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基础化工行业：锂电池电解液、液氯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

锂电池电解液、液氯等涨幅居前，季戊四醇、三氯乙烯等 跌幅较大

本周涨幅较大的产品：锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电 解液，17.86%），液氯（华东地区，17.41%），硫磺（CFR 中国合同价，13.88%），天然气（NYMEX 天然气(期货)， 11.08%），丁二烯（东南亚 CFR，10.29%），硝酸（安徽 98%，8.11%），氯化铵（农湿）（华东地区，7.69%），硫酸 （双狮 98%，4.35%），合成氨（安徽昊源，3.92%），尿素 （江苏恒盛(小颗粒)，3.73%）。

本周跌幅较大的产品：烧碱（ 32% 离子膜华东地区， - 2.29%），赖氨酸（河北地区 70%，-2.47%），PVC（CFR 东南 亚，-3.23%），焦炭（山西市场价格，-3.46%），磷酸二铵 （美国海湾，-3.69%），LLDPE（余姚市场 7042/大庆，- 4.03%），苯酚（华东地区，-6.17%），VCM（CFR 东南亚，- 7.69%），三氯乙烯（华东地区，-10.64%），季戊四醇（淄 博(95%)，-20.83%）。

本周观点：俄乌和谈重启，国际油价震荡运行，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方向

判断理由：截至 2025-12-05 收盘，布伦特原油价格为 63.75 美元/桶，相较上周+0.87%；WTI 原油价格为 60.08 美元/ 桶，相较上周+2.61%。预计 2025 年国际油价中枢值将维持在 65 美金。鉴于当前国际局势不确定性和对油价下降的预期， 我们看好具有高股息特征，同时受益原材料降价的中国石化 等。

化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较 多的有：锂电池电解液上涨 17.86%，液氯上涨 17.41%，硫磺 上涨 13.88%，天然气上涨 11.08%等，但仍有不少产品价格下 跌，其中季戊四醇跌幅-20.83%，三氯乙烯跌幅-10.64%，VCM 跌幅-7.69%，苯酚跌幅-6.17%。从化工行业三季报业绩表现 来看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。 主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以 及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如润滑 油行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内 需、高股息资产等方向的投资机会。具体建议如下：首先是 建议重视有望进入景气周期的草甘膦行业。