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医药生物行业跟踪周报：全球最大单品GLP1，口服临床数据亮眼。本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为-1.04%、14.65%，相对沪深 300 的超额收益分别为-0.96%、-1.77%；本周、年初至今恒生生物科技 指数涨跌幅分别为-1.83%、77.09%，相对于恒生科技指数跑赢-0.41%、 27.44%；本周医疗服务（+1.67%）股价有所上涨；化学制药（-0.75%）、 原料药（-1.66%）、医药器械（-1.79%）、生物制品（-1.85%）、中药 （-2.03%）、医药商业（-4.26%）等股价均有所下跌；本周 A 股涨幅居 前为昭衍新药（+23.38%）、热景生物（+16.83%）、益诺思（+15.03%）， 跌幅居前为海王生物（-22.68%）、粤万年青（-19.17%）、瑞康医药（- 17.61%）；本周 H 股涨幅居前圣诺医药（+30.88%）、昭衍新药（+30.55%）、 轩竹生物（+28.11%），跌幅居前中国再生生物（-19.44%）、现代中药 集团（-16.67%）、药捷安康（-16.30%）。医药板块表现特点：本周医 药略有调整。

健康元抗流感药物「玛帕西沙韦」获批上市；邦耀生物通用型 UCART 获批临床，开启攻克自免疾病治疗新范式。12 月 11 日，国家药监局 （NMPA）官网显示，健康元的抗流感药物玛帕西沙韦（TG-1000）胶囊 获批上市。12 月 12 日，聚焦于基因和细胞治疗的上海邦耀生物科技有 限公司宣布，基于具有自主知识产权的通用型细胞平台（TyUCell®）开 发的新一代异体 UCAR-T 产品（管线代号：BRL-303）针对中度或重度 难治性系统性红斑狼疮（rSLE）的新药临床试验申请（IND），已正式 获得 CDE 的默示许可。BRL-303 是全球首款在研究者发起的临床试验 中，针对自身免疫性疾病显示出疗效的异体通用型 CAR-T 产品，本次 获批中国 IND 标志着邦耀生物在将革命性的通用型细胞治疗技术从血 液肿瘤扩展至复杂自免疾病领域迈出了关键一步。

多家企业密集发布减重数据，该领域管线仍然值得关注。减重药品类在 司美格鲁肽和替尔泊肽的带动下市场空间增长明显。本周礼来、歌礼和 硕迪等公司密集公布了其管线的临床数据。硕迪 Aleniglipron 在 36 周 时 120mg 剂量组减重 11.3%，240mg 剂量组减重 15.3%。歌礼 ASC30 口服小分子 13 周减重约 7.7%，相比该赛道头部的礼来 Orforglipron 具 有一定优势。我们认为歌礼作为口服小分子赛道的追赶者，仍具有 BIC 潜力。礼来 Retatrutide 首个 III 期临床数据公布，肥胖症并发膝骨关节 炎人群 12mg 剂量组 68 周减重 19.1%，显示出多靶点药物的竞争力。 我们认为可以关注国内相同靶点的联邦制药 UBT-251 和乐普医疗 MWN109 等。Wave life science 的小核酸减重药的 I 期临床数据显示出 其具有定向减少脂肪的潜力，12 周内脏脂肪减少 9.4%，瘦体重增加 3.2%。且具有每年 1-2 次给药的潜力。