电子行业2026年度策略报告：跨越科技“奇点”，开启智能时代.pdf

电子行业2026年度策略报告：跨越科技“奇点”，开启智能时代。AI 赋能加速智能时代。2025 年的电子板块行情表现突出，在经历中美关税 战缓和之后，A 股电子板块走势呈现 “震荡上行、结构分化”的特征，核心 驱动力来自 AI 算力需求爆发、半导体国产替代加速及消费电子边际复苏。展 望 2026 年，除算力板块以外，整体估值处于历史偏高位置，预期收益率来自 利 润 的 增 长 。 AI 产 业 的 价 值 重 心 正 在 从 算 力 向 应 用 端 过 渡 ， AI 技 术 的 “iPhone 时刻”到了，各行业开启了从数字化到智能化的升级，行业智能化 的“iPhone 时刻”也随之到来。

半导体：半导体上行持续，存储迎来大周期。2025 年半导体行业处于快速 成长中，预计 2026 年趋势保持。看好的几个方向：①算力国产化大势所趋， 关注国产算力芯片。②AI+有望驱动消费电子进入新一轮成长周期，这将拉动 消费电子处理器等半导体零部件的销售。③存储芯片受益于算力需求大增，供 需缺口迎来大周期。④受 AI HPC 需求拉动，半导体制造板块正处于新一轮增 长周期中。⑤在 AI 和 HBM 需求浪潮下，持续看好半导体国产装备板块。⑥ 半导体材料行业将保持量价齐升趋势，看好光刻胶、CMP 抛光材料、湿电子 化学品等领域相关投资机会。

消费电子：小端侧快速渗透，大端侧加速升级。2025 年各大消费电子品牌 厂商积极拥抱 AI，我们认为 2026 年 AI 端侧将会加速发展。看好手机厂商作 为 AI 端侧流量入口的估值提升机会，智能影像设备厂商收入高速增长，以及 其他智能硬件产品快速发展带来的第二成长曲线投资机会。零部件方面，大端 侧看好 AI 持续渗透、折叠屏普及、影像功能升级带来的投资机会；小端侧看 好 AI 眼镜、AI 耳机快速渗透带来的光学显示零部件、声学零部件、芯片、结 构件与电池领域的投资机会。

器件与元件：PCB 持续高景气，关注电容电感。2025 年 AI 带动 PCB 需求 持续高增，头部厂商积极扩产。展望 2026 年，全球 CSP 厂商继续在 AI 领域 增加投入，从而带动高多层 PCB、HDI 产品需求保持高位，A 股头部 PCB 厂 商积极扩产满足下游需求增长。随着 PCB 新增产能陆续投产，势必增加对覆 铜板需求；AI 服务器升级、高速网络通信驱动覆铜板材料升级。存储行业周 期上行，带动封装载板需求。被动元件关注芯片电感和钽电容方向。光学元件 关注智能手机光学升级以及新型消费电子产品加速普及拉动光学元件需求。面 板和 LED 行业整体仍是以产品结构升级为主，microLED、中大尺寸 OLED、 车灯、mini LED 等产品放量将会驱动相关企业产品结构提升和利润率改善。