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煤炭开采行业10月数据全面解读：10月供需缺口显著，煤价大幅上涨。2025 年 11 月 14 日，国家统计局发布2025 年10 月能源生产情况：煤炭：原煤生产保持较高水平。10 月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降 2.3%；日均产量 1312 万吨，环比减少59.6 万吨/天，同比减少 16.3 万吨/天。1-10 月份，规上工业原煤产量39.7 亿吨，同比增长1.5%。 电力：规上工业电力生产增速加快。10 月份，规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长 7.9%，增速比 9 月份加快6.4 个百分点；日均发电258.1 亿千瓦时。1—10 月份，规上工业发电量80625 亿千瓦时，同比增长 2.3%。分品种看，10 月份，规上工业火电由降转增，水电、太阳能发电增速放缓，核电增速加快，风电降幅扩大。其中，规上工业火电同比增长 7.3%，9 月份为下降 5.4%；规上工业水电增长28.2%，增速比 9 月份放缓 3.7 个百分点；规上工业核电增长4.2%，增速比9月份加快 2.6 个百分点；规上工业风电下降11.9%，降幅比9 月份扩大4.3个百分点；规上工业太阳能发电增长 5.9%，增速比9 月份放缓15.2个百分点。

供给端：供给进一步收缩，10 月原煤生产与煤炭进口同比降幅均较9 月扩大

生产方面：10 月原煤生产同比-2.3%，降幅较9 月扩大0.5pct。2025年 10 月，规上工业原煤产量 4.07 亿吨，同比下降2.3%，降幅相较9 月扩大 0.5pct，主要系月内部分煤矿停产检修或搬家倒面、产地降雨、安全检查收紧以及超产核查影响所致。2025年10月，规上工业原煤日均产量为 1,312 万吨，月度环比减少59.6万吨/天，同比减少 16.3 万吨/天。1-10 月，规上工业原煤产量39.73亿吨，累计同比+1.5%，累计同比增速相较1-9 月降低0.5pct。样本大型煤企 10 月煤炭生产分化。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能为样本。2025 年10 月，中国神华商品煤产量为2640 万吨，同比-7.4%；陕西煤业煤炭产量为1499万吨，同比+9.0%；中煤能源商品煤产量为 1144 万吨，同比+0.9%；潞安环能原煤产量为 451 万吨，同比-3.8%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化。 进口方面：10 月煤炭进口同比-9.76%，降幅较9 月放大6.46pct。2025 年 10 月，我国进口煤炭 4,173.70 万吨，同比减少9.76%，降幅较 2025 年 9 月放大 6.46pct，主要系10 月为传统煤炭消费淡季，且国内供应具备一定稳定性，电厂存煤处于安全范围内，对于进口煤以刚需采购为主。2025 年1-10 月煤炭进口3.88亿吨，同比-11.0%。 按照 2025 年 10 月国内产量同比增速-2.3%以及进口量同比增速-9.76%来计算，2025 年 10 月国内煤炭供应同比增速为-3.0%（供应增速测算未考虑热值变化），降幅较9 月放大1.0pct。