通信行业2026年投资策略报告：算力为先，关注新技术突破.pdf

上传者：v*****
时间：2025/11/11
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通信行业2026年投资策略报告：算力为先，关注新技术突破。目前，世界正处于 AI 产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。因此，我们对 AI 带动的算力需求以及应用非常乐观，包括光模块/光器件/光芯片、交换机、液冷、IDC、端侧 AI 等板块。此外，传统通信产业链受电信运营商资本开支下降影响，市场预期不高，但 6G 关键技术研发已开启，叠加运营商加码 AI，值得关注。中美均高度重视量子科技，美股相关公司大幅上涨，建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。

1、AI产业革命持续，算力需求旺盛，应用值得期待。 国家“十五五”规划明确：新一轮科技革命和产业变革加速突破，要全面实施“人工智能+”行动。我们认为，目前世界正处于 AI 产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。因此，我们对 AI 带动的算力需求以及应用非常乐观。

2、电信运营商网络资本开支仍将下降，6G研发提速。 2024 年，电信运营商资本开支开始下降（网络类投资在 2023 年已经开始下降，预计会持续到 6G 商用），对通信网络设备产业链形成压制。6G 无线接口及 6G 核心网架构的技术研究已于 2025 年 6 月启动，R21 版本时间线最迟将于 2026 年 6 月确定。考虑到电信运营商也在加码 AI 算力投资，其总体资本开支有可能在 2027 年或之后进入企稳回升期，不宜对产业链公司过度悲观。

3、产业政策引领，科技巨头助力，行业进入快车道。 我国重视量子科技。美国同样高度重视量子技术的发展，并限制美国个人与公司在中国投资开发量子技术。近日，英伟达发布了 NVQLink，用于将 GPU 与量子处理器相连接。建议重点关注量子计算产业的进展，重视稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。