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建材行业周观点：景气看玻纤，性价比看消费建材，供给变化期待玻璃。本周核心市场变化： 1）传统电子布保持强提价动能：卓创披露林州光远电子布月初继续提价，厚布 7628 环 比+0.2 元，薄布环比+0.3-0.5 元。织布机转产效应拉动，且部分薄布配 AI 需求使用， 厚布 7628 库存稳中偏低，而 1080 等薄布库存极低部分厂家甚至空库。继续重点推荐传 统电子布和覆铜板龙头，中国巨石（传统电子布产能规模最大），建滔积层板（传统覆 铜板龙头传导铜和玻纤布涨价），中材科技（低介电龙头，传统电子纱涨价同步受 益）。 2）玻璃冷修提速库存转降：本周玻璃在产产能日熔量共计 154555 吨，环比减少 1600 吨，生产企业库存 5675 万重量箱，环比减少 257 万重量箱，减幅 4.33%，库存天数 29.77 天。11 月伴随采暖季成本抬升，以及高库存下部分区域低价出货，玻璃盈利进一 步压缩，冷修加快，库存拐点出现，冷修概率进一步加大。 3）消费建材关注度持续提升：市场对经济政策进一步发力有期待，而目前多个消费建材 有内生增长动力（雨虹，悍高，三棵树），或股息估值优势（兔宝宝，北新，伟星）， 收到逐步提升的市场认可度。 4）水泥年末提价主要起到托底作用：年末水泥核心区域错峰执行在企业层面仍有分歧， 导致多轮提价最终实现提涨效果有限，但受到近期煤价中枢提升影响，出厂价环比整体 有所修复，盈利仍以托底为主，进入 26 年后超产治理执行落实或对供给和错峰谈判有所 促进。