械：行业复苏势头强劲，海外出 口延续高增长，内销在多重动力下企稳回升，重点关注整机龙头与核心零部件及电动化、智能化布局领先企 业。油服：天然气全产业链进入上行周期，AI算力需求带动新增电力快速增长。消费设备：消费设备端创新 加速，出口链景气上行，“AI+设备”渗透提速，核心部件价值量提升。