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新能源行业周报：储能放量确定性大幅度增加。储能投资积极性旺盛，容量补偿政策具备持续性，负荷高增速、 新能源持续发展确定储能需求将继续高增，同时 AIDC 配储为海 外市场高增提供确定性。本周锂电受到反内卷会议催化企稳回 升，当前是谈价和排产验证阶段，市场对需求理解分化未形成一 致预期，重点关注后续排产、谈价情况。储能放量确定性大幅增 加，继续看多锂电、储能板块。

电力设备：本周特高压释放百亿设备订单，为网内高压&柔直设 备带来可观增量。【1】AIDC 配套仍为行业景气主线，短期受资 金面波动。英伟达明确未来 SST 产业趋势，SST 概念相关标的 关注度高。【2】北美输变电设备紧缺成共识，出口北美变压器标 的关注度高。【3】出海景气度延续，25 年 1-10 月国内电力变压 器出口增速 45%+，关注北美/中东机会。

锂电：本周锂电受到反内卷会议催化企稳回升，当前是谈价和排 产验证阶段，市场对需求理解分化未形成一致预期，后续关注① 排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升；②伴随着下游 采购和长单指引，26 年需求越发明朗；③定价模式发生变化。继 续全面看好，弹性选择碳酸锂、6F、VC 等环节，稳健选择铁锂、 负极、隔膜、铝箔、铜箔等盈利修复，放量选择电池环节。

光伏：2026 行业需求目前市场预期悲观，因此板块当前核心矛 盾仍然是反内卷，《价格法》作为依据下，硅料价格坚挺，成本 支撑力强。硅料整合正在稳步推进，近期平台公司可能看到进展， 关注后续硅料企业联合控产及挺价情况。板块内部看好 BC 电池， 以及反内卷下的价格弹性方向。

储能：储能投资积极性极为旺盛，蒙东、蒙西明年规划投资项目 均较今年翻倍以上增长，同时容量补偿政策具备持续性。同时负 荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增。目前电池 等确定为紧张环节，同时各锂电材料具备持续涨价潜力，看好正 极、负极、电解液、隔膜，铜铝箔，以及 6F、VC 等添加剂，看 好电池、集成环节。AIDC 配储为海外市场高增提供确定性。

风电：近期风机价格维持稳定，风机环节 2026 年业绩改善确定性强，大部分主机厂对明年出货预期乐观， 预计 26 年出货在 25 年高基数情况下仍有所提升，后续可关注主机企业 26 年业绩是否进一步超预期，目前预期 为明年陆风风机净利率 2-3%；也关注潜在具备涨价可能性的零部件环节（目前看来仍主要是铸件叶片环节）； 以及海风环节。

氢能：国家发改委表示，在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，这是《国家发改委 国家能源局关于促进 新能源消纳和调控的指导意见》和“十五五”规划建议后，发改委再次强调氢能对新型电力系统的支撑作用。 我们认为 25Q4-26Q1 氢能政策交易窗口期来临，国央企在氢能产业布局上具备先发优势，国企氢能设备公司有 望率先受益。

机器人：本周人形机器人指数上涨 1.7%，周五人形机器人板块交易额占全 A 比例为 5.1%，呈现底部企稳 趋势。我们认为后续预期上修需要新一轮催化落地或产业节奏兑现。展望 12 月，特斯拉 V3 版本的批量订单有 望下发，同时多家国内本体厂上市进程加速，建议关注国产链核心供应商。