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电力设备新能源行业2025年12月投资策略：AI时代电力设备需求增长迅速，全球储能系统装机需求持续释放。AI 时代电力设备需求增长迅速。11 月以来谷歌云、OpenAI、TikTok 等公 司相继规划投入建设数据中心，加速 AI 基础设施布局。同时为破解 AI 时代日益严峻的电力短缺困局，英伟达将举办一场闭门峰会，整体而言 全球数据中心加快建设,AI 时代电力需求设备呈现爆发式增长。

全球储能需求持续释放，国内市场化需求驱动储能订单呈现爆发式增长； 美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升； 欧洲电网不稳定情况和现货峰谷价差拉大均带动推动储能需求；新兴市 场各国政府扶持政策频出，储能装机需求有望大幅度提升。我们预计 2026 年全球储能装机需求达到 404GWh，同比增长+38%。

锂电产业链价格下行趋势有望反转，固态电池产业化提速。锂电产业链经历 几年下行期后，2026 年多数产品价格、盈利有望显著回暖。新技术方面，钢 壳电池、硅负极、储能大电芯均有望在 2026 年实现批量供应；固态电池技 术产业化处于加速阶段，有望在 2026 年实现产线规模扩大以及装车测试增 加，为 2027-2030 年的批量化应用奠定基础。

风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长。2026 年国内风电新增装机有 望保持 10%-20%增长，订单饱和价格具有良好支撑。主机盈利逐季提高，出 口放量提振业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件在 2026 年有望实现“量 增价稳”，长期成长性值得期待。在海风装机、招标同比显著增长背景下， 海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。

光伏供给侧调整持续，无银化浆料、钙钛矿等新技术值得关注。在“反内卷” 政策推动下供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复。新技术方面，少银 化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026 年无银化产品或将步入量产前夕， 钙钛矿叠层技术逐步市场化。光伏企业逐步向半导体领域拓展。