医药生物行业周报：2025年医保药品目录和首个商保药品目录公布.pdf

医药生物行业周报：2025年医保药品目录和首个商保药品目录公布。本周（指 2025 年 12 月 8 日至 12 日，下同）沪深300下跌0.08%，医药生物下跌 1.04%，处于 31 个一级子行业第17 位，医药子板块中，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为-0.75%、-1.85%、-1.79%、-4.26%、-2.03%、1.67%。

2025 年医保药品目录公布，114 种药品新增纳入医保目录，谈判/竞价成功率 88%，高于 2024 年76%；19 种药品纳入商保目录，享受多个政策优惠。

市场动态：2025 年初至今（指 2025 年1 月1 日至12月12日，下同）医药板块收益率 14.65%，同期沪深300 收益率16.43%，医药板块跑输沪深 300 收益率 1.77 个百分点。本周沪深300下跌0.08%，医药生物下跌 1.04%，处于 31 个一级子行业第17 位，医药子板块中，医疗服务板块本周涨幅较大，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为-0.75%、-1.85%、-1.79%、-4.26%、-2.03%、1.67%。以2026 年盈利预测估值来计算，目前（指 2025 年 12 月 12 日，下同）的医药板块估值33.0倍PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率为23.5 倍PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为41%。以TTM估值计算，目前医药板块估值 29.0 倍 PE，低于35.0 倍PE的历史平均水平（指2010 年 1 月 4 日至 2025 年 12 月12 日的平均，下同），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为16.3%。