家用电器行业·2026年投资策略报告：出海红利与变革周期.pdf

上传者：D***
时间：2025/11/10
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家用电器行业·2026年投资策略报告：出海红利与变革周期。2025 年板块回顾。截止 2025 年 11 月 5 日，家电板块全年涨幅 6.80%，跑输沪深 300 指数 10.79pct，表现一般，主要受困于关税加征扰动、以旧换新政策波动以及下半年高基数预期，并且市场在年初也预判了这些风险，基本面则按照此前市场的预期在落地。从个股角度看，2025 年摩托车、小家电标的涨幅居前，主要包括涛涛车业、荣泰健康、云米科技、科沃斯、春风动力等。

两条主线看 2026 年的机会。立足长期视角，企业的竞争力终将回归产品创新与效率优势的本质，因此从投资视角来看，主要有两条主线。一是出海继续成为增长的最重要来源，无论是白电和黑电等成熟品类，还是摩托车，以及扫地机/割草机/泳池清洁、运动相机/无人机、3D 打印等新兴品类，依然拥有广阔的增量空间和中国品牌出海持续提升的潜力，并且已有成功经验表明中国拥有更快的产品迭代、更优秀的产品经理支持以及新一代年轻企业家更广阔的视野。二是变革红利，当前国内需求趋于饱和，传统渠道体系重构，各因素压缩了企业盈利空间，并且行业内部也在孕育战略升级，各大企业通过海外产能布局开拓新兴市场红利，在内外部的挑战与诉求之下，中国家电企业采用组织架构整合、数字化变革、渠道变革“三步走”战略迈向深层次变革。